九點三十
近期資本市場迎來一個重磅消息，創業板將開啟改革並試點註冊制。從創業板改革的幾條重點信息來看，本次改革利好中國股市的中長期發展，有助於資本市場更加健康和成熟。而對於股民和場內資金來說，今後要操作短線股會變得更加困難，跟風炒作熱點股票的後果，可能就是一天坐一場刺激的股市過山車，上下浮動可以達到40%。
創業板註冊制的主要內容
創業板註冊制改革的重點有如下幾點：發行制度由原本的核準制轉變為註冊制、允許虧損企業上市、股票標的單日漲跌幅擴大20%，以及新股上市前五個交易日無漲跌幅限制。
創業板改革以後，會改變整個市場的估值體系，創業板的市場資金將會傾向於優質和稀缺的股票，A股市場去散戶化跡象會加速。註冊制將有利於引導市場資金投向績優股為市場穩定好價值投資的道路。
註冊制下的美國和中國香港市場
美國是最早實行註冊制的國家，其註冊制的設定建立在完備的法律體系基礎之上，以形式審查為核心，輔以嚴格的退市制度。只要滿足披露要求，任何企業都可以公開發行證券。發行的成功與否不取決於政府，完全取決於市場。
美國在實行註冊制後，市場上有九成左右的散戶逐漸消失了，美國的證券市場運行到現在，投資者主要是基金公司等機構投資者，散戶所佔的比例很低。美國的普通投資者主要通過購買基金和債券進行投資，雖然取得投資回報的時間比較長，收益率也比較低，但穩定。
中國香港是在2003年4月起實行了核准制與註冊制並行的雙重存檔制，整個審核方式高度市場化，以信息披露為主，實質判斷為輔；根據公開透明、可預期的上市程序引導投資者進行投資。相比內地市場，香港資本市場新股發行註冊制制度較為成熟，在中國大陸，由於很多機構投資者和個人本著投機的心理進行投資，導致市場上時常出現一夜暴富或者一夜破產的情況。
創業板註冊制對市場產生的影響
註冊制的推進，將直接弱化傳統的殼資源，而為了促進市場的新陳代謝，後續需要完善退市制度，未來散戶進行投機行為將面臨更大的風險，公司質量將是市場重視的重點。2019年，證監會明確提出未來要提升上市公司質量，在註冊制推行過程中，配套的信息披露、市場監管、以及市場退出等方面的制度，也會與之配合穩步推進。2020年及以後，隨著制度環境的優化，機構投資者佔比的提升，資本市場將形成一箇中長期的上漲趨勢。預計未來A股市場將更加反應出優勝劣汰的競爭形態。今後市場上單純靠運氣買賣股票的散戶更難取得收益。
所以，並不是說市場的散戶會消失，而是不懂得投資價值，只知道跟風炒作的散戶會逐漸消失。
封板的古月1
你說的很對，我也認同你的觀點:註冊制從本質上講是去散戶化。這裡的散戶，也包括活躍在市場上的各路遊資和敢死隊。
接下來，我從下面幾點來分析一下。
先來說一說改革後的創業板與之前有啥區別:
1.公司不賺錢也可以上市，以後創業板的股票應該會港股化，也就是垃圾股應該會越來越多。
2.取消發行價限制，不再有市盈率的限制，採用市場定價的方式。
3.上市前5個交易日不設價格漲跌幅。之後漲幅由10%變為20%。可能一天就要虧40%了，風險太高。
4.退市機制，達到退市要求直接退市。
遊戲規則改變了，買股票的玩法也發生了改變。
首先，打板的玩法要玩不下去了。
眾所周知，A股很多遊資，以及一些老手都有打板的玩法。
他們最擅長的手法，就是憑藉自己的資金優勢，信息優勢，快速封漲停板。他們通過這種頻繁的超短線操作，渲染市場情緒，形成高勝率、高頻率、低盈利、低虧損的盈利模式來積攢資金，賺取了鉅額的利潤。
但是註冊制以後這種玩法就很難玩下去了。
一個很好的實證就是科創板，因為已經實行了20%的漲跌停限制，靠情緒炒作的打板玩法就幾乎絕跡了。
其次，某些“炒st”“炒殼”的玩法也玩不下去了。
過去幾年，有些人專門買些st開頭的股票，賭的就是在A股過去奇葩制度下的買殼紅利。
一旦某隻爛股票被某個想借殼上市的大佬相中，那就是烏雞變鳳凰，股價幾十個漲停板是跑不了的。
這個玩法的核心是，被借的殼越爛，股價越低，越受歡迎。
但是隨著上市制度和退市制度的逐漸規範，炒殼這個玩法也到了末路。
投資，終究會慢慢迴歸本質，尋找有價值的公司。
最後是資金、消息都不佔優勢小散戶，也玩不下去了。一旦買了沒有業績的股票，一個跌幅就是20%，兩個跌停板就差不多“腰斬”了。風險承受能力差的，只能割肉離場，再也不踏入股市。
創業板註冊制，一方面，IPO更簡單更快了，也就是市場理解的抽血效應越大了；另一方面，註冊制是垃圾股的墳場，很多公司會慢慢淘汰，仙股也會遍地，殼公司失去價值！但龍頭公司會享受溢價，強者恆強。
所以，可以預見，A股風格會大轉變，向美股港股靠齊，少數業績穩定、增速可靠的股票，會不停的漲，推動指數走出慢牛。其它多數是打醬油的，慢慢的無人問津。接下來市場會更注重基本面研究！本質上，這也是“去散戶化”。
鳳鳴說基金168
中國有中國的國情。三板是無中小散參與的，結果股價一地雞毛，了無生機。中國股市若真想消滅散戶，就應將主板股向三板轉，而不應將三板股向主板轉。實事求是地說，中國股市若消滅了散戶也就消滅了股市本身。
