記者 | 趙曉娟
編輯 | 昝慧昉
2018年登陸資本市場的養元飲品（CZ.603156），業績滑落至上市後的最低點。
養元飲品2019年的財報顯示，2019年實現營業收入74.59億元，比2018年的81.44億元下滑了8.41%，也低於2017年的77.4億元；淨利潤為26.95億元，不及2018年的28.37億元，但高於2017年的23.09億元。
74.59億元，已是這家公司近6年來收入的最低值。根據招股書回溯養元飲品此前的業績：2014年至2016年，其營業收入分別為83億元、91億元、89億元；淨利潤分別為18億元、26億元和27億元。
養元飲品旗下最為知名的品牌為六個核桃。公開資料顯示，養元飲品的前身為養元保健飲品，成立於1997年，最初為老白乾集團全資控股的子公司。2005年被老白乾集團以瀕臨破產為由剝離出去，被以姚奎章（養元飲品創始人）為首的58名員工集體湊錢接盤，並以“六個核桃”為新品牌進入植物蛋白飲品領域。
養元飲品做快消品的特點是大單品、大手筆營銷費用、大經銷商模式，這種高開高打的模式讓其業績迅速高漲，並最終在2018年2月登陸資本市場。
對上市之後業績反而創新低，養元飲品在財報中並未給出具體原因。但在風險提示的部分提到，公司產品的具體種類較多，但主要屬於以核桃仁原料為主的的植物蛋白飲料，且以核桃乳為主。因此，從產品種類較為單一。隨著承德露露、伊利、蒙牛等知名品牌均已進入核桃乳行業，公司面臨市場競爭加劇的風險。
廣東一名植物蛋白飲料經銷商告訴界面新聞，植物蛋白領域競爭激烈，渠道分配很重要，養元飲品的渠道模式以經銷商為主，再流入小店、超市，今年春節疫情期間，這類渠道遭遇重創。為了處理庫存，許多廠家已經默許經銷商與超市和各類拼購商家聯合甩貨的行為，因為社區團購可以緩解部分經銷商的庫存壓力。以往，渠道界限嚴格，這類竄貨行為是不被允許的。
養元飲品財報顯示，2019年經銷渠道的銷售貢獻是72.15億元，佔比達96.7%。
今年3月，界面新聞走訪北京永輝超市時看到，六個核桃（經典型，240毫升16只）的售價已從原本的89元直接降至49.9元，該超市其他品牌的核桃乳、椰汁等產品也出現大折扣的降價。
對於養元飲品來說，一季度的數據來得更難看些。2020年1-3月，養元飲品的銷售收入同比下滑48.79%。
該公司將原因歸結為兩點。一方面，由於2020年的春節比2019年的春節提前11天，因此公司2019年春節旺季銷售收入反映在2019年的較多，致使2020年一季度銷售收入同比下降。另一個重要原因是，聚餐與走親訪友為公司產品的主要消費場景。2020年1季度，受新型冠狀病毒疫情影響，消費者減少甚至取消了聚餐和走親訪友，導致公司產品市場需求下降，致使2020年一季度銷售收入同比下降。
養元飲品在財報也提到，消費需求已恢復常態，但春節檔落空導致渠道庫存仍高於正常水平，尚需時間消化。其認為疫情為短期衝擊，對公司綜合競爭力和六個核桃大單品生命週期無影響，隨著渠道庫存逐步去化，公司經營有望重回正軌。
