又是一年“巴菲特股東大會”！這次股神給我們帶來了哪些乾貨？
2018年度巴菲特股東大會於當地時間5月5日在美國內布拉斯加州的奧馬哈（巴菲特的故鄉）舉行。此次大會盛況空前，來自全球各地約5萬投資者湧入奧馬哈的城中心體育館內，聆聽“股神”巴菲特與老搭檔查理·芒格的投資聖經。
在今年股東大會上，87歲的股神依然精神矍鑠、童心不改，在長達5個小時的問答環節中，共回答了近60個問題，對投資者關心的多個熱點問題均給予瞭解答。下面就給大家梳理下這次巴菲特股東大會問答環節的十大亮點內容！
亮點一：買股票方面，只需要堅持一個簡單的理念
巴菲特說只要對經濟有信心，買入優質股票即可。其實，在買股票方面，只需要堅持一個簡單的理念，這個簡單的理念可以讓你做的比其他任何事情都要好，甚至比讓你付投資顧問一大筆錢，聆聽小道消息都要有用。
你還不用知道太多比如像會計、股市這些專業知識，不需要了解所謂的專有名詞，不用關注美聯儲要怎麼樣做，只需要對美國經濟有信心，因為在你一生的投資行為當中，你只需要有這樣的一個宗旨，就是長期地去堅持，並且知道你做的是什麼即可。
亮點二：
長期國債並不是一個很好的投資項目相比於投資股票，巴菲特認為投資債券的變數情況更多。尤其是在目前的政策下，投資國庫債券會有非常多的變數介入，很難判斷其發展。
但是有一件事情是可以確定的，長期的國庫債券不是一個好的投資，至少以現在的費率來講，不是一個很好的投資。
在被問及利率問題時，巴菲特表示，他並不知道未來利率的走向。但巴菲特指出，長期債券目前是最糟糕的投資，長期國庫債券的利率只有3%，再加上你要付稅，基本上沒有什麼可賺的，現在10年期國債稅後收益大概為2.5%。
亮點三：中國的經濟發展是個奇蹟，A股有很多機會
在談及中國經濟時，巴菲特表示，在過去幾十年裡中國取得的經濟進步“完全是個奇蹟”。
他認為，中國經濟發展取得成功主要在於成功釋放了中國人的創造潛力，一個國家要發展就應該像中國這樣致力於釋放民眾創造力。巴菲特表示，“中國人聰明，勤奮，必然擁有美好的經濟前景”。
巴菲特還表示，其旗下公司將擴大對像中國這樣體量大、增長潛力大的經濟體的投資。
而在股東大會的問答環節上，巴菲特直言：我想說，中國有很多機會，我想除了中國，你可能不會再到別的國家找到投資的想法。中國市場是年輕而龐大的市場，市場的年齡和有效率的成長是成正比的。
亮點四：巴菲特對中美貿易問題的看法
當被問到美中貿易摩擦的局勢時，巴菲特表示，作為一個長期以來的樂觀主義者，他相信全球頭兩個最大經濟體有非常多的共同利益，儘管貿易緊張不可避免，兩國都能從合作中得到更多。
巴菲特強調：“在很長很長一段時間內，美國和中國將成為世界上的兩個超級大國，經濟上以及其他方面都是如此。兩者之間會有分歧，但有著巨大的利益關係，世界也依賴於雙方的這種關係。”
亮點五：投資IBM犯了錯，至於蘋果還不知道
股東大會上，在被問及伯克希爾哈撒韋為何第三次減持IBM，同時卻繼續增持蘋果時，巴菲特說道：“我認為它們是兩家區別很大的公司，因此也就對應了兩種不同類型的投資決策，而我在前者的投資上犯了錯。至於後者，未來我們將會見證到底是對了還是錯了。”
根據公開的資料，巴菲特從2011年3月份開始買入IBM的股票，根據伯克希爾.哈撒韋年報，截至2014年12月31日，伯克希爾·哈撒韋共持有7697萬股IBM股票，持股總成本131.57億美元，平均每股成本171美元，因為IBM近年大量回購股票，伯克希爾·哈撒韋所持有的股份比例也上升到7.8%。
可是巴菲特的這筆鉅額投資並沒有帶來理想的回報，按2015年3月12日的收盤價，IBM股價為157美元，相比巴菲特的平均購入價格171美元，每股已經跌去了14美元，巴菲特浮虧10.8億美元，雖然憑藉IBM這四年的股息可以挽回7億-8億美元的損失，但是如果再考慮時間成本的話，這並不能說是一筆成功的投資。
亮點六：虛擬貨幣的結局或許將非常慘
巴菲特認為，虛擬貨幣不是一個像土地或者公司這樣，產生價值的資產，即一個持有者可以以比他們買入時更高的價格賣給下一個人。這和集郵與收藏黃金是一樣的道理。
巴菲特說，“如果你在基督時代買過黃金，並且使用複合利率計算，也只有百分之零點幾。”“雖然人們可能會像去年那樣對虛擬貨幣市場趨之若鶩，但這種熱潮過後，糟糕的結局就要出現。這樣的交易也往往吸引騙子。”
芒格則表示，比巴菲特更討厭加密貨幣。對他來說，這簡直就是一種頭腦昏亂的反應，很多加密貨幣的交易人，令人覺得簡直太噁心了。
亮點七：如何評價蘋果1000億美元的股票回購？
談到蘋果公司，
巴菲特對蘋果上個月宣佈的價值1000億美元的股票回購計劃表示十分贊同。巴菲特說，股票回購會減少市場上流通的股票數量，伯克希爾公司在蘋果的股份將自行增長。“我今天非常高興蘋果公司現在有回購的狀況，我們現在擁有大概2250億的股份，是非常大的一筆金額，佔了我們公司的5%的資產，但是過了一段時間之後，也許我們的規模會越來越大，可能增加到6%、7%，因為我們一直在購買蘋果公司的股本。但這一切的原因，都是因為蘋果的產品是非常非常優秀的。就像我說的，蘋果的產品是一款很好的產品，是有價值的，人人都愛用，因此價值也會越來越高。”他稱。
亮點八：富國銀行的問題不比其他銀行更嚴重
股東大會上，巴菲特被問到，在什麼情況下會退出對富國銀行的投資，畢竟當下富國銀行還身陷銷售醜聞之中？
巴菲特坦言，富國銀行的問題來自於激勵機制 。他還表示，他的一些非常棒的投資，例如美國運通、GEICO都曾面臨過很糟糕的問題，而後這些問題獲得瞭解決。所有大銀行都有這樣或那樣的問題，不認為富國銀行的問題比其他銀行更為嚴重。
巴菲特稱，喜歡富國銀行這筆投資，喜歡CEO Tim Sloan，他在努力解決公司的問題。最重要的是，找到問題，把它們解決，讓公司變得更為強大。
在股東大會上，被問及對支付行業發展的看法時，巴菲特表示，美國運通做的非常棒，我們現在已經擁有大概其中17%的持股，而這個公司之前我們持倉率只有12%左右。
亮點十：巴菲特被八歲“仙女股東”問倒
一名來自紐約的八歲女孩Daphne提問稱，從歷史上看，伯克希爾最好的投資是在資本非常高效的業務中，比如可口可樂、See's Candies和Geico。但近期，伯克希爾開始投資需要大量資本和低迴報的公司，比如Burlington Northern。你能解釋伯克希爾近期的大投資為何背離了原先資本效率的哲學？
巴菲特稱，你這個問題確實把我難倒了！Daphne，我很高興她還沒到9歲。現場觀眾大笑。不過，巴菲特還是給出了“十分正經”的回答。他稱，伯克希爾一直青睞能帶來亮眼資本回報的公司，比如See's。我們為什麼買BNSF這個公司？因為我們能進行更好的資本部署，所以我們才進入了這個重資產的領域。但是重資產行業的投資中，我們拿到的回報還是非常可觀的。因為我們買入的價格是很合理的。
巴菲特還表示，當然，如果它還是輕資產就好了，如果沒有這些橋、沒有這些火車、沒有這些鐵路，那我們就沒有鐵路行業了。所以，它必須是重資產的，但在這個重資產行業中，我們拿到的回報還是非常可觀的，我們購買它的價格是很合理的，我們也賣了很多讓我們在資本方面有很大負擔的項目，而且我覺得我們需要去發展的企業是需要輕資產，能在很長一段時間給我們帶來回報的，所以我覺得“第二好的選擇仍然是好選擇”，我覺得這仍然是很好的選擇。
巴菲特被全世界價值投資者譽為股神，股東大會也是全世界價值投資者的朝聖之旅。
而股神之所以成為股神，自然與之精彩的業績分不開，作為投資者，
除了看到他精彩的業績和關注他的持股狀態之外，更應該學習和總結的是他的選股思路和投資建議。
近日，瑞士信貸集團研究分析師團隊負責人Bhumika Gashti在最新研報中表示，巴菲特這些年來以優惠的價格購買了許多的優秀的公司。他近年來的的股票選擇標準可以概括為：高回報率（ROE），有形資產淨收益高，盈利能力一致，應對通脹能力強，債務負擔小或無負債，股票估值低，管理良好以及易於理解的企業。
一直以來，股神巴菲特被公認為是全球最好的長期投資者。因此巴菲特在投資方面的智慧備受眾人的青睞。人們期望可以從巴菲特的言語中找到可以用於指導自己生活的箴言。在過去多年中，巴菲特對於個人投資有著7大建議：
1、一個人今天之所以可以在樹蔭下乘涼是因為他很久之前種下了這棵樹。
這句話的意思在於，一個人在個人財富上需要成為一個先行思考者，無論是投資，儲蓄或是支出。當你準備為未來可能的緊急情況做儲蓄打算時，人們應該借鑑發生過金融危機情況以及自己需要多少儲蓄才能度過危機。
同樣的，很少有人會通過投資而快速致富，大部分人之後都以破產收場。最可能的致富之路在於一個時刻設定好自己的投資組合，並長期保持對於這一投資組合的關注。
2、只買自己願意持有的東西，即使這個市場關閉10年。
除此之外，我最喜歡的巴菲特的一句名言是“我們應該永遠願意持有某樣東西。”這句話也是巴菲特最被人誤解的一句話。這句話的重點不在於巴菲特只投資那些他準備買進或是忘記的股票。畢竟伯克希爾哈撒韋公司會因為眾多理由，有規律的賣出股票。重點在於股神指出的要投資穩定，已經有規模且擁有持久競爭優勢的商業模式。投資應該是一項長期的選擇，但是人們仍然需要保持警惕，保證你當初投資的理由現在依然存在。
3、價格即你願意付多少錢，價值則是你收穫了什麼。
當人們在進行投資時，你支付的價格和收穫的價值往往是兩個不同的東西。用其他話來說，如果你認為一隻股票的價格低於其公司實際的價格，那麼你應該買進這隻股票。而不應該僅僅因為一支股票價格便宜而買進。
舉例來說，如果明天市場發生了回調，一支股票的價格下滑了10%。這家公司的商業價值會跟著在一天內下滑10%麼？很大程度上不會。同樣的，如果一隻股票的價格上漲的非常快，這也不代表這家公司的業績實現了快速正在。在做投資決定時，一定要獨立的考慮價值和價格因素。
4、現金對於一家公司的重要性就好比氧氣對於人的重要性。永遠不要在事情發生時毫無準備。
伯克希爾哈撒韋能夠安然度過每一次衰退和經濟危機，並可以擁有比危機前更好變現的原因在於巴菲特明白保留“應急資金”的重要性。事實是，當市場在2008年崩潰時，伯克希爾哈撒韋手中擁有足夠的現金，並藉機以極其低的價格做了幾筆非常漂亮的投資，例如購買高盛的認股權證。
當然巴菲特的應急資金的規模要比一般人大：巴菲特堅持公司必須時刻保證擁有最少200億美元的現金。伯克希爾哈撒韋公司當前的應急資金規模達到850億美元。但是，這一道理同樣適用於你的金融健康。如果你擁有足夠的現金貯備，那麼在遇到挑戰或是遇到好的機遇時，你就可以從容的應對。
5、風險在於你對從事的事情一無所知。
在股神看來，最棒的一項投資就是投資自己和知識。這就是為什麼巴菲特每天會花費數小時用於閱讀。無論是投資還是其他事情，你的知識越豐富，那麼越可能做出明智的決定和避免不必要風險。正如巴菲特的搭檔——查理-芒格建議的：“每天睡覺前比醒來時變得聰明一點。”
6、大部分人不適合投資股票。
這則建議看上去有點奇怪，因為巴菲特被廣泛的認為是全球最佳的股市投資者之一。
但是巴菲特之前曾多次表示對於大部分人來說最佳的投資是基礎的，低成本的標普500指數基金。投資標普500指數的基本邏輯就是押注美國整體經濟走勢。從長遠來看，美國經濟基本上肯定是走高的。
需要澄清的是，如果一個投資者擁有時間，知識和意願，巴菲特並不反對個人投資股票。股神表示，如果一個人一週可以有6到8個小時的時間用於投資，那麼個人投資股票可以是一個明智的選擇。但是如果一個人保證不了這樣的時間，那麼人們應該考慮低支出的指數基金。
7、記住回饋
巴菲特是“捐贈誓言”組織的聯合創始人和參與者。該組織鼓勵億萬富翁們將自己的財富捐出。白菲特計劃捐出自己全部的財產給慈善事業。巴菲特自簽署的了“捐贈誓言”之後已經向眾多慈善機構捐贈了價值數十億美元的伯克希爾哈撒韋股票。
巴菲特曾經說過，“如果你有幸成為人類最幸運的那1%，那麼你就欠了剩下的所有人，你應該為剩下的99%去考慮。”即使你可能不是那最幸運的1%，但是記住用自己的方式去回饋社會仍然是重要的。
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