傳媒內參導讀：快樂購重大資產重組正式獲批通過，湖南廣電旗下快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂五家公司整體作價115億打包注入快樂購。
文/徐雯
6月21日晚間消息，快樂購物股份有限公司發佈公告稱，收到證監會核發的《關於核准快樂購物股份有限公司向芒果傳媒有限公司等發行股份購買資產並募集配套資金的批覆》，公司重大資產重組正式獲批通過，湖南廣電旗下快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂五家公司整體作價115億打包注入快樂購。
此次芒果TV成功實現借道上市，也將成為國內A股首家國有控股的視頻平臺。
從2017年6月再啟重組，湖南廣電這部分優質資產擬注入快樂購的上市之路，已經持續了將近一整年的時間。
此次資產重組中，近年來芒果系資產中勢頭強勁的芒果TV作價95.3億成為核心標的，也是交易價格最高、對快樂購財務報表影響最大的部分。
在目前國內視頻行業平臺普遍虧損的情況下，芒果TV實現逆勢飄紅，是為數不多實現盈利的。
目前，芒果TV在內容製作、渠道拓展、平臺運營、人才體制等方面已經形成了市場化程度高、運營模式成熟的全產業鏈生態。
當然，芒果TV的最大優勢是背靠湖南臺。創建初期，依託於湖南臺自制內容由芒果TV獨家播出，芒果TV迅速發展。據快樂購公告顯示，2017年芒果TV營業收入33.85億元，相對於2016年的18.17億元，增長幅度達86.3%。
不可否認的是，湖南衛視和芒果TV在內容製作方面尤其是綜藝類節目製作方面長期佔據著國內引領地位。從芒果TV內容結構來看，頭部內容和爆款內容佔比大，對流量拉動能力強，其中較大部分來自自制內容。
據統計，《嚮往的生活》、《親愛的客棧》以及《中餐廳》三檔節目為芒果TV斬獲了超45億的播放量。
從2017年網綜播放前十的數據上來看，2017年芒果TV在前10的播放量的節目中佔據了5檔，總計播放量超過90億。
據瞭解，交易完成後，快樂購上市公司將完成新媒體平臺及內容的整合，主營業務將由媒體零售業務拓展至新媒體平臺運營、新媒體互動娛樂內容製作及媒體零售全產業鏈等，進一步打造為國有新型主流媒體集團。
快樂購此前發佈稱，交易完成後，上市公司的總資產、淨資產規模將大幅增加，營業收入、淨利潤都將大幅提高，盈利能力和綜合競爭力將進一步增強。
公開資料顯示，快樂購組建於2005年，以電視購物起家，目前的主營業務有家庭消費業務、內容電商業務、O2O電商業務和消費金融業務，2017年，快樂購營業收入為29.8萬元，同比減少7.32%，淨利潤為7253萬元，同比增長9.03%。
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115億過會！芒果TV注入快樂購，湖南廣電迎來改革關鍵節點
歷經兩年，芒果系併購重組終於塵埃落地。
4月26日，證監會發布併購重組委2018年第20次會議審核結果公告，快樂購收購芒果TV、天娛傳媒、芒果互娛、芒果影視和芒果娛樂5家公司的交易獲有條件通過。
早在2016年8月，快樂購就曾發佈公告，擬收購湖南廣電控制的7家公司全部或部分控股股權——除了上述5家公司，還包括湖南金鷹卡通有限公司和湖南天娛廣告有限公司，均屬於湖南廣電旗下的優質資產。但僅僅兩個月後，這項收購計劃宣告落空。
2017年9月，快樂購披露重大資產重組草案，公司擬以發行股份方式收購快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂等5家公司各100%股權。
經交易各方協商確定，快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂各100%股權的交易價格分別為95.3億、5.08億、5.03億、5.41億和4.68億元，交易價格合計115.5億元。
115億元打包收購5家公司，
芒果TV2017年扭虧為盈
這次快樂購115億元打包重組芒果系5家公司，估值、業績等情況都不一樣，需要一個一個分析。
第一個也是最受關注的公司當屬快樂陽光互動，也就是芒果TV的運營實體。根據Quest Mobile發佈的最新2018春季報告，芒果TV的目前綜合MAU排在騰訊視頻、優酷土豆、愛奇藝之後，已成為國內第四大視頻網站。目前快樂購給芒果TV的估值是95.3億元，相比於其B輪投前的120億估值，低了約20%。
在業績方面，芒果TV終於在2017年實現扭虧為盈。根據資料，芒果TV2017年營業收入33.85億元，相對於2016年的18.17億元，增長幅度高達86.3%。
而在淨利潤方面，芒果TV終於扭虧為盈，2017年實現淨利潤4.89億元，相比於2016年同期的虧損6.9億元，其中最大的收入來自於廣告收入，佔總營收的近40%。
還有一個比較受關注的是天娛傳媒，這個擁有華晨宇、歐豪、張新成等藝人的經紀公司，目前估值5.03億元。
2017年實現營業收入4.9億元，相比於2016年的4.21億元增長約16%；實現淨利潤1.2億元，相比於2016年增長將近2000%，藝人經濟收入為最主要的收入，佔到總營收的52.48%。
其他三家公司芒果影視、芒果娛樂和芒果互娛主要是為湖南衛視服務，比如芒果影視、芒果娛樂業務有所重疊，都是生產影視作品賣給湖南衛視，而芒果互娛則致力於將湖南衛視旗下影視IP遊戲化。這三個公司分別估值5.4億元、4.68億元和5.08億元。
大盤子已經備好，
芒果系航母下一步如何規劃？
在重大資產重組草案中，快樂購方面承諾，2017至2020年，五家標的公司合計淨利潤將分別達6.34億、8.75億、10.94億及14.95億元。其中，快樂陽光的預期盈利能力最為強勁，承諾期內，快樂陽光預計可實現淨利潤4.27億、6.79億、9.1億及12.94億元。
快樂購表示，公司未來將立足於“芒果TV”一雲多屏廣電新媒體平臺，協同影視劇、節目、音樂、網絡遊戲等眾多內容創作的市場化主體，採取廣告收入、會員付費、電信及有線電視運營商增值服務收入分成、視頻電商等多種盈利模式，整合豐富的視頻及電商產業鏈資源，打造集流媒體內容、新媒體平臺、互聯網信息及電商服務一體共生的獨具特色的芒果媒體生態。
自媒體“併購汪”評價，本次交易是一次優質的控股股東資產注入。收購以後快樂購掌握了從新媒體平臺運營到內容製作、藝人經紀、IP運營等完整的產業鏈條，更是將芒果TV收入囊中，成為A股為數不多的運營知名視頻網站的上市公司。
相比於有BAT支持的愛奇藝、優酷土豆、騰訊視頻，芒果TV擁有不同的起點與打法，其特點在於：
1）擁有優秀綜藝自制能力。芒果TV的綜藝節目團隊人員部分來自於湖南臺同時以市場化的工作室方式吸納外部人才團隊合作；
2）用戶定位青少年：芒果TV的5000萬用戶的畫像是年輕、女性、都市人群，消費能力高；
3）全牌照優勢：作為湖南廣電旗下的視頻網站，芒果TV擁有從IPTV到OTT的全牌照；
芒果TV、遊戲、藝人經紀、內容製作等業務被打包注入主營電視購物的快樂購，使得“快樂購”打通產業鏈，實現從內容到平臺的全面涉獵，而對於身處浙江系、東方系步步緊逼大環境中湖南廣電來說，無疑是一次改革的關鍵節點，期待芒果系航母早日征服星辰大海。
附公司介紹：
- 快樂購
快樂購以“媒體零售、電子商務”為基本業態，全面開發電視(快樂購頻道)、網絡、雜誌(型錄Mygo)、手機、電臺(FM88.6)、電話外呼(073182168800)、《我是大美人》等媒體渠道資源，有效整合資金流、物流、信息流，強力進入消費流通和時尚產業領域，以全國連鎖為發展戰略，力圖打造中國新一代家庭購物模式。主營業務包括家庭消費業務、社群電商業務、本地生活O2O業務和汽車電商業務。
- 快樂陽光
快樂陽光是湖南臺旗下唯一的新媒體視頻平臺運營主體，是湖南臺“一體兩翼、雙引擎驅動”基本戰略的重要實施陣地。自2014年起全面發力互聯網視頻業務，逐漸形成以“芒果TV”為品牌的全牌照的新媒體產業格局，目前成為國內前五大綜合視頻服務提供商之一。
- 芒果互娛
- 天娛傳媒
公司以打造青春偶像為核心發展方向，並拓展至影視及綜藝節目產業，深度挖掘藝人價值、開發高品質娛樂產品，擁有內容豐富、傳播渠道立體的業務架構，在音樂、影視、話劇、時尚等多領域享有較高的知名度，明星影響力、粉絲覆蓋量、商業價值在中國年輕消費市場處於第一陣營。
- 芒果影視
芒果影視，湖南臺的影視劇生產主力軍，專注於精品影視劇的投資、製作和發行，致力於打造精品青春劇，依靠自身專業的影視劇創作生產團隊、宣傳策劃團隊、完善的發行渠道、完備的技術設備、成熟的拍攝基地，自主製作完成各類題材的影視劇，在行業內擁有較高的知名度和認可度，主營業務為影視業務中的電視劇業務。
- 芒果娛樂
芒果娛樂，湖南臺旗下專業的全媒體娛樂內容製作公司，主營電視劇業務、綜藝節目業務和藝人經紀業務，主要為各大視頻網站及衛視頻道提供內容產品，擁有強大的內容製作能力、產業資源聚集能力、多渠道整合營銷能力，在業內擁有良好的口碑和市場影響力。
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