上週OPEC+達成史上最大規模減產協議，將在5月和6月減產970萬桶/日，接近全球原油供應總量的10%。國內商品期貨開始迴歸基本面，多數品種衝高回落。其中能化板塊“弱原料強成品”，原油、燃料油領跌，金屬全線走高，滬銅、滬鋁漲幅居前，黑色板塊偏強振盪，鐵礦強煤炭弱，農產品冰火兩重天，玉米、豆一再創近五年新高，油脂蛋白粕集體下挫。
現貨黃金上週先揚後抑，在刷新逾7年高位至1745美元/盎司附近後持續下挫，週五更是暴跌超30美元/盎司，一度下探至1680美元/盎司下方，周線收出一個長上影陰線，預示著下跌調整。與此同時，白銀價格也衝高回落，在逼近關鍵的100周均線15.84後轉向下跌，最終勉強收於15美元/盎司關口上方，當週跌1.5%。
糧農組織稱全球食品供應未出現短缺。當地時間4月17日，在聯合國日內瓦辦事處舉行的線上新聞發佈會中，聯合國糧食及農業組織首席經濟學家馬克西莫表示，當前新冠肺炎疫情並未造成全球範圍內食品供應出現短缺，國際社會有足夠的食物應對新冠肺炎疫情，但是疫情導致食品供應的物流方面存在問題。
特朗普稱，重新開放和刺激措施將會提振美國經濟。但美國一項最新民調顯示，約2/3的受訪美國民眾認為美國總統特朗普針對新冠疫情的應對“過於緩慢”，州政府不應“過早”解除限制措施。另有逾七成的受訪民眾認為，疫情“最糟糕的局面尚未到來”。
儘管黯淡的財報和創紀錄疲弱經濟數據衝擊人氣，但特朗普重啟經濟的計劃蓋過擔憂，市場已經跑在實際經濟復甦前面。截至收盤，上週道指累計上漲500點，重返24000點上方，站上關鍵的200周均線水平，標普500指數漲超3%，重返2800關口上方，納指更是漲勢驚人，周漲幅接近500點，超過6%。
週五，中國國家統計局公佈，2020年一季度GDP同比下降6.8%。為1992年中國開始公佈季度GDP數據以來首次出現負值。但3月份主要經濟指標降幅明顯收窄，經濟復甦步伐正在加快。國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，儘管疫情衝擊嚴重，但是14億人的基本民生得到了較好保障，經濟社會大局穩定，統籌推進疫情防控和經濟社會發展成效顯著。
據美聯社消息，美國前財長保羅·亨利·奧尼爾(小布什總統時期)去世。美國多州宣佈延長學校關閉時間至2019—2020學年結束。Worldometers實時統計數據顯示，全球新冠肺炎確診病例超過230萬例，達2304277例，死亡病例157976例。截至美東時間4月18日12時50分，美國新冠肺炎確診病例已超過71萬例，美國累計新冠確診病例升至711197例，累計死亡37309例。據俄羅斯防疫指揮部4月18日發佈的最新數據顯示，過去24小時俄新增新冠確診病例4785例，累計確診36793例，單日增幅持續創新高。
俄羅斯防疫指揮部18日發佈的最新數據顯示，過去24小時俄新增新冠確診病例4785例，累計確診36793例。單日增幅持續創新高。俄傳染病專家預測，俄羅斯可能會在今年6月至7月間迎來疫情高峰，未來幾周內俄羅斯將迎來“艱難時刻”。
“外防輸入，內防反彈”壓力持續增大。國家衛健委新聞發言人4月18日表示，全球累計確診病例已超過200萬例，“外防輸入，內防反彈”壓力持續增大。要堅決落實“早發現、早報告、早隔離、早治療”措施，及時有效處置聚集性疫情，防止疫情進一步擴散蔓延。
下週市場將迎來更為嚴峻的考驗，美國、歐洲、英國、日本將公佈製造業PMI數據。英、日、加拿大等CPI將出爐。這些數據的時間跨度涵蓋經濟封鎖期，可能會衝擊市場。
上週SC原油二次探底，周累計跌幅超過12%。儘管OPEC+達成歷史協議，但NYMEX原油再度創出18年新低，布倫特原油也大幅下挫。美國原油單週庫存猛增1900萬桶，創歷史最大單週增幅。與此同時，國際能源署預計4月石油需求同比減少2900萬桶/日，降至25年以來最低水平。此外，國內SC原油近月合約對外盤溢價，比價壓力也加速國內原油下挫。
4月16日，上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心發佈《關於同意大連中石油國際儲運有限公司增加原油期貨指定交割倉庫存放點的公告》和《關於同意大連北方油品儲運有限公司成為原油期貨指定交割倉庫的公告》，原油期貨交割倉庫啟用庫容增加90萬立方米，至560萬立方米。同時，根據《上海國際能源交易中心交割細則》《關於原油期貨交割業務有關事項的通知(上能發〔2018〕11號)》，上期能源發佈《關於調整原油期貨倉儲費的通知》，自6月15日起，原油期貨倉儲費暫由當前的0.2元/桶·天提高至0.4元/桶·天，並將視情況進一步調整。
疫情發生以來，受多重因素影響，國內外原油價格存在大幅波動，石油產業上下游企業積極發揮上海原油期貨套期保值功能，利用期貨交割幫助企業穩定成本實現銷售，渡過疫情難關。
東證衍生品研究院能源化工首席分析師金曉認為，上週國內期貨市場能源化工板塊的品種繼續維持著非常高的波動率。上期能源大幅上調倉儲費用以及將交割庫的庫容進行擴容，油價內外價差開始大幅回落。隨著國內多地對熔噴布市場亂象進行管控，PP期現貨市場開啟下行模式，PP2005合約大幅回調，基差走弱，纖維料的炒漲根基動搖，拉絲料的連帶效應開始變成負反饋。目前生產商大量轉產PP纖維料，從粒料拉絲的維度來看短期交割邏輯還可能有影響，但從纖維料的維度看填補需求缺口的時間週期將被壓縮。此外，LPG價格近期大幅上漲主要是因為隨著印度封鎖令的延期，印度在國際市場大量進口LPG使得國際CP價格維持強勢。
中信期貨原油研究員桂晨曦認為，儘管OPEC+達成了史上最大規模的減產協議，但短期內暫時不足以彌補由於新冠肺炎疫情帶來的原油需求的大幅下降，因此油價在利多預期兌現後重回跌勢。下週投資者應重點關注美國原油庫存的最新進展。疫情導致美國原油庫存連續兩週創下歷史最大單週增幅，若維持目前速度將在4個月後達到滿庫容。
上週全球農產品疲軟，原糖期價逼近十三年低點，美玉米創近三年新低，國際油脂油料集體下挫，瘦肉指數、活牛指數及美棉底部盤整。國內農產品冰火兩重天，玉米、豆一再創近五年新高，但油脂蛋白粕加速下行，蘋果偏弱運行，而稻米麥、軟商品、生鮮品種的雞蛋紅棗等橫盤整理。光大期貨農產品分析師侯雪玲認為，全球農產品市場交易的邏輯是“新冠肺炎疫情導致的需求下降+原油底部盤整下的糧食工業需求不旺”，美國肉類工廠因新冠病毒關閉、美豆馬棕出口數據低迷、馬來西亞表示推遲B20執行、印尼表示生物柴油執行或不理想等消息強化了需求不旺的邏輯。國內方面，油脂蛋白粕下挫壓力一方面是外盤走低，另一方面即將有大量大豆到港，現貨緊張局面將緩解。相比之下，豆一、玉米系強勢原因在於基層糧源稀少，採購難，現貨緊張時間或超預期。建議投資者重點關注全球新冠肺炎疫情發展、農產品需求端變化、新作春耕情況。
上週隨著表觀需求回暖，鋼材需求再創新高。一德期貨黑色事業部分析師李博雅認為，當前需求邏輯下，需求回暖提振投資情緒，不過盤面已經提前反應，增產仍是後期行情的隱憂，需要警惕價格回調壓力。鐵礦石方面，到港減少，需求增加。一方面是現貨需求旺盛，另一方面是可交割品不足，樂觀預期疊加交割矛盾下，鐵礦石價格上漲。焦煤焦炭方面，焦煤面臨供應過剩壓力。上週末煤炭運銷協會提出會員企業減產10%，後期需關注煤企的具體執行情況。另外，焦炭近期進口增加，但總量有限，對國內供需無明顯影響。
4月15日美聯儲資產規模達到6.4萬億美元，比一週前高出近3000億美元。美聯儲繼續走在快速“擴表”的道路上。海通期貨宏觀及貴金屬分析師艾若曦認為，當前全球疫情雖已見頂但並未明顯回落。美國疫情暴發後，包括零售、工業、製造業、就業等在內的多項經濟指標創歷史新低，疫情對實體經濟的影響已逐步顯現。
股指期貨方面，艾若曦認為，外資連續多日迴流，市場偏好逐步回升，加上中國央行再提降準，預計股指期貨將延續弱反彈格局。此外，4月17日，國家統計局發佈的數據顯示，一季度國內生產總值(GDP)為206504億元，同比下降6.8%。雖然中國經濟自1992年以來首次出現收縮，但同日中國股市溫和上漲，符合市場預期。後續權益市場還需關注疫情拐點何時能夠到來，美股大幅反彈或將帶動A股上行。
貴金屬方面，長期來看，一方面美聯儲的零利率政策會長期執行，另一方面，疫情加劇了逆全球化，從而導致全球生產分配效率的下降，進而逆轉了當前全球的通縮態勢。因此，我們仍看好未來至少一年內的貴金屬行情。短期來看，原油價格不求反彈，只要能企穩，對於貴金屬價格的上行便會是很好的支撐。
溫馨提示：美原油期貨跌至2001年11月以來低點。市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。
