自10月20日央視新聞頻道《新聞直播間》報道了“天工國際(00826)攻克‘卡脖子’技術難題，成為國內唯一一家掌握粉末冶金技術的企業”以來，天工國際股價最大漲幅超17%。
而今，天工國際又迎來一大利好。智通財經APP瞭解到，江蘇省發改委印發了《關於江蘇電網2020-2022年輸配電價和銷售電價有關事項的通知》(以下簡稱“《通知》”)，明確了2020年除高耗能行業以外的工商業用戶電費打95折，自2021年1月1日起執行新的輸配電價和銷售電價。
據悉，自2021年1月1日起，江蘇省大工業、一般工商業平均銷售電價將較第一監管週期分別下降每千瓦時4.55分和0.46分。大工業用電1-10千伏、20-35千伏、35-110千伏、110千伏、220千伏及以上的各電壓等級目錄銷售電價每千瓦時分別下調3.5分、3.9分、4.5分、5.5分和6.5分。
此次電價的下調，對於電爐鍊鋼企業的盈利能力將有明顯提升。事實上，電弧爐鍊鋼工藝目前最主要的問題便是冶煉成本高，而冶煉成本有兩大因素決定，一是廢鋼原材料價格，二是電價。據富寶測算，以220KV下調6.5分錢為例，電爐鍊鋼每噸節約成本約29元。
要知道，近2年電爐鍊鋼的平電平均利潤才60元左右，這意味著在此次調整後，電爐鍊鋼每噸利潤或提升近50%。天工國際作為江蘇省的重點特殊鋼生產企業，是典型的大工業用電大戶，必將受惠於此政策的落實，其盈利能力也將隨之提升。
此外，中頻爐在特鋼冶煉中的恢復使用對所有生產高合金鋼的企業都是一大利好。天工國際董事長朱小坤作為人大代表在兩會期間提出的關於“支持高合金鋼使用中頻爐生產的建議”已在10月22日得到了答覆，發改委、工信部表示，嚴厲打擊違法違規生產銷售“地條鋼”行為，對使用中頻爐生產但不屬於“地條鋼”產能或其他落後生產工藝的，支持企業依法依規生產。
眾所周知，在全國各地對包括不鏽鋼等特鋼在內的中頻爐實施了“一刀切”的關停並轉、設備拆除或銷燬後，不鏽鋼中頻爐廠基本銷聲匿跡，而此次的回覆，則是肯定了中頻爐在特鋼生產中的作用，這意味著製造商不必拆除原有設備去採購新設備，大幅節約了企業的成本開支。
電費成本下降+中頻爐可繼續使用，天工國際在成本端的“節流”效果有望從明年開始陸續體現，在抬升公司盈利能力的同時釋放更多利潤。
而在需求端，天工國際已步入景氣週期。由於高轉換成本奠定了模具鋼行業的高客戶粘性，此前模具鋼進口替代節奏一直較為緩慢。今年海外鋼廠受疫情衝擊而復工推遲，使得國內進口替代節奏提速，頭部企業迎來了銷量和盈利能力的明顯提升。2020年上半年時，天工國際模具鋼在國內的銷量和平均售價分別上升35.9%及9.3%，其國內模具鋼營業額同比增加48.6%至7.38億元人民幣。
高速鋼則受益於海外需求強勁，上半年出口銷量同比增長了27.4%。且天工國際積極對高速鋼的產品結構進行調整，主動放棄低端市場，向高端市場進軍，有望佔領更大海外市場。
作為高速鋼應用佔比最高的下游，切削工具亦在上半年實現了40.6%的收入增長。天工國際已經在泰國新建了切削具工廠，今年內便可投產，供貨能力達年產4800萬件，後期可視市場情況擴產至1億件。
而粉末冶金技術的突破則是天工國際的又一增長點。據東興證券數據顯示，若按照高速鋼消費量的20%和15萬元每噸的單價計，國內粉末冶金高速鋼的市場規模有望突破20億，而天工國際憑藉著先發優勢和技術壁壘，可佔領80%的市場份額。這對於天工國際而言，已是一個不小的全新增量。
憑藉著成本端的“節流”，以及國產替代加速、新技術突破下需求端的“開源”，天工國際有望取得更亮眼的財務表現。持續向好的發展趨勢贏得了多家券商關注，今年以來，上海證券、東方證券、東興證券均發佈研報力挺天工國際。其中，東興證券給出了強烈推薦評級，目標價3.73港元，較11月6日收盤價仍高出30%。
而聰明資金早已展開佈局。據智通財經APP顯示，自8月19日開始，港股通南下資金便持續買入天工國際籌碼，持股比例從2.28%一路升至近3%。截至目前，港股通持股比例仍處於上升趨勢，這或許意味著，天工國際的此次行情，遠未結束。
