千億市值一步之遙！
4月28日早盤，山西汾酒漲停，報109.25元/股，創歷史新高，總市值952億元，逼近千億大關！
股價漲停的背後，是山西汾酒超出預期的業績加持！
4月27日，山西汾酒發佈集團整體上市後首份年報。公司2019年實現營收118.8億元，同比增長25.79%；淨利19.38億元，同比增長28.63%,營收和淨利兩項核心財務數據均創公司上市25年來的最好成績。
山西汾酒穩穩邁入百億俱樂部，並且無限接近當初設定的120億元的衝擊目標。
而在同一時間發佈的2020年一季報，更是令人矚目：2020年第一季度，汾酒實現營收41.4億，同比微增1.71%，淨利潤12.25億，同比大增39.36%。
疫情之下，這份“答卷”實屬難能可貴！
2020年，是汾酒全面完成“4421”三年攻堅目標及“十三五”發展規劃的決勝之年。這一次，汾酒提出了“力爭營業收入增長20%左右”即142億的年度目標。
業績超預期
淨利大幅增長
118.8億營收以及大幅增長的淨利潤超出了很多機構此前的預期，投資者認為汾酒高於預期發展主要由於玻汾加速放量，青花系列穩中向好；加強與華潤的戰略協同，堅定執行 “抓兩頭帶中間”的產品策略，中高端產品佔比持續提升等兩大主要動因。
2017年，汾酒集團黨委書記、董事長李秋喜與山西省國資委簽下“軍令狀”，約定2017至2019年三年間汾酒的收入增長目標為30%、30%、20%，三年利潤增長目標為25%、25%、25%，並且在任期內完成汾酒集團的整體上市。
隨著汾酒2019年的業績正式發佈，可以完全確定汾酒在李秋喜的帶領下圓滿完成了改革目標。如今回顧，汾酒連續三年實現高速發展，三年間的營收分別為63.61億、93.82億、118.80億，增速為44.42%、47.48%、25.79%；淨利潤分別為9.52億、14.67億、19.39億，增速為57.39%、54.01%、28.63%。
可以看出，汾酒自啟動改革以來，一年一大步，所有數據不僅遠超當初設立的目標，更是所有次高端酒企中增長最迅速的之一。
2019年，面對行業整體環境的調整，山西汾酒採取多項措施保持增長。
汾酒在年報中表示，2019年，公司收購集團旗下10 項資產，擴大酒麴產量，提升白酒產能，減少關聯交易和內部同業競爭；積極推進與華潤的戰略協同，雙方在人才交流、資源共享、協同發展等方面均取得重要進展，從根本上激發了內生動力；建立契約化管控模式，實施核心員工股權激勵，在酒類營銷子公司推行市場化選聘經理人，打造年輕化、專業化幹部隊伍，充分調動了員工的創造活力。
進入2020年，整個白酒行業一季度業績均不同程度受到了疫情的影響。相比於部分企業的營收、淨利大幅下滑，山西汾酒一季度營收41.4億元，同比增長1.71%；淨利12.35億元，同比增長30.63%，仍保持增長勢頭。
對此公司解釋稱，淨利潤增加是由於疫情影響商品酒產量減少，相應繳納消費稅等稅費減少，且少數股東損益減少。
省外收入首超省內
拓展戰略取得實質性效果
汾酒在年報中表示在區域結構方面，公司提出“1357”三步走的省外市場拓展策略，精耕細作原核心市場，著力開拓新興市場，一地一策，以核心市場帶動周邊市場發展，公司省內外市場佈局進一步優化。
2019年汾酒省外銷售額佔比超過省內，佔比達50.75%,省外實現銷售額59.6億，同比暴增47.65%。山西汾酒省外拓展戰略取得了實質性效果。
與此相對應的是，汾酒省外經銷商數量大幅增加，報告期內汾酒省外經銷商1847家，比上一年增加121家。經銷商總數突破2500家。另外，汾酒全國市場可控終端網點數量突破70萬家，同比增加30餘萬家。
同時，公司拓展線上+線下、店內+店外營銷模式，電商渠道全年累計粉絲達到302.79萬人，較上年同期增長321.71%，增長速度居行業前列。
目前，汾酒已完成“環山西”板塊市場構建及全國重點城市布點。省內市場良性穩健增長，省外市場有序迅速拓展，省外市場佔比已經過半。
2019年上半年，在31個省區中，汾酒增速超過50%的省外市場有22個，其中華東市場表現尤為突出，今年上半年，江蘇、浙江、上海分別同增約90%、200%、150%。
另外，根據公開數據顯示，汾酒在長三角、珠三角市場銷售增幅明顯：從2016年至2019年，上海市場增幅422%；江蘇市場增幅305%；廣東市場增幅217%；安徽市場增幅294%；浙江市場增幅353%。
在繼續推進全國化進程中，汾酒將按照 “1357”市場佈局策略，遵循“年度指標不調整，動態調整階段性指標”的原則，創新營銷發展方式方法，保存量找增量，加快汾酒全國化佈局，確保在穩盤山西市場及傳統優勢市場基礎上，加大力度拓展省外市場。在鞏固“1+3 板塊”（即山西市場、京津冀板塊、魯豫板塊、陝蒙板塊）市場的基礎上略有增長，適度加大“5 小板塊”（江浙滬皖板塊、粵閩瓊板塊、兩湖板塊、東北板塊、西北板塊）市場的拓展力度，加快7 個機會型市場（四川、雲南、重慶、廣西、貴州、江西、西藏）的拓展速度。
2020年，是汾酒全面完成“4421”三年攻堅目標及“十三五”發展規劃的決勝之年，也是汾酒“十四五”發展規劃的構想和佈局之年。
年報稱，公司將緊緊圍繞“加強黨建融合、深化改革創新、強化營銷能力、提升發展質量”的年度經營方針，力爭營業收入增長20%左右。
當前，白酒行業已進入穩定盤整期，同時也處於產量穩定和效益提升的高質量發展期，整體增速呈放緩趨勢，行業競爭更加激烈，馬太效應會進一步加劇行業的集中和分化，規模優勢進一步擴大，日益趨向優秀品牌、優勢企業、優勢產區集中。
開源證券的研究認為，汾酒當前正處於渠道擴張黃金時期，以山西為基地市場，從環山西市場入手突破，同時佈局潛力市場，持續推進全國化，戰略清晰，節奏得當。
長江證券則認為，近兩年汾酒開始在全國範圍內加速導入，有望憑藉品牌、價位、渠道三重優勢順利完成清香培育使命。公司獨有的產品組合優勢，大單品競爭優勢突出，未來發展空間廣闊。
來源：酒業家、雲酒頭條、新浪財經
