而上市公司與中介機構則竭力辯解，覺得這筆買賣很值。認為行業內發生的與本交易較為可比的10項案例，平均動態市盈率為14.65倍，瀚葉股份本次暫作價38億元收購量子云股權的動態市盈率是14.3倍，略低於行業內可比交易案例的整體估值水平。
近期，資本市場對新經濟公司開闢了獨角獸綠色通道，cdr也如箭在弦。下一步，新經濟公司併購、IPO將越來越多。那麼，對作為併購標的的新經濟公司到底如何估值？
筆者認為，新經濟公司併購應該用多個評估指標來多維驗證，而不是僅用一個指標。對處於成熟期、成長期、未盈利的新經濟公司，採用不同的估值指標。同時，監管層應制定新經濟公司併購規則和評估標準，規範輕資產行業併購重組。
目前，評估機構對於企業估值一般多采用資產法、收益法和市場法三種評估手段。一般情況下，對於同一個標的應採用兩種以上方法進行評估，互為驗證。對於輕資產企業來說，有形資產佔比較低，無形資產實際價值難以估計。採用市場法的前提條件是存在活躍市場和可比標的。用收益法評估重視的是評估標的未來的盈利能力，而以收益法為依據收購資產通常會產生較大的商譽。在以收益法為評估基礎的輕資產企業併購中，大額商譽存在的減值風險值得注意。
同時，評估新經濟標的公司的估值，還要看這家公司是否處於穩定增長期，是否具有持續盈利能力。對新經濟科技企業，要具體問題具體分析，儘可能採取最合適的估值法。對於阿里巴巴、亞馬遜等全條線發展的企業，需要對電商平臺、雲計算不同業務採取不同的估值法，再最終進行加總。pe估值法仍是海外IT公司的主要估值方法，不過這僅僅是針對一些成熟企業，這些企業的業務已進入穩定階段，未來成長性更多體現在業績增速上。谷歌、蘋果、甲骨文、騰訊、網易、新浪等多數主流科技巨頭均採用pe估值法。
但是，對於處於起步階段的小型新經濟公司很難用市盈率估值方式評估，因為其未來收益預期往往差別較大，經常不準。瀚葉股份收購的量子云公司，即是這種類型的公司，其未來盈利預期實際上很難精確測算。對這樣類型的公司採用單純的市盈率指標來評估，恐怕大部分人心裡都沒有底。
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