假期期間外盤延續高波動態勢
國內“五一”假期期間，外盤總體上延續前期的高波動率態勢。受多重因素影響，歐美股市出現回落，原油市場在流動性危機解除後迎來低位強勢反彈行情，貴金屬整體振盪走弱。分析人士認為，受外盤影響，假期後國內商品市場波動將加大，原油可能出現高開走勢，但持續性存疑，貴金屬仍以振盪為主。
假期期間，國際原油市場呈現偏強走勢，WTI原油期貨主力6月合約漲至22美元/桶附近，漲幅超20%，Brent原油期貨主力7月合約重心上移至28美元/附近，漲幅近8%。
“從盤面看，我們認為最壞的時候已經過去，5月份原油供需基本面存在改善的可能。”光大期貨研究所能源化工總監鍾美燕對期貨日報記者說，4月份市場供應尤其是OPEC供應出現激增，需求則斷崖式下滑，供需錯配使得全球原油庫存快速增長，可以說4月份是原油市場最糟糕的時候，5月份原油市場的供需矛盾將有所緩解。
鍾美燕介紹，從供應端看，按照前期歐佩克與非歐佩克產油國達成的減產協議，自5月1日起，OPEC+將聯合減產970萬桶/日。目前，基於協議約束以及被動減產的訴求，供應都將趨向邊際減少。從需求端看，各國正在加大石油儲備，雖然公共衛生事件仍未見拐點，但全球產業復工和經濟重啟的訴求正在一步步變為現實，美國、印度等國經濟重啟對需求改善的預期將主導油價反彈。
“但國際油價反轉仍需要進一步確認。在公共衛生事件未見拐點的背景下，復工存在更大範圍擴散的可能性。如果公共衛生事件出現二次大流行，倒逼各國不得不再度採取封鎖措施，那將給國際原油市場帶來難以想象的傷害。”鍾美燕認為，供需關係邊際改善的預期使得油價反彈，但反彈的持續性有待觀察。值得注意的是，原油價格月差尤其是近遠月的深度升水格局將逐步改善，帶動價差修復。
歐美股市假期期間表現不佳，對假期後A股市會帶來怎樣的影響？一德期貨股指期貨分析師陳暢說，受特朗普宣稱將就公共衛生事件採取報復行動、美國經濟數據不理想、美聯儲主席表態經濟復甦將非常曲折等因素影響，4月30日和5月1日美股連續下跌，但5月4日在科技股和能源價格走高的帶動下，美股低開高走。
“A股5月6日開盤後在避險情緒的影響下出現調整屬於正常。”陳暢說，總的來看，5月份A股市場或呈前低後高走勢，即5月上旬市場在振盪調整中逐漸消化國際市場不確定性因素(如公共衛生事件防控、油價高波動可能帶來的局部信用風險等)，中下旬可能更多反映國內逆週期調節力度加大帶來的穩增長預期。
對於假期期間國際市場貴金屬整體走弱，五礦經易期貨分析師王俊認為，主要是由價格未突破壓力位後資金的獲利了結導致的，當前黃金基金淨多持倉仍處於相對高位，而公共衛生事件的反覆令通脹遲遲未能走高，通脹缺席下貴金屬難有大的上漲空間，向下空間則受制於經濟低迷和全球極為寬鬆的貨幣政策。“因此，黃金、白銀未來走勢仍以振盪整理為主，上下波動空間有限。”他說，“具體到國內市場，因特朗普暗示將重啟貿易爭端，假期期間人民幣有所走弱，將在一定程度上對沖貴金屬的補跌，預計國內貴金屬將維持振盪走勢。”
來源｜期貨日報
