金則
註冊制基本上是利空，說長期利好的是一廂情願
一）註冊制後上市公司數量大增，國內投資者散戶為主，由於散戶不管牛市還是熊市大部分虧損，投資虧損造成散戶入市資金不會大量增加，而上市公司數量增加，會稀釋現有公司價值。
二）由於配套法律制度不完善，懲罰不嚴，會有不少公司冒險造假上市，降低投資者信心。
三）放開漲跌幅限制，熊市虧損會快速降低股市資金，散戶會謹慎入市投資。
四）股市一直一來以融資為主，當熊市不好融資困難時才強調保護投資者。
五）允許虧損不盈利企業上市，不盈利企業上市後三年再不盈利，連虧三年退市，責任誰承擔，還不是散戶買單。
盈不可續
對於A股市場註冊制度的實施，其實早在2013十八屆三中全會《中共中央關於全面生化改革若干重大問題的決定》指出，要推進股票發行註冊制改革，提高直接融資比重。但 2015 年的股災後，官方再也沒有在公開場合提到註冊制改革。直到2018年11月5日習近平出席首屆中國國際進口博覽會開幕式並發表主旨演講，宣佈在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制。2019年6月13日，科創板正式開板；7月22日，科創板首批公司上市；8月8日，第二批科創板公司掛牌上市。後又於2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。由此可見註冊制的實施也是經歷牛熊的輪迴，從首次提出——到科創板試點——再到創業板實施也是歷經坎坷磨難。那麼為什麼A股要一直堅持實行註冊制呢？
註冊制產生的背景
傳統的上市制度（上市繁瑣）
目前A股的上市制度一直在使用的就是核准制，其上市制度較為繁瑣，上市流程較為複雜。公司要想上市需要提供相應的上市審核材料，並由證券監督管理機構對其提供的上市材料及公司情況進行審查核實，符合要求後方可上市發行股票，而且對於公司的行業、財務都有極大的要求。所以這一系列的提交材料、審查核實等流程需要花耗很長的時間，而且花費了大量的時間以及籌備上市材料等有可能到最後由於不符合上市標準而被駁回上市批文。一方面是浪費了上市公司的時間，另一方面則對於急切資金髮展的企業無法及時籌集資金完善企業發展的需求。
經濟全球一體化
就目前的上市制度來看，好像也就只有A股市場還在延續使用核准制的上市發行方式。而國外的成熟、穩定的資本市場其都是以註冊制的上市發行制度，就連離咱們最近的港股市場也是註冊制的上市發行制度。所以在國際經濟全球一體化的背景下，A實行註冊制也是順應國際形式的發展趨勢。
註冊制發展的的影響
IPO發行增速（上市更加容易）
而註冊制相較於核准制而言，其就沒有那麼多的上市要求的條條框框的束縛。摒棄了很多的複雜流程，重點針對於公司的信息披露以及公開資料的審查。所以，相較之下注冊制上市流程簡潔、節約了上市的時間成本、公司上市融資更加容易。因此，一旦註冊制的完全開放後，短期內會出現更多的公司上市融資的現象，隨之IPO發行增速，大量的新股於A股市場發行上市。
投機氛圍減弱（20%漲跌幅，追漲氛圍減弱）
A股市場本身由於其交易制度漲跌幅（10%、5%）的限制，導致很多遊資機構喜歡參與題材炒作藉助快速拉漲停板吸引散戶投資跟風追漲，反倒導致很多毫無業績支撐的題材個股出現短期暴漲暴跌的現象。由於目前創業板註冊制的實施除上市前5個交易日不設漲跌幅限制外，其5個交易日後漲跌幅限制為20%。現在創業板註冊制的實施可以參考一下前期科創板註冊制試點的情況。這種情況下受20%漲跌的限制，藉助題材炒作的遊資機構也不再敢隨意拉板至漲停，因為本身20%的幅度拉昇至漲停需要比平時更多一倍的資金量；就算是其願意強勢拉板，投資者一看20%的漲幅到時候跌下來也比較狠也不敢盲目跟風追漲。總之，一天20%的漲幅，封住板後，底部的獲利籌碼以及短線被套的籌碼也接近解套，這些都會給封板造成很大的拋壓。自然，主力也沒那麼傻。所以，以後漲停板出現的概率逐漸會減少甚至消失。不再會有無腦拉板以及無腦打板的現象出現，短線投機逐漸減少。
大量股票退市（退市制度逐步完善）
由於註冊制的實施，開放了上市的條件，使得上市的門檻降低，公司上市融資變得更加容易，必然也導致的大量的新股發行。以前在核準制條件下，很多公司不符合上市融資條件，怎麼辦呢？去借殼，把本公司的資產重新注入該類殼公司，所以早些年每年的12月-4月也經常出現ST類、殼資源類概念股的炒作行情，而這一類公司為了保住其“空殼”也經常回在最後一個季度想方設法的把業績做好。但是，現在由於註冊制的實施，公司上市融資變得容易了。而這類空殼公司存在的意義也就沒有了，短線炒作也就沒有了意義。由於退市制度的逐步完善，類似於這類上市融了資不幹實事的公司最後也會被當垃圾清掃掉，從此退出A股市場。
優質企業融資更容易（節約融資成本）
在傳統的核準制條件下，很多企業和公司是不符合A股上市的標準要求的。但是，又有一類企業又非常急需資金其搞公司發展，這種情況下一類是向上面所說的借殼上市，但是，借殼上市的話其成本很大的。因為你需要償還淸原公司的所有債務，可以這麼說吧，就是看、類似於你把這個嚴重虧損且即將退市的公司給全部買下來，包括其在外所欠的所有債務。本身，我上市的目的就是缺錢才急需上市融資的，而現在我還沒上市還得開銷這麼大，幫你償還債務。所以借殼上市雖然容易的成本是極大。在不借殼的情況下，那另一類情況就是去別的地方上市，去上市比較容易的一些地方上市融資。例如百度、阿里、騰訊、京東等中概股......該類公司就是在不符合A股上市條件的情況下奔赴大洋彼岸的美國上市。因為美股市場實行的就是註冊制，所以，如果註冊制的開放，以後更多的優質公司將會出現在A股的市場上。
市場逐步趨於穩定化（價值投資佔據主導地位）
首先註冊制的實施結合退市制度的完善，使得A市場順應國際資本市場的發展趨勢，逐步與國際市場接軌。另外一方面，後期市場上的投資者的投資理念也逐步向著發達國家的的成熟投資者的轉變，迴歸到價值投資的理念。而股票交易市場也逐步迴歸到其本質初心，即——企業為了發展而上市融資，投資者為了投資而投入資金。
明志日月
要談註冊制的作用是利好還是利空，需要分析註冊制讓哪些市場參與者收益，哪些市場參與者利益受損。這樣就可以看出註冊制對市場是利空，還是利好了。
所謂的註冊制，就是不需要監管層審核那麼嚴格了，主要是設定一些比較公開的門檻之後，讓高於門檻的企業自主備案。具體來說是這樣的：註冊制即所謂的公開管理原則，實質上是一種發行公司的財務公開制度，註冊制還主張事後控制。以美國聯邦證券法為代表，它要求發行證券的公司提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切信息，以招股說明書為核心。證券發行註冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開， 製成法律文件，送交主管機構審查， 主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。 其最重要的特徵是:在註冊制下證券發行審核機構只對註冊文件進行形式審查， 不進行實質判斷。
從以上的解釋可以看出，監管層對企業上市的干涉減少了，企業上市的成本和機會在增大。這樣，對企業是有利的，所以上市的企業會明顯增加。企業上市增加，那麼幫助企業上市的有關單位也會受益，主要是創投和券商受益較大。不過，企業上市容易了，在二級市場的價格也會逐漸走低，甚至破發都可能。這樣，對二級市場的投資者來說，不用接那些高價新股了。所以，長遠來看，股市會越來越市場化，越來越健康。
至於短期的影響，應該略有負面，但不是很嚴重。所謂的略有負面，是因為上市企業增多，市場承受的資金如果沒有跟上的話，那麼大盤指數可能會長胖而不漲高。這樣，大盤短期還是震盪行情為主。
