報告分為：趙煥焱數據分析篇、專題篇、地區篇、企業篇、營銷篇、海外篇。酒店業月度報告始於2007年2月，至2018年4月共134期。
【趙煥焱數據分析篇】
【北京住宿業2018年1至2月詳細數據】
每間可供房收入升幅：非星級15.99%、五星9.34%、四星16.68%、三星9.70%、一二星18.99%。
北京五星級酒店每間可供房收入2011年一季度至2016年四季度的24個季度同比17升7降，至2016年末連續5個季度同比上升；2017年二季度略有下降、三季度同比大幅上升、四季度繼續同比上升。
1、營業收入和分佈結構
營業收入（萬元）及同比（%）/佔百分比（%）
住宿業679524+12.1/100.00
非星級285125+16.9/41.96
五星級181939+6.0/26.77
四星級127924+12.0/18.83
三星級71401+14.1/10.51
一二星13135-5.5/1.93
2、經營項目營業收入結構
營業收入（萬元）及同比（%）/佔百分比（%）
住宿業679524+12.1/100.00
客房346045+14.7/50.92
餐飲190529+9.9/28.04
商品7003+3.9/1.03
其他135947+9.3/20.01
3、境內外客源
類別/總人次及同比%/入境人次及同比%
住宿業/5778552+10.9/324215--2.4
非星級/3417609+18.0/119006+5.8
五星/826606+8.8/131745-2.3
四星/791638+3.0/61400-18.9
三星/588147+1.3/9629+45.4
一二星/154552-25.5/2435+1.9
4、星級酒店房價、出租率、RevPAR
類別/平均房價元/平均出租率%/RevPAR元
五星/914.7+5.4%/53.9-2.4%/493.02+9.34%
四星/593.7+6.0%/54.7+5.0%/324.75+16.68%
三星/450.7+4.2%/47.5+2.4%/214.08+9.70%
一二星/334.6+9.6%/46.7+3.7%/156.26+18.99%
非星級/445.8+5.65/63.4+5.7%/282.64+15.99%
（基礎數據根據北京市旅遊委）
【上海酒店業2018年開局不利】
上海五星級酒店連續51個月同比上升後的下降令人關注。
上海五星級酒店每間可供房收入自2011年1月至2018年2月的86個月同比54升32降，2013年10月至2018年1月連續51個月同比上升，2018年2月同比下降。
雖然2018年1月同比上升和2月同比下降有春節在不同月份的不可比因素，2017年春節1月28日，2018年春節2月16日，春節前10天酒店經營慘淡，沒有可比性；但是1至2月同比下降是一個不好的信號。
一、上海2018年1至2月
統計酒店數/平均房價及同比/平均出租率及同比/每間可供房收入及同比
69家五星級/896.27元+2.92%/57.86%-4.85%/518.58元-5.04%
68家四星級/498.54元+2.61%/54.37%-1.87%/271.06元-0.80%
66家三星級/372.30元+2.68%/45.89%-0.93%/170.85元+0.64%
22家二星級/283.03元+10.22%/50.65%-4.99%/143.35元+0.33%
二、上海2018年1月
統計酒店數/平均房價及同比/平均出租率及同比/每間可供房收入及同比
69家五星級/911.51元+4.77%/64.71%+2.47%/589.84元+8.92%
68家四星級/507.62元+6.22%/61.57%+6.29%/312.54元+18.31%
66家三星級373.79元+3.53%/51.06%+5.02%/190.86元+14.82%
22家二星級/254.98元-1.44%/57.38+2.99%/146.31元+3.98%
三、上海2018年2月
統計酒店數/平均房價及同比/平均出租率及同比/每間可供房收入及同比
69家五星級/874.40元+0.07%/50.10%-13.24%/438.07元-20.85%
68家四星級/485.19元-1.85%/46.39%-10.90%/225.08元-20.52%
66家三星級/373.51元+4.17%/39.85%-7.59%/148.84元-12.50%
22家二星級/304.48元+19.52%/44.92-12.11%/136.77元-5.86%
（基礎數據根據上海市旅遊局）
【2017年24家酒店息稅折舊攤銷前利潤率排行榜】
上海世茂皇家艾美酒店毛利潤率44.64%；麗江金茂君悅酒店開業4年依然經營虧損。
一、EBITDA與毛利潤
息稅折舊攤銷前利潤即EBITDA是扣除利息、所得稅、折舊、攤銷之前的利潤。
EBITDA=淨利潤+所得稅+利息+折舊+攤銷
毛利潤=營業收入-營業成本
息稅折舊攤銷前利潤是做加法，毛利潤是做減法。
二、2017年24家酒店息稅折舊攤銷前利潤率排行榜
1、上海世茂皇家艾美酒店（2006年9月開業、客房770間）44.64%
2、上海世茂佘山茂御臻品之選酒店（2005年11月開業、客房325間）42.07%
3、寧波北侖世茂希爾頓酒店（2016年12月開業、客房194間）41.03%
4、上海外灘茂悅大酒店（2007年6月開業、客房631間）39.69%
5、紹興世茂假日酒店（2011年9月開業、客房284間）39.29%
6、三亞金茂希爾頓大酒店（2006年開業、客房501間）37.46%
7、深圳金茂JW萬豪酒店（2009年開業、客房411間）35.48%
8、三亞金茂麗思-卡爾頓酒店（2008年開業、客房455間）34.95%
9、北京金茂威斯汀大酒店（2008年開業、客房550間）31.67%
10、牡丹江世茂假日酒店（2010年12月開業、客房266間）30.30%
11、上海金茂君悅大酒店（1999年開業、客房555間）29.71%
12、廈門康萊德酒店（2016年8月開業、客房241間）29.32%
13、南京世茂濱江希爾頓酒店（2011年12月開業、客房411間）27.55%
14、武漢世茂希爾頓酒店（2016年7月開業、客房338間）27.27%
15、福州世茂洲際酒店（2014年1月開業、客房318間）26.80%
16、紹興世茂皇冠假日酒店（2014年3月開業、客房453間）24.66%
17、北京金茂萬麗酒店（2014年開業、客房329間）22.24%
18、蕪湖世茂希爾頓逸林酒店（2013年10月開業、客房442間）20.63%
19、泰州世茂茂御酒店（2014年8月開業、客房262間）9.68%
20、崇明金茂凱悅酒店（2014年開業、客房235間）8.07%
21、天津生態城世茂希爾頓酒店（2015年4月開業、客房302間）4.35%
22、寧波春曉世茂希爾頓逸林酒店（2015年12月開業、客房220間）4.00%
23、煙臺世茂希爾頓酒店（2017年8月開業、客房252間）-5.56%
24、麗江金茂君悅酒店（2014年開業、客房401間）-5.65%
【2017年酒店毛利潤和管理費數據】
毛利率、基本管理費率、獎勵管理費率一目瞭然。根據本文，可以非常方便地計算許多指標，例如：
（1）EBITDA率（息稅折舊攤銷前利潤率）= EBITDA/營業收入
（2）基本管理費率=基本管理費/營業收入
（3）獎勵管理費率=獎勵管理費/ EBITDA
年份/營業收入萬元/ EBITDA萬元/基本管理費萬元/獎勵管理費萬元
1、上海金茂君悅大酒店（1999年開業、客房555間、建築面積76013平方米）
2017/47120+2.88%/14000+7.61%/880+2.33%/1770+5.36%
2、三亞金茂麗思-卡爾頓酒店（2008年開業、客房455間、建築面積83772平方米）
2017/38110-0.37%/13320-10.00%/960-3.03%/1020-3.77%
3、北京金茂威斯汀大酒店（2008年開業、客房550間、建築面積77945平方米）
2017/30380+3.05%/9620+3.78%/760+1.33%/1080+2.86%
4、三亞金茂希爾頓大酒店（2006年開業、客房501間、建築面積75208平方米）
2017/24290+14.41%/9100+21.82%/340+6.25%/680+13.33%
5、深圳金茂JW萬豪酒店（2009年開業、客房411間、建築面積51730平方米）
2017/20490+12.64%/7270+29.36%/510+10.87%/430+19.44%
6、北京金茂萬麗酒店（2014年開業、客房329間、建築面積44435平方米）
2017/13940+9.94%/3100+49.04%/280+7.69%/230+27.78%
7、崇明金茂凱悅酒店（2014年開業、客房235間、建築面積48992平方米）
2017/7310-2.92%/590+1.72%/150-6.25%/70-12.5%
8、麗江金茂君悅酒店（2014年開業、客房401間、建築面積84384平方米）
2017/8140+7.53%/-460/160+6.67%/30
（說明：城區酒店2014年9月28日營業，雪山酒店2015年9月2日營業）。
【錦江高端酒店2017年經營全面下降】
一、營業收入並表的高端酒店12家
1、五星級5家（1）錦江飯店（2）和平飯店（3）新錦江大酒店（4）錦江湯臣大酒店（5）揚子江大酒店2
四星級7家（1）國際飯店（2）建國賓館（3）龍柏飯店（4）廣場城大酒店（5）上海賓館（6）靜安賓館（7）海侖賓館
二、2017年全服務酒店營業收入188847.9萬元、同比下降3.02%
1、房間出租收入91103.9萬元、同比下降2.69%
2、餐飲銷售54214.5萬元、同比下降4.39%
3、提供配套服務6246.7萬元、同比下降16.79%
4、出租收入21581.4萬元、同比上升3.61%（出租場地）
5、酒店供應品銷售459.9萬元、同比下降35.34%
6、酒店管理收入15251.5萬元、同比下降0.73%
三、2017年其他收入78601萬元
1、出售長江證券、浦發銀行收入17572.6萬元
2、股息收入18506萬元
3、2017年末尚餘可供出售財務資產（全部為原新亞集團遺產）
（1）長江證券53000000股
（2）交通銀行92326488股
（3）豫園商城12666764股
（4）浦發銀行25000000股
（5）國泰君安61782364股
（6）申萬宏源17593034股
【錦江股份2017年商譽減值1962萬元】
香港上市公司錦江酒店持股50.32%的錦江股份董事會2018年3月30日通過了計提金廣快捷商譽減值準備、同時減少2017年稅前利潤19626870.92元。
一、2017年增加商譽4.53億元
2016年末商譽109.18億元
2017年末商譽113.71億元
二、2017年末商譽113.71億元構成
鉑濤57.67
維也納6.69
盧浮48.40
金廣快捷0.40（40171417.85元）
時尚之旅0.52
都之華0.04（3740756.59元）
三、2年商譽減值計提23367627.51元
2016年商譽減值計提都之華3740756.59元
2017年商譽減值計提金廣快捷19626870.92元
四、2017年境內有限服務酒店加盟費收入15.86億元
境內有限服務酒店營業收入943773億元+36.98%、佔70.81%
境內首次加盟費50117萬元+102.57%
境內持續加盟費100465萬元+49.69%
境內訂房系統8044萬元+17.50
境內加盟費收入=50117萬元+100465萬元+8044萬元=158626萬元
境內有限服務酒店淨利潤55240萬元+84.55%
境內年末開業酒店5395家、客房540747間
境內集團層面每間客房每天淨利潤=55240萬元/540747/365=2.80元
【2018年一季度錦江股份各企業淨利潤率排行榜】
企業名稱/股權/營業收入/淨利潤/淨利潤率（單位萬元）
錦江之星/100%/31579/6191/19.60%
錦江盧浮管理/100%/3161/520/16.45%
杭州肯德基/8%/125653/19257/15.33%
蘇州肯德基/8%/66048/8865/13.42%
無錫肯德基/8%/35527/4597/12.94%
時尚之旅/100%/5570/621/11.15%
維也納酒店/80%/59628/6227/10.44%
上海肯德基/42%/76568/7562/9.88%
新亞富麗華/41%/7329/481/6.56%
閔行飯店/100%/680/31/4.56%
鉑濤酒店/93.0035%/96794/3269/3.38%
餐飲管理/100%/4390/82/1.87%
錦盧投資/100%/89951/1150/1.28%
維也納餐飲/80%/7880/-243/-3.08%
盧浮/100%/11551/-460萬歐元/-3.98%
吉野家/42.815%/898/-53/-5.90%
餐飲投資/100%/5719/-507/-8.87%
靜安麵包房/14.63%/2546/-271/-10.64%
旅館投資/100%/21750/-2457/-11.30%
錦箸餐飲管理/100%/212/-24/-11.32%
錦江同樂/51%/295/-59/-20.00%
達華賓館/100%/431/-87/-20.19%
新亞食品/303/-81/-26.73%
齊程網絡/10%/3545/-1304/-36.78%
錦亞餐飲/100%/685/-369/-53.87%
【錦江股份各行業2017年盈利能力排行榜】
境內有限服務酒店集團層面每間客房每天淨利潤2.80元。香港上市公司錦江酒店持股50.32%的錦江股份全資、控股、參股企業淨利潤一覽表。
一、錦江境內有限服務酒店的集團層面每間客房每天淨利潤2.80元
（1）錦江股份集團層面（境內酒店）
2017年每間客房平均每天利潤2.80元（淨利潤5.524億元、客房540747間）
（2）比較華住集團層面
2015年每間客房平均每天利潤4.29元（淨利潤4.366億元、客房278843間）
2016年每間客房平均每天利潤6.63元（淨利潤8.046億元、客房331347間）
2017年每間客房平均每天利潤8.93元（淨利潤12.372億元、客房379675間）
（3）比較格林豪泰集團層面
2017年每間客房平均每天利潤4.09元（淨利潤2.85億元、客房190807間）
二、錦江股份全資、控股、參股企業淨利潤一覽表
企業名稱/盈利（萬元）/持股比例（%）
長江證券/157222/0.96
杭州肯德基/57425/8
錦盧投資/30015/100
鉑濤/27087/81.0034
上海肯德基/26988/42
蘇州肯德基/25507/8
維也納/23306/80
錦江之星/17874/100
無錫肯德基/11464/8
錦江盧浮/4383/100
時尚之旅/3885/100
新亞富麗華/1684/41
金廣快捷/707/100
餐飲管理/635/100
閔行飯店/169/100
百歲村/105/80
吉野家/31/42.815
錦箸餐飲/-101/100
達華賓館/-122/100
錦江同樂/-222/51
靜安麵包房/-354/14.63
新亞食品/-373/100
旅館投資/-2602/100
錦亞餐飲/-2631/100
【如家商標值43.66億元，隱秘數據大揭秘】
一、首旅酒店的投資回報測算
首旅酒店採用未來現金流量折現方法，假設酒店毛利率71.40%-95.95%、酒店折現率11.10%-14.30%，在此基礎上，首旅酒店董事會2018年3月28日批准：
1、以收益法評估寧波南苑2017年末公允價值減去處置費用的淨值100580.00萬元，確認寧波南苑集團實現了2015年至2017年的業績承諾。
2、以資產基礎法評估寶利投資市場價值比賬面淨資產值增值123476.77萬元、增加2017年稅前利潤123476.77萬元。
3、以收益法評估如家2017年末的未來現金流量的現值為增值902574.99萬元，不存在減值。
4、以收益法評估如家商標評估43.66億元。
二、如家2017年主要數據
營業收入705159萬元，其中酒店運營582715萬元、酒店管理122444萬元
淨利潤64088萬元，其中報表68518萬元、收購溢價攤銷-4430萬元
淨資產56.67億元
收購如家商譽4517509779.12元（占上市公司商譽94.75%）
如家商標無形資產2819400000.00元（占上市公司70.68%）
三、上市公司首旅酒店資產數據
商譽4767733770.25元
無形資產3989090384.94元
商譽加無形資產8756824155.19元
總負債9220024257.78元
淨資產7627171539.12元
總資產16847195796.90元
商譽加無形資產佔總資產51.98%
商譽加無形資產為淨資產的114.81%
【嶺南控股2017年財報分析】
每間客房每天淨利潤花園酒店176.31元、中國大酒店48.97元、東方賓館82.13元。
一、酒店業務
酒店經營營業收入99279.83萬元+2.91%
酒店管理費收入4731.49萬元+51.57%
酒店經營毛利率46.98%-1.76%
酒店管理毛利率39.81%-20.34%
二、酒店
1、花園酒店
營業收入46984.58萬元+2.20%
淨利潤5328.36萬元+14.15%
RevPAR比上年同期增長3.52%
總資產79185.39萬元+3.01%
2014年再次裝修，客房828間，平均每間客房每天淨利潤176.31元。
2、中國大酒店
營業收入29126.26萬元+6.12%
淨利潤1519.44萬元+102.77%
RevPAR比上年同期增長7.39%
總資產47357.47萬元-0.74%
客房850間，平均每間客房每天淨利潤48.97元。
3、東方賓館
營業收入23557.87萬元+0.35%
淨利潤2095.51萬元+8.34%
RevPAR比上年同期增長3.56%
2011年改造，客房699間，平均每間客房每天淨利潤82.13元。
【金茂酒店2017年數據】
年份/平均房價/平均出租率/每間可供房收入
1、上海金茂君悅大酒店（1999年開業）
2017/1456元—0.21%/85.8%+7.52/1249元+7.30%
2、金茂三亞亞龍灣希爾頓大酒店（2006年開業）
年份/平均房價/平均出租率/每間可供房收入
2017/1319元-3.01%/77.8%+15.60%/1026元+12.13%
3、金茂三亞亞龍灣麗思卡爾頓酒店（2008年開業）
2017/2129元-3.53%/74.8%+0.81%/1594元-2.63%
4、金茂北京威斯汀大酒店（2008年開業）
2017/1162元+2.47%/83.6%+1.70%/972元+4.29%
5、金茂深圳JW萬豪酒店（2009年開業）
2017/1039元+3.38%/84.6%+9.30%/879元+12.98%
6、上海崇明金茂凱悅酒店（2014年開業）
2017/826元-8.32%/53.8%+2.87%/444元-5.73%
7、北京金茂萬麗酒店（2014日開業）
2017/879元+6.29%/84.4%+6.84%/742元+13.63%
8、麗江金茂君悅酒店（2014年開業）
2017/775元-4.79%/48.4%+16.63%/375元+10.95%
【開元自營酒店2017年客房經營數據】
平均房價和每間可供房收入包括客房免費早餐。
年份/平均房價/平均出租率/每間可供房收入
1、杭州開元名都大酒店（2005年1月開業）
2017/525元+0.77%/71.0%+7.74/373元+8.75%
2、浙江開元蕭山賓館（1988年1月開業）
2017/336元-1.18%/75.3%+15.14%/253元+13.96%
3、杭州千島湖開元度假村（2004年4月開業）
2017/735元-1.74%/65.9%+6.98%/484元+4.99%
4、寧波開元名都大酒店（2007年12月開業）
2017/539元-3.41%/72.4%+2.55%/390元-1.02%
5、長春開元名都大酒店（2008年12月開業）
2017/483元-11.38%/67.4%+7.84%/326元-4.40%
6、上海松江開元名都大酒店（2006年12月開業、2014年7月31日7.48億元收購、2017年7月12日8.36億元出售）。
2017/623元-7.29%/67.1%+1.51%/418元-5.86%
7、開封開元名都大酒店（2007年8月開業、2015年7月31日收購）
2017/531元-7.81%/59.0%+12.81%/313元+3.64%
【開元自營酒店2017年餐飲經營數據】
餐飲數據很難得。4個城市5家酒店8年餐飲經營數據；2個城市2家酒店近年餐飲經營數據。
人均餐飲消費不包括客房免費早餐。
年份/人均消費/餐位利用率/宴會廳日平方米營收
1、杭州開元名都大酒店（2005年1月開業）
2017/179元+1.70%/206%+3.00%/49元-27.94%
2、浙江開元蕭山賓館（1988年1月開業）
2017/128元-4.48%/136%+5.43%/57元-34.48%
3、杭州千島湖開元度假村（2004年4月開業）
2017/104元+0.00%/136%+15.25%/12元-7.69%
4、寧波開元名都大酒店（2007年12月開業）
2017/157元+0.00%/195%-2.50%/50元-7.41%
5、長春開元名都大酒店（2008年12月開業）
2017/117元-10.69%/115%-0.86%/22元+0.00%
6、上海松江開元名都大酒店（2006年12月開業、2014年7月31日7.48億元收購、2017年7月12日8.36億元出售）。
2017/123元-16.33%/146%+5.80%/28元-17.65%
7、開封開元名都大酒店（2007年8月開業、2015年7月31日收購）
2017/92元-7.07%/168%+20.00%/13元+8.33%
【29家酒店2017年不動產估值增值14億元】
世茂集團旗下酒店6487間客房2017年營業收入17.08億元、同比上升16.51%，息稅折舊攤銷前利潤5.58億元、同比上升25.39%，息稅折舊攤銷前利潤率32.67%、同比上升7.57%。
資產重估之公允價值世茂旗下29家酒店372億元、同比2016年增值14億元、同比上升3.91%；世茂集團1078億元、同比2016年增值96億元、同比上升9.78%。
一、16家酒店EBITDA及EBITDA率（按照開業時間排列）
年份/營業收入萬元/ EBITDA萬元/ EBITDA率%
1、上海世茂佘山茂御臻品之選酒店（客房325間、2005年11月開業）
2017/16400+1.23%/6900+11.29%/42.07
2、上海世茂皇家艾美酒店（客房770間、2006年9月開業）
2017/34500—3.36%/15400+4.05%/44.64
3、上海外灘茂悅大酒店（客房631間、2007年6月開業）
2017/38800+5.43%/15400+9.22%/39.69%
4、牡丹江世茂假日酒店（客房266間、2010年12月開業）
2017/3300+10.00%/1000+25.00%/30.30
5、紹興世茂假日酒店（客房284間、2011年9月開業）
2017/2800+7.69%/1100+57.14%/39.29%
6、南京世茂濱江希爾頓酒店（客房411間、2011年12月開業）
2017/9800+6.52%/2700+28.57%/27.55%
7、蕪湖世茂希爾頓逸林酒店（客房442間、2013年10月開業）
2017/6300+6.78%/1300+44.44%/20.63
8、福州世茂洲際酒店（客房318間、2014年1月開業）
2017/9700+0.00%/2600+52.94%/26.80
9、紹興世茂皇冠假日酒店（客房453間、2014年3月開業）
2017/7300-17.05%/1800-21.74%/24.66
10、泰州世茂茂御酒店（客房262間、2014年8月開業）
2017/3100+24.00%/300、扭虧為盈/9.68
11、上海松江世茂睿選酒店（客房147間、2014年12月開業）
2016/1200+20.00%/200/16.67
12、天津生態城世茂希爾頓酒店（客房302間、2015年4月開業）
2017/4600+31.43%/200、扭虧為盈/4.35%
13、寧波春曉世茂希爾頓逸林酒店（客房220間、2015年12月開業）
2017/2500+38.89%/100+0.00%/4.00
14、上海虹橋世茂睿選酒店（客房292間、2015年12月開業）
2016/3000/200/6.67
15、武漢世茂希爾頓酒店（客房338間，開業2016年7月）
2017/9900+200.00%/2700+575.00%/27.27
16、廈門康萊德酒店（客房241間，開業2016年8月）
2017/13300+291.18%/3900+875.00%/29.32%
17、寧波北侖世茂希爾頓酒店（客房194間，開業時間2016年12月）
2017/3900/1600/41.03%
18、煙臺世茂希爾頓酒店（客房252間，開業時間2017年8月）
2017/1800/虧損100/
19、其他（客房780間）
2017/2800-33.33%/100-80.00%/3.57
20、合計（客房6487間）
2017/170800+16.51/55800+25.39%/32.67+7.57%
二、公允價值重置價
估值師威格斯資產評估顧問有限公司以2017年12月31日按公允價值估值。
1、29家酒店
人民幣372億元、同比2016年的358億元增值14億元、同比上升3.91%。
2、世茂集團
按公允價值估值人民幣1078億元、同比2016年的982億元增值96億元、同比上升9.78%。
3、重置價的29家酒店名單
上海佘山茂御臻品之選酒店、上海世茂皇家艾美酒店、上海外灘茂悅大酒店、南京世茂濱江希爾頓酒店、牡丹江世茂假日酒店、紹興世茂皇冠假日酒店、廈門康萊德酒店、紹興世茂假日酒店、瀋陽希爾頓酒店、天津生態城世茂希爾頓酒店、福州世茂洲際酒店、蕪湖世茂希爾頓逸林酒店、泰州世茂茂御酒店、寧波春曉世茂希爾頓逸林酒店、煙臺世茂希爾頓酒店、武漢世茂希爾頓酒店、寧波北侖世茂希爾頓逸林酒店、徐州世茂茂御酒店、上海世茂深坑洲際酒店、晉江世茂茂御酒店、餘姚世茂茂御酒店、海南文昌世茂茂御酒店、成都世茂茂御酒店、大連世茂睿選酒店、杭州濱江世融艾美酒店、泉州世茂御榕莊度假酒店、石獅世茂睿選酒店、香港東湧世茂喜來登酒店、香港東湧世茂福朋喜來登酒店。
三、EBITDA及EBITDA率說明
息稅折舊攤銷前利潤即EBITDA（Earnings Before Interest， Tax， Depreciation and Amortization），是扣除利息、所得稅、折舊、攤銷之前的利潤。
EBITDA適合用來評價前期資本支出巨大，而且需要在一個很長的期間內對前期投入進行攤銷的行業，酒店業就是如此。
計算公式為EBITDA=淨利潤+所得稅+利息+折舊+攤銷，或EBITDA=EBIT（息稅前利潤）+折舊+攤銷。
EBITDA率=EBITDA/營業收入
20世紀80年代，伴隨著槓桿收購的浪潮，EBITDA第一次被資本市場上的投資者們廣泛使用，當時投資者更多的將它視為評價一個公司償債能力的指標。
四、資產重估之公允價值
1、香港資本市場
香港自2005年1月開始實施的新會計制度規定，公司須每年按市值重估旗下投資物業的價值，重估後的市值差額作為盈利或虧損反映，直接影響公司盈利。
2、內地的重置成本法
房屋建築物評估值＝重置全價×成新率
房屋建築物重置全價=建築安裝工程綜合造價+前期費用及其他費用+資金成本+利潤+銷售費用
房屋建築物成新率=打分法確定的成新率×60%+年限法確定的成新率×40%
機器設備採用重置成本法評估價值 = 重置全價×綜合成新率。
【25個城市48家酒店2017年平均房價排行榜】
2017年同比上升20家、同比下降22家、當年開業6家無同比。
酒店名稱/平均房價（元）及與2016年同比
三亞金茂麗思卡爾頓/2129-3.53%
洛杉磯綠地英迪格/1522
上海金茂君悅大酒店/1456-0.21%
三亞金茂希爾頓/1319-3.01%
悉尼綠地鉑瑞酒店/1296+3.79%
北京金茂威斯汀大酒店/1162+2.47%
深圳金茂JW萬豪酒店/1039+3.38%
上海綠地萬豪酒店/894+5.66%
北京金茂萬麗酒店/879+6.29%
上海崇明金茂凱悅酒店/826-8.32%
南京綠地洲際酒店/820+1.11%
麗江金茂君悅酒店/775-4.79%
杭州千島湖開元度假村/735-1.74%
黃山太平湖皇冠假日/703+4.12%
鄭州綠地JW酒店/701+4.79%
上海青浦虹橋鉑驪/643
上海松江開元名都大酒店/623-7.29%
上海虹橋鉑瑞公寓/596
上海虹橋鉑瑞酒店/594
上海浦東鉑驪酒店/569-9.39%
濟南綠地美利亞/542+5.34%
寧波開元名都大酒店/539-3.41%
開封開元名都大酒店/531-7.81%
杭州開元名都大酒店/525+0.77%
南京綠地御豪酒店/515-18.41%
銀川國際交流中心/514+4.09%
上海浦東綠地假日/494-1.76%
徐州綠地皇冠假日/483+5.23%
長春開元名都大酒店/483-11.38%
西安綠地假日酒店/472-0.30%
上海嘉定綠地萬怡/463-3.42%
上海綠地九龍賓館/454+0.22%
合肥綠地福朋酒店/452+3.10%
上海松江新橋鉑驪/449+3.08%
揚州綠地福朋酒店/405-2.78%
上海長寧綠地公館/395-5.50%
武漢漢南鉑瑞酒店/385
南昌綠地華邑酒店/380-0.64%
徐州綠地鉑驪酒店/374+7.31%
上海南橋綠地鉑驪/374-3.34%
上海普陀智選假日/355+5.40%
上海梅隴智選假日/346-2.81%
鄭州綠地雅樂軒/347+6.87%
鄭州怡思得酒店/344
蕭山開元賓館/336-1.18%
荊州綠地鉑驪酒店/327+12.20%
南昌綠地鉑驪酒店/323-4.20%
瀋陽綠地鉑瑞酒店/313+7.80%
【專題篇】
【國務院同意設立內蒙古滿洲里、廣西防城港邊境旅遊試驗區】
批覆同意文化和旅遊部、外交部、發展改革委、國家民委、公安部、財政部、自然資源部、交通運輸部、海關總署、體育總局等10部門2018年3月30日以文旅旅發〔2018〕1號發出的《文化和旅遊部等10部門關於印發內蒙古滿洲里、廣西防城港邊境旅遊試驗區建設實施方案的通知》。我國陸地邊界線總長2.2萬多公里，與14個國家接壤。滿洲里試驗區的主要任務有探索旅遊擴大開放政策、構建產業發展政策體系、探索旅遊產業促進新模式、探索完善旅遊服務管理體系等4個方面，包括優化出入境管理制度、促進自駕車旅遊往來便利化、推動團體旅遊便利化、提高旅遊投資便利化水平、探索實施旅遊發展用地政策、創新旅遊人才培養引進機制、構建產業融合發展格局、建立跨境旅遊合作機制等13項具體任務。防城港試驗區的主要任務有探索旅遊便利通關新舉措、探索全域旅遊發展新路徑、探索產業發展引導新機制、探索邊境旅遊轉型升級新動能、探索擴大邊境旅遊合作新模式等5個方面，包括促進人員通關便利化、促進自駕車旅遊往來便利化、完善邊境旅遊綜合服務設施、構建旅遊共建共享模式、創新旅遊投融資模式、推動完善土地支持政策、開拓海上跨境旅遊新市場、打造邊境新型旅遊產品、建立跨境旅遊常態化聯合執法機制、推動跨境旅遊聯合營銷機制等15項具體任務。
【發改委等部門4月9日聯合發佈《關於規範主題公園建設發展的指導意見》】
嚴控主題公園的房地產傾向，嚴格控制主題公園周邊的房地產開發，不得與主題公園捆綁供地、捆綁審批；要嚴防地方政府債務風險，要求地方量力而行，不得因主題公園建設增加地方政府債務。
【文化和旅遊部、財政部發文要求嚴格執行財政PPP工作制度】
文化和旅遊部、財政部2018年4月19日以文旅旅發﹝2018﹞3號發佈《關於在旅遊領域推廣政府和社會資本合作模式的指導意見》，要求嚴格執行財政PPP工作制度，各級旅遊、財政部門要加強協作，指導項目實施機構按照風險分擔、利益共享的原則，充分識別、合理分配和有效應對PPP項目風險。保障政府知情權，政府可以參股項目公司；保障項目公司的經營獨立性和風險隔離功能，政府不得干預企業日常經營決策，不得違規兜底項目建設運營風險。
【文化和旅遊部4月8日掛牌】
辦公地點朝陽門北大街10號。
【國家林業和草原局、國家公園管理局4月10日掛牌】
國家林業和草原局整合了原國家林業局職責，農業部的草原監督管理，以及國土資源部、住房和城鄉建設部、水利部、農業部、國家海洋局等部門的自然保護區、風景名勝區、自然遺產、地質公園等管理職責。國家林業和草原局也將從發改委手中接捧管理國家公園。
【租賃住房列入首批標準REITs產品的基礎資產類別】
4月24日，中國證監會和住房城鄉建設部聯合發佈《關於推進住房租賃資產證券化相關工作的通知》。重點支持住房租賃企業發行以其持有不動產物業作為底層資產的權益類資產證券化產品，積極推動多類型具有債權性質的資產證券化產品，試點發行房地產投資信託基金(REITS)。鼓勵專業化、機構化住房租賃企業開展資產證券化。發行住房租賃資產證券化產品應當符合下列條件：一是物業已建成並權屬清晰，工程建設質量及安全標準符合相關要求，已按規定辦理住房租賃登記備案相關手續；二是物業正常運營，且產生持續、穩定的現金流；三是發起人(原始權益人)公司治理完善，具有持續經營能力及較強運營管理能力，最近2年無重大違法違規行為。優先支持大中城市、雄安新區等國家政策重點支持區域、利用集體建設用地建設租賃住房試點城市的住房租賃項目及國家政策鼓勵的其他租賃項目開展資產證券化。鼓勵專業化、機構化住房租賃企業開展資產證券化。支持住房租賃企業建設和運營租賃住房，並通過資產證券化方式盤活資產。支持住房租賃企業依法依規將閒置的國有廠房、商業辦公用房等改建為租賃住房並開展資產證券化融資。優先支持項目運營良好的發起人(原始權益人)開展住房租賃資產證券化。重點支持住房租賃企業發行以其持有不動產物業作為底層資產的權益類資產證券化產品，積極推動多類型具有債權性質的資產證券化產品，試點發行房地產投資信託基金(REITS)。房地產估價機構對住房租賃資產證券化底層不動產物業進行評估時，應以收益法作為最主要的評估方法，嚴格按照房地產資產證券化物業評估有關規定出具房地產估價報告。
【中國2017年出境遊消費2580億美元】
總部位於西班牙馬德里的聯合國世界旅遊組織發佈，2017年中國出境遊消費額全球第一位2580億美元，排名第二的美國為1350億美元，德國、英國和法國分列第三、第四和第五位。旅遊業直接或間接創造了全球十分之一的就業崗位。
【地區篇】
【澳門入境游上升】
澳門特區政府統計暨普查局4月23日公佈，一季度入境澳門的內地遊客數達603.1萬人次，同比增長13.4%。入境澳門遊客總數為854.6萬人次，同比增長8.6%。其中，過夜遊客和不過夜遊客分別增長10.2%和7.0%，遊客平均逗留1.2日，維持去年同期水平。一季度來自韓國、美國、澳大利亞、加拿大和英國的遊客數錄得升幅，香港和臺灣地區遊客數略有下降。3月入境澳門遊客共273.3萬人次，總比增長9.3%，其中內地遊客達181.7萬人次，同比增長9.8%。
【海南省實施59國人員入境免籤政策】
4月14日，《中共中央國務院關於支持海南全面深化改革開放的指導意見》發佈，意見就針對離島免稅、住宿業、醫療旅遊、體育旅遊、郵輪產業、航空航線等方面提出了指導意見。
【廣西實施旅遊住宿業發展三年行動】
力爭到2020年，全區四星級（含）以上飯店150家，每個設區市新增1家以上五星級飯店，引進1家以上國際知名品牌飯店；全區擁有精品旅遊飯店10家、文化主題飯店10家、綠色旅遊飯店30家、金宿級旅遊民宿15家、銀宿級旅遊民宿50家。大力培育發展住宿業集聚區，以南寧為重點，建設南寧商務會展酒店集聚區；依託濱海資源，建設北部灣濱海度假酒店集聚區；以桂林為重點，打造山水度假酒店集聚區；以巴馬為重點，培育養生度假型住宿業集聚區。重點培育桂林-陽朔-恭城旅遊民宿帶、憑祥-龍州-大新-靖西中越邊境旅遊民宿帶、潿洲島旅遊民宿集聚區、巴馬旅遊民宿集聚區。出臺《廣西旅遊民宿評定實施辦法》等政策，對引進國際著名飯店品牌的飯店投資企業給予獎勵；對列入自治區重點旅遊項目的住宿業，優先保證用地，全面落實關於住宿企業用水、用電、用氣與一般工業企業同價政策。廣西2017年新評定了11家四星級旅遊飯店。北海一年內開工、擬開工、已簽約、擬簽約或正在洽談的高星級酒店項目17個，總投資約70億元，其中包括華邑、希爾頓安泊酒店、北歐大酒店3個項目總投資17.5億元。北海開業酒店包括悅榕莊、香格里拉、洲際、溫德姆華美達等品牌。
【西安旅遊業發展迅速】
西安2017年接待海內外遊客18093.14萬人次，同比增長20.52%，旅遊業總收入1633.30億元，同比增長34.56%，預計全年旅遊業增加值佔GDP比重達到8.6%，重點旅遊在建項目49個、總投資658億元，簽約旅遊項目82個、金額3600億元。
【陝煤集團與上海復星國際合作陝西2個旅遊項目】
4月11日，陝煤集團與上海復星國際正式簽署“西安市紅光路長安匯國際文化旅遊超MOA”和“渭南市華山Foliday溫泉度假小鎮”項目的合作協議，打造文化旅遊和健康養生標杆項目，總投資近200億元。西安紅光路長安匯國際文化旅遊超MOA項目總投資約100億元，將集酒店、室內滑雪天地、演藝show、強IP室內主題遊樂、水樂園、主題樂園、餐飲商街等業態，將打造文旅項目。渭南市華山Foliday溫泉度假小鎮項目位於華陰市，項目規劃佔地約1800畝，將依託華山這一知名文旅品牌，打造集文化娛樂、休閒度假、運動體驗、溫泉養生為一體的文旅綜合體。復星一般通過保險資金去配置相應的地產項目，另外也進行房地產資產管理。
【1至2月內地旅客香港旅遊同比上升40.2%】
香港旅遊發展局發佈2018年2月訪港旅客達528.1萬人次，同比上升26.3%；其中內地旅客佔大多數，共439.97萬人次，同比激增40.2%。2018年1月至2月累積訪港旅客人次達1061萬，較去年同期上升9.9%；內地旅客同比增長13.6%。對比2015年赴港旅客總量同比下滑2.5%，其中內地遊客下滑2.9%；2016年赴港遊客總量下滑4.5%至5665萬，其中內地遊客人數同比下滑6.7%至4278萬。
【企業篇】
【南京涵碧樓文創度假酒店4月1日開業】
客房282間，房價2860元。臺灣涵碧樓2015年開業時候為臺灣最貴房價600美元，青島涵碧樓3450元。
【廈門萬豪酒店4月26日開業】
客房304間。
【大理實力艾美酒店4月17日簽約】
是艾美品牌在雲南的第一家、在中國西南的第二家酒店。
【西安君悅酒店4月22日開業】
客房396間。
【合肥安徽高速瑪麗蒂姆酒店計劃2019年開業】
客房335間，酒店位於合肥濱湖時代廣場。
【營銷篇】
【北京、香港四季酒店以冥想、氣功、茶藝與客人互動】
北京四季酒店與香港四季酒店推出“健康完全手冊”與“心靈脩行工作坊”，北京四季酒店開設國學課堂、藝術之旅，香港四季酒店開設觀星諮詢、五感互動等環節。
【海外篇】
【繽客（Booking.com）4月11日宣佈上線房源突破500萬】
包括民宿短租屋、公寓和其他特色住宿在內的非標住宿，同比上升27%，增速遠超包括酒店、汽車旅館和度假村在內的傳統住宿。
【趙煥焱】華美顧問集團首席知識官、高級經濟師。大型酒店集團總部17年多研究經歷，酒店諮詢企業9年多研究經歷。榮獲2008年6月13日首屆《價值中國》“最具影響力百強專家”、2008年12月4日中國酒店業改革開放30年紀念大會“影響中國酒店一百人”、2016年9月20日中國酒店及商用廚具行業大會“終身成就獎”、2016年11月4日CHTA全球2016年會“特別突出貢獻獎（Special Outstanding Contribution Award）”、2017年4月23日“中國酒店卓越貢獻金龍獎”。
【部分名譽職務】中瑞酒店管理學院酒店業研究中心特約研究員、廣西酒店管理學會首席顧問專家、中國智慧酒店聯盟理事長、四川省智慧酒店聯盟名譽理事長、上海樂遊際文化傳播有限公司戰略顧問等。
【工作原則】昔喜覽群書，今專注旅遊；實事求是講真話，做沒有人做的事；追求長期價值，確保每篇質量；從傳遞知識到創造知識，從知識到智識，化智識為方法；與人為善，以人為師，與世無爭；一以貫之，以終為始，始終如一。
【趙煥焱發表演講188次】其中，2008年3次、2009年4次、2010年9次、2011年16次、2012年21次、2013年25次、2014年25次、2015年32次、2016年24次、2017年20次、2018年至4月12日8次。
【趙煥焱發表文章756篇】其中，2004年1篇、2005年28篇、2006年9篇、2007年33篇、2008年17篇、2009年34篇、2010年47篇、2011年39篇、2012年34篇、2013年45篇、2014年54篇、2015年82篇、2016年88篇、2017年209篇、2018年至4月2日36篇。
【趙煥焱接受採訪在報刊發表觀點1926次】其中，2006年8次、2007年18次、2008年11次、2009年42次、2010年50次、2011年82次、2012年175次、2013年210次、2014年272次、2015年314次、2016年372次、2017年288次、2018年至4月27日84次。
（趙煥焱演講）
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