文/ 任亮
5月14日至18日當週，美元指數繼續走升，週五收於93.6896，非美貨幣多數下行。人民幣方面，兌美元中間價6.3524下調至6.3763，累計下調239bp；在岸即期匯率由6.3351降至6.3760，累計貶值409bp；離岸市場即期匯率由6.3353降至6.3732，累計貶值379bp。
近期美元指數持續走高，不足一個月漲逾4%，並創去年12月底以來新高。隨著美元強勢反彈，新興市場貨幣普遍承壓，阿根廷比索、墨西哥比索、印度盧比等均出現了不同程度的貶值。港元兌美元匯率上週二及週三再次觸發7.85弱方兌換保證水平，香港金融管理局今年第二輪出手承託港幣，共計買入逾110億港元。雖然香港金管局在加息進度上與美聯儲加息步伐保持了一致，但市場利差仍然不斷走擴，在市場中引發套利交易，最終造成了港幣貶值。
相比於其他新興市場貨幣，人民幣兌美元匯率更為堅挺。去年12月底，美元指數位於93左右時，人民幣兌美元匯率為6.55左右，而目前美元指數再次回到這一區間時，人民幣兌美元匯率卻在6.37左右的水平。究其原因，一是中國經濟增長基本面保持穩健，對匯率形成強力支撐；二是市場對於美元持續走強尚無充分信心，沒有大舉沽空人民幣；其三是得益於金融市場加快對外開放，海外資金大量湧入使人民幣獲得了額外的上漲動能。客觀上來看，人民幣兌美元匯率階段性“高估”可以有效對沖原油價格上漲衍生的輸入性通脹壓力，為確保經濟增長創造相對靈活的貨幣政策操作空間。
在跨境資本流動方面，4月央行口徑外匯佔款餘額增加74.22億元人民幣至21.5萬億，連續四個月增加。儘管增幅較小，但該數據顯示外匯市場仍對人民幣匯率具備較強信心。當前我國經濟整體運行平穩、韌性較強，外匯儲備充足，貨幣政策相對獨立，人民幣匯率有一定的緩衝空間應對外部衝擊。
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