一、市場熱點資訊
美國：美國油籽加工商協會(NOPA)週三公佈的數據顯示,美國大豆加工商3月份壓榨了創紀錄高數量的大豆,連續第四個月超出分析師的預估。 NOPA表示, 3月該協會會員大豆壓榨量為1.81374億蒲式耳,於2月的1.66288億蒲式耳,亦高於2019年3月的1.70011億蒲式耳。該協會的會員企業約佔到全美大豆壓榨的95%。3月壓榨量刷新了1月創下的1.76940億蒲式耳的前一月度紀錄。美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至2020年4月9日的一週，中國買家沒有采購美國大豆。做為對比，上一週中國買家採購143,500噸美國大豆。 迄今為止，美國農業部證實的2020公曆年美國對華大豆銷售量為147萬噸。
巴西：Conab:4月報告顯示，巴西2019/20年度大豆產量預估由前月預估的1.2421億噸下修至1.2206億噸，較2018/19年度的1.1503億噸增6.1%；因單產預估由前月的3.373噸/公下修至3.313噸/公頃，同比增3.3%；種植面積預估由前月的3682.1萬公頃略上修至3684.8萬公頃，同比增2.7%。巴西農業諮詢機構ARC Mercosul公司稱，截至4月9日，巴西2019/20年度大豆收穫完成91.6%，高於去年同期的收穫進度91.3%，也高於歷史同期均值84.3%。大豆收穫進度比一週前提高5.4%，當時的大豆收穫進度首次超過去年同期水平。巴西全國穀物出口商協會(Anec)4月14日表示,如果裝運時間表得到證實,4月大豆出口或創下有史以來月度新高,達到1 ,450萬噸。由於中國需求強勁,且採取了預防新冠病毒措施的港口也沒有遇到問題,巴西4月1-11日期間已經出口了450萬噸大豆,裝運計劃表顯示4月12-18日期間將再出口400萬噸。巴西植物油行業協會（ABIOVE）稱，巴西燃料分銷商減少採購生物柴油，可能不利於巴西的豆粕產量。ABIOVE稱，隨著巴西分銷商採購的生物柴油數量減少，今年5月和6月的巴西豆粕產量可能無法達到預期水平270萬噸。
阿根廷：羅薩里奧穀物交易所在4月15日的一份報告中稱,阿根廷2019/20年度大豆和玉米作物在3月份受到惡劣天氣的影響,激發產量下滑預期。 報告稱,本年度大豆產量料為5,050萬噸,低於此前預估的5,150萬噸;玉米產量預估從之前預估的5,000萬噸降至4,980萬噸。布宜諾斯艾利斯穀物交易所發佈的數據顯示，阿根廷農民已經收穫了37.8%的大豆，平均單產為3.42噸/公頃。由於天氣條件良好，收穫進度比前一週提高21.6%，比去年同期快3.7%。交易所預測阿根廷農民將收穫4950萬噸大豆和5000萬噸玉米。
二、國內豆類市場供應情況
大豆庫存：本週油廠大豆壓榨量繼續下降至135萬噸，而部分油廠陸續到船，其中廣西油廠大豆集中到港，增幅明顯，目前油廠基本已恢復開機，導致本週沿海油廠大豆庫存繼續增加，截止4月10日當週，國內沿海主要地區油廠進口大豆總庫存量262.04萬噸，較上週的252.51萬噸增加9.53萬噸，增幅3.77%，較去年同期399.11萬噸減少34.34%。5-7月份大豆月均到港量接近1000萬噸。
豆粕庫存：油廠大豆壓榨量繼續下降，本週豆粕庫存繼續減少，庫存再創至少2011年有數據統計以來的新低，截止4月10日當週，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量15.97萬噸，較上週的16.78萬噸減少0.81萬噸，降幅在4.83%，較去年同期67.81萬噸減少76.44%。隨著大豆陸續到港，未來兩週壓榨量將逐步回升，未來兩週油廠壓榨量分別回升至160萬噸、175萬噸水平。
4月11-4月17日，本週開機率止降回升，全國各地油廠大豆壓榨總量1582400噸（出粕1250096噸，出油300656噸），較上週1356600增225800噸，增幅16.64%，當週大豆壓榨開機率（產能利用率）為45.58%，較上週的39.07%增6.51%。未來兩週壓榨量將繼續回升，下週（第17周）油廠壓榨量預計在175萬噸左右，下下週（第18周）壓榨量將回升至185萬噸。
菜籽 :截止4月10日當週，國內沿海進口菜籽總庫存下降至19.4萬噸，較上週25.8萬噸，減少6.4萬噸，降幅24.81%，較去年同期的72.3萬噸，降幅73.17%。其中兩廣及福建地區菜籽庫存下降至14.4萬噸，較上週19.8萬噸降幅27.3%，較去年同期56萬噸降幅74.29%。根據Cofeed統計，4月有37萬噸加籽到，5月有18萬噸加籽和6萬噸澳籽到。4月3日，外交部發言人華春瑩主持例行記者會時稱關於加拿大油菜籽雜質率問題，中加雙方主管部門簽署的有關備忘錄已於2020年3月31日到期。為防範有害生物傳入，中方主管部門已決定對上述備忘錄不再延期，在現有檢疫要求基礎上，不允許雜質含量超過1%的加拿大油菜籽輸華。後期需要關注中國對雜質管控是否會比較嚴格。
菜粕：雖然本週菜籽油廠開機率繼續回升，但菜粕提貨速度快，截止4月10日當週，兩廣及福建地區菜粕庫存下降至24000噸，較上週25500噸減少1500噸，降幅5.88%，較去年同期各油廠的菜粕庫存30500噸降幅21.31%。
截至4月3日，華東、華南進口顆粒菜粕周度庫存對比如下：
本週顆粒菜粕總庫存在209070噸，較上週174770噸增加34300噸，增幅19.63%，較2019年146000噸增加63070噸，增幅43.2%，較2018年132000噸增加77070噸，增幅58.39%，較2017年18000噸增加191070噸，增幅1061.5%，四年均值126268噸。
4月4日-4月10日,沿海油廠開機率繼續回升，全國納入調查的101家油廠菜籽壓榨量增加至64000噸（進口菜籽壓榨64000噸，國產菜籽壓榨量0噸），較上週53000噸增加11000噸，增幅20.75%，本週菜籽壓榨開機率（產能利用率）12.77%，上週開機率在10.58%，其中本週國產菜籽開機率較上週持穩在0%；本週沿海地區進口菜籽加工廠開機率在30.99%，上週開機率在25.67%。下週及下下週隨著個別油廠因原料不足停機，壓榨量下降至5.6萬噸和5萬噸。
三、豆菜粕現貨市場成交情況-生豬假象下的虛假繁榮？
四、總結及展望
1、盤面壓榨利潤良好，警惕套保壓盤.
2、 4月下旬開始國內大豆到港增加，可觀的壓榨利潤，將帶動油廠壓榨量和開機率，豆粕供應及庫存緊張狀態有望得到緩解。
3、 現貨需求尚未有較好的扭轉，需求預期提振現貨市場成交。
4、 豆粕菜粕短期震盪加劇，短線受供應增加預期，壓制盤面走勢。豆粕09合約短期及波段看多暫時觀望，關注2700元附近企穩信號再行參與較為穩妥，菜粕09合約短期及波段看多關注2250元附近企穩再行參與。
