公司名稱：佛山市海天調味食品股份有限公司
公司簡稱：海天味業
證券代碼：603288
所屬行業：食品飲料
成立時間：2000年
上市時間：2014年
註冊資本：27.00億
辦公地址：佛山
僱員人數：5,554人
人均淨利：963,269.72元
股票市值：3,375億
流通市值：3,375億
流通比率：100.00％
資產負債：32.95％
十大股東持股比例：83.30％
十大流通股東持股比例：83.30％
公司簡介：堅持調味品的生產和銷售，並在調味品行業內實施相關多元化，產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、雞精、味精、料酒等調味品。多年來公司調味品的產銷量及收入連續多年名列行業第一，其中醬油、調味醬和蠔油是目前公司最主要的產品。
經營範圍：醬油、蠔油、醬、醋、雞精、味精、料酒等調味品。
經營模式：
01）採購模式，公司對採購一向具有較高的要求，採購模式不斷創新，力求通過採購模式的創新來提升採購質量，降低採購成本，公司有專職採購部門，配備專業的人員，實施集中採購，採購模式重點體現在專業和集中兩方面，在管理系統上，通過 ERP 系統進行採購管理，使公司整體供應鏈系統嚴密而高效。採購部門與使用部門之間形成目標一致的供應鏈上下游，根據生產計劃確定最佳的採購計劃，有效降低資金佔用；通過穩定的採購量和靈活的定價策略，降低採購成本；通過堅持與品牌供應商合作，不斷提升採購質量。良好的商業信譽使公司擁有一批穩定而高質量的供應商。
02）生產模式，公司產品生產週期較長，工藝流程複雜，為了確保產品的品質穩定，食品安全，公司在生產過程大量的通過智能化、數據化，自動化、信息化等大數據控制整個生產過程，確保產品品質。在保證食品安全的同時也大大提高了生產效率；公司多年來基本實現產銷同步，基本以“銷量+合理庫存”來制定產量，產能利用率維持在較高水平。
03）銷售模式，公司主要採取經銷商為主的銷售模式，採用“先款後貨”的結算方式，有力保障公司充裕的現金流以及防止壞賬的發生。通過提升經銷商的質量，來最大化覆蓋市場終端，在和經銷商的合作中充分的體現共贏；每一年銷售策略均持續優化，逐步建立了適合自身發展的銷售模式。
04）生產工藝流程，公司所生產的醬油、黃豆醬等產品均堅持傳統釀造工藝，堅持採用天然發酵，因此產品發酵週期長，生產工藝流程複雜。從選擇原材料開始，就嚴格要求，精選優質的原材料，每個生產環節都需通過嚴格的檢驗後才可進入下一生產流程中，確保產品健康、美味、安全。
05）品牌策略，來統領整個產品系的發展，通過子品牌來區分產品系列。公司始終將品牌建設放在公司重要戰略層面，每年通過固定的品牌投入提升品牌知名度，憑藉多年的產品口碑，品牌傳播和渠道建設，公司樹立了健康、安全、專業、值得信賴的良好品牌形象，獲得了市場和消費者的廣泛認可。
行業情況：
根據中國調味品協會的統計數據顯示，調味品行業的營業收入就已超過3000億元，調味品行業品種豐富，種類繁多，需求旺盛，調味品行業發展穩定而繁榮。行業正處於產品不斷細分、市場不斷集中的成長階段。調味品企業隨著科研，技術、設備，工藝的不斷投入，產品品質更加穩定，產品技術含量日益提升。未來幾年，品牌企業將開發出更多新產品以滿足消費者日益提升的烹飪需求，行業也將在中國人口紅利、經濟發展、等多方面的影響下，繼續保持穩定而健康的發展。
行業地位：
多年來公司調味品的產銷量及收入連續多年名列行業第一，其中醬油、調味醬和蠔油是目前公司最主要的產品。
業績驅動：
01）行業的集中度持續加強，報告期內品牌產品的市場份額進一步提高，行業前五大品牌市場份額進一步提升，銷售網絡增加，產業集中度也有了明顯的變化。
02）行業驅動因素明顯，餐飲業、消費升級、食品加工是調味品行業的主要驅動因素，在報告期內，餐飲業發展旺盛，消費升級明顯，從而是整個行業保持了較好的增長。
03）行業剛需特性未發生變化，作為一個和老百姓生活密切相關，與中國飲食文化緊密聯繫的行業，成為了老百姓“衣食住行”中最基本的剛性需求，因此在中國，調味品的品種豐富，種類繁多，需求量較大，為調味品行業穩定而繁榮帶來了發展動力。
核心優勢：
01）卓越的企業管理能力，多年來公司對管理精益求精的追求，使精細化的管理水平成為了公司的核心競爭力之一，因為作為專業的調味品公司，做好管理是一項較大的挑戰，需要多年的經驗累積和不斷創新的管理方式，因此需要在生產技術上不斷突破，在生產管理上不斷完善，也需要不斷加強工匠團隊建設，用心才能做出精品。海天利用大數據、互聯網和內部的企業管理系統，做到從一顆黃豆進入廠到產品出廠，使每一瓶海天產品後面都有一個大數據，全程利用設備和信息化技術進行跟進和分析，確保產品全程可追溯。同時，針對調味品公司管理中最難的供應鏈管理環節，公司通過多年的管理經驗累積，不斷的通過優化訂單計劃模式、挖潛產能等措施，全面推進實現生產和銷售均衡，提高內部資源和外部資源充分整合產生的效率競爭力，實現供應端、生產端、銷售端的良性互動發展。
02）持續精耕的銷售渠道，公司擁有全國的銷售網絡，目前海天的網絡已 100%覆蓋了中國地級及以上城市，在中國內陸省份中，90%的省份銷售過億，通過多年的精耕，覆蓋率逐年提升，覆蓋範圍與銷值增長基本同步，報告期內，公司通過進一步落實了渠道管理的多項措施，穩定了經銷商的經營，完善了經銷商的產品結構，使整個銷售渠道的發展更加健康，渠道的健康發展也為未來的市場拓展和品類的發展奠定了堅實的基礎，與此同時，公司線上業務也快速發展，從而使電商平臺和傳統渠道有效的結合，鞏固了公司在渠道和終端上的競爭優勢。
03）持續領先的產品技術，公司的醬油、醬等多個品類的產品都是通過傳統的天然發酵技術釀造生產的，海天所掌握的核心釀造技術成為了公司的另一個核心競爭優勢，為了保持產品的獨有的風味，公司始終堅持傳統的生產工藝，堅持天然陽光曬制，將傳統工藝技術與現代科技相結合，確保春夏秋冬，每個批次的產品風味一致，用科技來保障產品的食品安全、口感美味、質量穩定。因此，在海天產品體系中即不乏金標生抽、草菇老抽這樣暢銷 60 多年的產品，經久不衰，依然保持著增長活力。也不乏味極鮮、黃豆醬等後起之秀，來滿足消費者對新口味的追求，保持了發展的後勁。通過多年的深耕和研發，海天蠔油以其獨特的技術優勢和風味，深受消費者的喜愛，逐步成為了消費者廚房中的必備調味品。使蠔油品類保持了穩定的增長態勢。
04）高美譽度的品牌優勢，公司憑藉自身強大的品牌、產品、渠道、科研實力，樹立了健康、安全、誠信、專業的品牌形象，並獲得了市場和消費者的廣泛認可，報告期內，公司持續推進品牌發展戰略，品牌影響力進一步提升，在中國品牌力指數 C-BPI 榜單中，海天醬油連續 9 年行業第一，被列入 2019C-BPI黃金品牌榜。在凱度消費者指數 2019 亞洲品牌足跡報告中，海天味業榮登中國快速消費品品牌第4 位。此外，海天公司被凱度授予 2019 中國全品類食品類極具成長力品牌 、2019 中國消費者首選前十品牌榮譽。
05）企業可持續發展的戰略佈局，公司繼續做好企業持續發展的戰略佈局，產品結構、產能規劃、組織架構、人力資源等多方面進行改革創新，全方位的提升企業的競爭優勢，推動公司業務的穩步發展。報告期內醬油、蠔油、發酵醬等多個品類的市場規模處於領先甚至絕對領先的領導位置，有效提供了企業後繼發展的基礎和降低了發展風險；同時公司繼續加大生產基地的產能改造，在未來公司“三五”計劃中多地生產基地將陸續開工，可依據銷售實際情況，再次釋放超過 100 萬噸以上調味品生產能力，江蘇工廠運行產能持續加大，始終領先一步的產能配套，為市場的穩定發展提供了產能保障。
研發投入：
研發人員數量佔公司總人數的比例：7.67%
研發投入總額佔營業收入比例：2.97%
發展戰略：
堅定做專、做強調味品主業的發展方向，利用自身優勢進一步鞏固行業地位和市場引領，以品質為本，守拙擇善，務實創新，致力於讓更多人用上高品質的海天產品，打造受人尊敬的國際化食品集團。
風險揭示：
01）食品安全風險：隨著國家對食品安全的日趨重視和消費者食品安全意識以及權益保護意識的增強，食品質量安全控制已經成為食品加工企業的重中之重，公司嚴格在各個經營環節執行質量控制，儘管如此，公司仍然存在質量安全控制潛在風險。
02）原材料價格波動風險：黃豆、白糖等農產品是公司生產產品的主要原材料，其價格主要受市場供求等等因素的影響。如果原材料價格上漲較大，將有可能對產品毛利率水平帶來一定影響。
03）行業景氣度下降風險：雖然調味品是屬於一個剛性需求較強的一個產品，但易受餐飲不景氣，食品加工業下滑等因素的影響，大眾消費品的增速也有可能面臨下行的風險，但同時也有利於行業整合。
04）公司技術人員不足或流失帶來的風險：公司經過長期發展和業務積累，已經形成了穩定的研發團隊，積累了多項核心技術，而隨著經營規模不斷擴張，必然加大對技術人才的需求，公司將面臨技術人才不足的風險。
財務指標：
2017-2019年，總收入分別為145.84億，170.34億，177.97億；
2017-2019年，淨利潤分別為35.31億，43.65億，53.53億；
2017-2019年，淨資產收益率分別為31.12％，32.66％，33.69％；
2017-2019年，總資產分別為163.36億，201.44億，247.54億；
2017-2019年，負債率分別為27.99％，31.06％，32.95%；
委託理財：期末餘額48.78億
審計意見：畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合夥）出具了標準無保留審計意見
報告年度：2019年
