“去年我們對接了光大信託的資金，今年這個項目已經過會了，我們在等盡調。沒想到沒等來盡調，卻等來了退回通知……”
近日，據知情人士表示，光大信託突然收緊與桔子分期在資產端的合作，而給出的口徑是“行業環境緊張”。
事實上，消金界瞭解到，近期已有多家資方收緊了與中小型助貸平臺的合作。
靠校園分期起家，累計發放貸款90億元
企查查信息顯示，桔子分期的運營主體北京桔子分期電子商務有限公司，成立於2015年9月，由遼寧自貿試驗區（營口片區）桔子數字科技有限公司全資控股，實際控制及最終受益人史孝東。其中，2017年獲得盈富通基金4000萬元融資。
消金界瞭解到，桔子分期靠校園分期業務起家，依託“校園貸”這一行業風口，公司內部很早就孵化了現金貸項目。
來自桔子分期的一位前員工表示，早在2014、2015年，公司就推出了“零錢花”等貸款產品，當時的資金來源為海航旅遊集團旗下易生小貸、海爾消費金融、東方資產旗下邦信小貸，額度只有幾千元。
值得注意的是，此前桔子分期曾對接了很多P2P網貸平臺的資金。泰然金融為其資金方之一，曾擬赴美上市，如今由於涉嫌吸收非法吸收存款已被立案。
在2015年校園分期的排行榜單上，桔子分期位居第九名。
2017年開始，國家明確“取締校園貸款業務，桔子分期也多次調整策略，在“場景為王”的浪潮下，先後推出旅遊分期、租房分期、健身分期、車主白條等，並推出專注於小微企業短期資金週轉服務的店付和專注於智能化IT解決方案的小桔匯金，但這些項目大多不了了之。
多次轉型之後的桔子分期，目前以“場景導購+品牌入駐+爆款特賣+全場免息”的分期購物運營模式，為23-50歲的年輕用戶，尤其是女性用戶，提供3C數碼、手錶、輕奢箱包等消費性商品或線下場景的分期消費服務。
據其APP首頁顯示，平臺推出199/年的桔享PLUS年卡；此外，“桔子借款”可提供最高額度5萬元的貸款產品，並全部由正規金融機構放款。
相關資料顯示，截至2019年5月，桔子分期累計發放貸款35.5億元，貸款餘額10億元，月均發放貸款2.7億元。
最新數據顯示，截至2020年3月，桔子分期總累計發放貸款90億元，其中商城分期55億元，現金貸35億元，總體貸款餘額31億元。其中3月實現商城放款1.8億元，現金貸4.9億元，預計單月實現新增10億元。
對接大多數持牌消金資金
與光大信託合作被緊急叫停
通過自建商城、再針對白名單用戶，開展消費貸款和分期服務。整體來看，桔子分期的業務模式符合現金貸的業務邏輯，前期也得到了很多資方的青睞。
消金界瞭解到，桔子分期的資金來源較多，包括盛銀、海爾、金美信、河北幸福、中原、錦程、北銀、長銀、包銀、中信消金等絕大多數持牌消費金融公司和城商行。
此外，桔子分期還對接了包括渤海信託、光大信託、山東信託、雲南信託在內的信託資金。
也有資方對此表示，“風控覺得（桔子分期）容易跟校園貸沾邊，處於這樣的顧慮，最終沒有合作。”
在助貸模式中，桔子分期提供導流服務，平臺對用戶提供篩選及基本的風控，並通過擔保公司對風險進行兜底；資方進行終審，最終收取12%左右的固定成本。
這樣算來，除去資金成本、風險壞賬成本以及運營成本，桔子分期所剩的利潤實屬有限。
就在近期，雲南信託存在違規將授信、風控外包，發放過高利率貸款和作為信託通道變相為無金融資質的機構發放貸款等多項不合規問題，被雲南銀保監重點關注、依法採取監管措施和責令整改。這使得資方更為謹慎。
這一模式背後的風險，如今正在被監管察覺。
“去年我們對接了光大信託的資金，今年這個項目已經過會了，我們在等盡調。沒想到沒等來盡調，卻等來了退回通知……”
據知情人士表示，近日光大信託突然收緊與桔子分期在資產端的合作，而給出的口徑是“最近行業環境緊張”。
事實上，消金界瞭解到，已有多家資方收緊了與中小型助貸平臺的合作。
消金界發現，桔子分期近期對外全面推出其子品牌“桔子數科”。同螞蟻金服、京東金融一樣，桔子分期也在強調自己的科技屬性、平臺定位。
然而其風控能力卻有待考驗。一位桔子分期的合作方表示，由於近期逾期率上升，已經覺察出了其中的風險，切換成表外放款。
電商助貸模式有待考驗
縱觀當下電商分期平臺，花唄和白條依託淘寶和京東兩大商城，佔據絕對性優勢。此外，除了位居第一梯隊的分期樂、360金融，而趣店、玖富等也都在爭先搭建自己的電商平臺。
消金界此前報道，中郵、金美信、幸福消金等持牌消費金融機構都搭建了線上商城，某消金的線上分期商城也在籌備之中（想知道究竟是哪家持牌機構，請關注“消金界”，後臺回覆“桔子”）。而招聯、海爾、馬上消金等較早佈局了線上商城，均已推出會員制。
就在近日，消金界瞭解到，恆昌也在進軍電商分期，其分期購物商城“恆易購”已上線，並開始了招聘工作。
“我們自己在搭商城，初期是商城的分期，後期我們的在線分期產品會整體封裝、然後外接到其他產品內。”來自恆昌內部的人員向消金界表示。
在資金來源方面，前期恆昌商城主要通過自有資金來做，外部資金比例較低。
通過搭建線上電商平臺，這些機構希望能夠開拓場景，積累客戶和數據。然而，這也可能僅僅是被動轉型。
如今，桔子分期、佰仟、奢分期等處於第二梯隊的玩家，正在進行一場流量的廝殺。未來誰能爭搶更多用戶，積累足夠的資產厚度，誰才能夠站穩腳跟。
消金界發現，此前桔子分期曾通過榕樹貸款、通聯支付旗下小通生活等平臺導流，當下桔子分期正在一面找資金，一面積極尋求外部流量合作。
搭建電商平臺本就是一件重資產的事情。此前據媒體報道，愛上街、小黑魚、水象優品等都已停止金融相關業務，唯品花也被大面積停用。
或許對於用戶來說，先商城、後金融更順理成章，這個順序本就不能顛倒。
