下面是通威股份樂山和包頭新建產能的成本結構：
一、基本概念解釋
上面的成本結構表中：
1、可變成本=電費+金屬硅+人力+蒸汽+其他; 根據可變成本所包含的項目，我們很容易理解這它是隨著產量的變化而變化的成本，是不開工就不發生的成本。以生產硅料所使用的重要原材料“金屬硅”為例，大家每生產1kg多晶硅就需要約1.1kg金屬硅，金屬硅這一塊的成本和產量的多少直接相關，而且是直接線性先關。電費也是同樣道理，生產得越多，電費就越高，也是線性相關。這其中人力成本需要特別解釋一下，我們並不能簡單的把人力成本理解為支付給員工的工資，可變成本項目內的人力成本是指和生產活動直接相關的人力成本支出，如果工資是支付給車間主任、公司高管、售前售後等人員，他就不能記錄到現金成本項目下，而是要記入到管理成本或銷售成本項目下。總之現金成本就是指和生產活動直接相關，隨產量多寡變化而變化的可變成本。(備註，我先前一直認為可變陳本=現金成本;而且很多產業內的朋友也習慣於這樣用，出於寫文章嚴謹的考慮，我請教了財務專家，專家說這樣並不完全準確，為了準確起見我本篇文章統一稱為可變成本，而我之前文章所提到的現金成本就是本篇文章的可變成本)
2、生產成本=可變成本+折舊;折舊和可變成本都是發生在生產環節的成本，所以把他們合起來並叫做生產成本。之所以把“折舊”單獨提列核算，是因為現金成本和產量相關，而折舊成本和時間相關，只要時間流逝這塊成本就一直髮生，無論是否開工折舊都要提計(見與不見，這塊成本就在那裡)。現在1萬噸硅料新產能資本支出約9億元，按照10年直線折舊法，每年折舊額度為9000萬，1萬噸=1000萬kg，所以每千克所需攤銷的折舊費用為9000萬÷1000萬=9元/kg。而如果開工率只有50%，年產出只有0.5萬噸=500萬kg，那麼單位產出所需要承擔的折舊費用為9000萬÷500萬=18元/kg。
這是通威股份新產能的成本結構圖，要特別提示的是：這是在產能滿載的情況下的成本結構，根據前面我們的計算，一旦當開工率下滑，折舊費用的佔比會大幅提升。所以對於折舊成本佔比大、產線關停開啟費時費力的化工產能，我們有理由相信其產能一旦開始運轉，除非價格低破現金成本，否則很難輕易停下來，甚至都很難出現開工率下滑的現象。
3、全成本=生產成本+三項費用(管理費用、銷售費用、財務費用)，為維持公司組織架構正常運轉發生管理費用(公司總部研發活動所產生的費用也記為管理費用);為把生產出來的產品賣出去就產生了銷售費用;為建設工廠公司常常負債經營進而需要給銀行支付利息就產生了財務費用。這三項費用和生產活動並沒有直接關係，但是又確實又是必不可少的。在成本核算的過程時，我們通常會用三項費用除以總銷量進而把這一塊的費用分攤到每kg硅料產出，進而計算出全成本。
4、含稅成本=全成本×1.16，通威股份未來樂山和包頭項目的全成本為50.2元，對應地含稅成本為50.2×1.16=58.23元。增值稅是我國最大稅種，佔國家財政收入的60%，是一種從價計徵的稅，舉例來說，當硅料市場售價116元/kg時，其實實際不含稅的售價僅為100元，其餘的16元要上繳給國家財政，企業的財務報表所體現的營收也都是不含稅的收入，要從售價中剔除增值稅部分。引入“含稅成本”這樣的概念，是為了方便大家理解當市場價格跌到什麼位置時產能會跌破成本出現虧損。由於通威樂山、包頭地區的全新產能含稅成本為58.23元，這就意味著未來硅料價格跌到低於58元的位置時通威股份新的硅料產能才開始虧損。但是要注意，雖然未來硅料價格跌到58元的位置，但是相關產能並不會停產，這是為何呢?我們需要理解平臺費用的概念。
5、平臺費用=折舊+三項費用(管理費用、銷售費用、財務費用)，根據前面的解釋，我們已經知道折舊和財務費用都是期間費用，是隨著時間的流逝而發生的，所以一旦產能建設好以後，無論是否開工生產，折舊和財務費用都會一直髮生。管理費用和銷售費用與產銷情況有一定相關性(當業績不好時管理層可以不發獎金，當銷量不佳時銷售團隊便沒有提成)，但總體來看這兩塊費用也是剛性的，即便產能完全停掉，管理團隊也需要繼續存在;即便沒有產出，作為一個企業正常運轉的只能部分銷售部分也必須保留。我們習慣把這些費用稱之為平臺費用，這些費用的典型特點就是：無論產能生產亦或是停工，這些費用就在那裡，不捨不棄。
由於平臺費用是如此的“不離不棄”，所以產能建成以後，即便我們完全停工公司依然處於虧損失血的狀態，觀察上表，折舊費用9元/kg，三項費用5元/kg，所以如果產能完全停產會虧損14元/kg。為了讓大家更好地理解，我們分情況進行假設：
1、假設硅料市場價格為80元，不含稅價格80÷1.16=58.96元，減去“全成本”58.96-50.2=8.76元，所得稅按照15%計算，淨利潤為8.76×0.85=7.45元，此時硅料產能依舊可以保持較好的盈利狀態。
2、假設硅料市場價格為50元，不含稅的價格為50÷1.16=43.1元，再減去全成本43.1-50.2=-7.09元，此時硅料產能處於虧損狀態，雖然虧損，但是由於完全停產要虧14元虧得更多，所以對於通威新產能而言，即便硅料價格下跌到50元/kg的超地位，依然會維持生產。
3、假設硅料價格跌至40元，不含稅價格為40÷1.16=34.5(已經低於可變成本)，減去全成本34.5-50.2=-15.7;由於停產才虧14元，維持生產會虧損更多，所以此時企業會選擇停產。
這裡我要特別強調的是，上面的數據不是為了說明理論的假設，而是經過我多方核驗調研總結的相對準確的、貼合的實際的數據，不僅能用來說明理論，更能用來指導實際，是大家新產能的客觀實際水平。通威股份、大全新能、新特能源、東方希望、新疆保利協鑫幾家公司新產能的成本基本相近，單位萬噸產能投資為9~12億之間;單位萬噸產能員工需求量200餘人;單位硅料產出對硅粉需求小於1.1kg，1kg硅料產出電力消耗<58kwh。以上參數代表著未來幾年內硅料的最先進水平。
二、新老硅料產能的對決
介紹完成上述概念後，我希望把我們的討論引向深入，讓其更具有現實指導意義。接下來我們就對比分析佈局於低電價地區的新產能和位於高電價地區的老產能的成本構成。
硅料產能按照成本為度我分為三類分別是
1、低電價+新產能;此類產能的代表是去年開始不斷新增的產能，此類產能當前有效投產的只有東方希望1.5萬噸的產線，此類產能有如下共同特點：現金成本36元、生產成本45元，全成本50元。現在為此類產能的建設高峰期，從今年三季度開始為此類產能進入投產高峰。
此類產能還有一個特點就是實際產出是銘牌產能的120%，所以2019年實際的有效產能為16.8萬×1.2=20.16萬噸。
2、低電價+老產能;此類產能均為上一輪產業週期殺入硅料行業所佈局的產能，憑藉著低電價地區的佈局，經受住了產業的洗禮並且活了下來。此類產能的代表是新特能源、新疆大全、四川永祥、亞洲硅業、雲南雲芯等。此類產能的統計表為：
此類產能合計為19.9萬噸，江蘇協鑫自備電廠可滿足4萬噸的硅料產出，雖然協鑫位於徐州，但是由於自備電廠的助攻，電力成本為0.36元/kwh,所以也就歸類為低電價地區的產能。此類產能的含稅成本在80元左右，所以硅料價格跌至如此地位，依然可以勉強維持。
3、高電價地區+老產能;次輪硅料產也的產能格局改變，淘汰的就時此類產能。此類產能主要代表就是韓國OCI的5.2萬噸;德國瓦克約6萬噸;Hemelock的2萬噸，國內方面主要就是新疆協鑫外購電力部分3萬噸;江西賽維2萬噸，河南恆星1萬噸，合計16.2萬噸。次輪產業替代就是成本最低的硅料產能替代成本最高的硅料產能，接下來我們就以低成本硅料產能的典型代表“通威”對比國內高成本的典型代表“江蘇協鑫(外購電力部分)”。
分析：雖然新老產能均使用改良西門子法，但是新產能憑藉以下因素獲得了巨大領先。
低電價地區的佈局(通威包頭電價0.26元，徐州工商業電價0.7元)
低電價地區的本質是低能源成本，這使得新產能在蒸汽成本方面有巨大優勢
單位產能投資成本更低(體現為折舊，通威9元;協鑫13元，協鑫的優勢在於折舊快完成了)
效率更高，勞動力需求更少(新產能萬噸產能僅需200名員工，老產能萬噸產能則需要400名員工)
員工更少後，進而引發管理費用更少、單位產能投資成本低導致財務成本更少;(這兩方面共同使得新產能的三項費用僅為老產能的56%)
三、利用上述知識用以指導企業定價策略
企業的產品應該如何定價才能獲得儘可能多的長期利潤?這是一門定價的藝術，也是一個清晰的科學計算的過程。接下來我們就分析分析。
從企業至關樸素的角度看，企業最喜歡撇脂定價策略，價格當然是希望越高越好，價格越高，利潤也就越高。但從長期角度看，這樣的定價策略有明顯的問題，就是製造業過高的利潤會使得大家都眼紅，新進入的產能就會如潮水般湧進來。
結合前面提到的概念和上面的這張圖我們就能清晰理解撇脂定價策略的問題了。如果價格在合理利潤之上，那麼就會有大量產能湧入。而一旦產能過剩以後，想讓產能退出絕不是一件輕易的事情，需要把價格逼到現金成本的位置才行。
所以當資金沉澱在產能設備前，價格低於合理利潤就可以阻止新產能進入;可是一旦當資本變為了產能，那麼要想逼停產能，價格就必須跌破現金成本才行。所以短期高價的策略在沒有進入壁壘的行業裡，必然引發長期低價的結果。尤其在產能出清的階段，勢必會使得大家都很難受。真正長期利潤最大化的定價點是比合理利潤略低的定價(圖中圈紅圈的地方)
這裡我就的點評一下隆基的定價策略，我總體感覺隆基的定價策略是“非優”的，去年超額利潤的結果就是今年超預期的單晶硅片產能擴張，年底中環的產能會來到27GW，而且成本也很低，加上隆基股份自身的產能年底單晶硅片的產能會來到77GW。大量的產能沉澱在單晶爐設備裡，根據前面的分析我們已經能很容易的想象到：除非是跌破現金成本，否則這些產能沒有一家會輕易退出。
再以近期硅片價格為例，多晶硅片已經崩塌式下跌跌至3元，單晶硅片始終無動於衷維持在4.45元的高位。其結果就是下游需求轉移，打聽幾家電池、組件廠家，他們普遍反映不再接受常規單晶的訂單、很多普通單晶電池產能轉而生產多晶電池。從價格變化到需求轉變總需要時間差，現在單晶硅片傲慢的價格只會使自己吞下傲慢的苦果，而且更糟糕的是1.35元的硅片價格差也會損害單晶perc產能新投產的積極性。三季度可能是大家都會有壓力的時間點?朋友們做好準備了嗎?
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