近期市場對於鋼鐵、煤炭、水泥等板塊關注度較高，我們在此前的文章中也分析過鋼鐵、水泥邏輯，今天延續此前方向，簡單談談煤炭板塊近幾日抄底低吸邏輯。
第一，煤炭炒漲價。短期來看，動力煤價格持續強勢上漲，是煤炭板塊二季度業績有望爆發的重要催化劑。
第二，我們認為中期煤炭價格大概率會持續上漲。
市場近期漲價的主要原因還是在於夏季用電高峰。
消息面上，與此前類似，為響應國家保供穩價號召，國家能源集團、中煤、伊泰、陝煤、淮南、河南能源、平煤等各大煤企紛紛表態將全力穩定煤炭市場形勢、保障社會用煤安全，帶頭降價，力圖將外購長協煤價格控制在600元/噸內。
但我們認為，保供沒有什麼太大用處，該漲價還是會漲價。
首先，6月各個煤炭大省陸續迎來環保加力，環保大背景下煤炭成本提高。
山西方面，多個煤礦因搬工作面等因素的影響，生產不正常，且嚴查高汙染、高排放柴油車輛。
陝西方面，6月11日開展煤礦安全攻堅行動第二輪督查工作，受環保檢查制約，當地部分煤礦停產，在產煤礦產能較低，煤場目前無任何庫存；
內蒙方面，5月30日準格爾旗汙染防治攻堅工作小組開展環保檢查，力度較為嚴格，部分煤礦停產，在產產能極低，除此之外，內蒙開展"嚴查運輸環保與源頭超載"專項督查。
其次，大集團對於長協態度較為微妙，市場價很高，憑什麼產能都供長協？
神華集團近期發文，年度長協月均兌現率不得超過90-91%，月度長協月均兌換率不得超過90%，6月份1-8日前靠泊月長協5500大卡625元/噸，9日0時後靠泊594元/噸，特低灰煤種（原供化工冶金）取消供應。
長協限量，表明大集團長協供應不積極，表明市場供應嚴重偏緊，中期價格維持高位的格局不是發改委能輕易撼動的。
第三，油價大漲，煤化工相比煉化性價比開始突出，成為煤炭需求重要增量。需注意，這個催化劑被市場很大程度忽視了！
目前我國能源結構仍是"富煤、貧油、少氣"，替代進口的戰略需求仍在，煤炭行業目前在政策的指引下開始進行深加工轉型，經過10多年的發展，產業鏈基本已成型，煤制烯烴示範工程效果較好，開始進入推廣階段。
初步統計截止2018年4月底全國208個煤化工項目產能及其項目進展情況。假設目前所有在建項目都均投產，屆時現代煤化工耗煤量約3.1億噸，相較目前增加約2億噸；假設目前所有在建和擬建項目都均投產，屆時現代煤化工耗煤量約8.1億噸，相較目前增加約7億噸。
市場普遍預計，2018年煤炭採掘行業新增產量約為1.0億噸，即2018年預計產量36.2億噸。再考慮進口煤量2.7-3.0億噸，總供給量約為39億噸。因此增加兩億噸增量可以使得煤炭供需格局再度緊張，中期長期煤價維持高位是大概率事件。
標的選擇方面，重點留意：
低估值動力煤陝西煤業、兗州煤業、中國神華。
煤化工魯西化工、華魯恆升。
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