國慶節後首個交易日，在岸人民幣對美元強勢補漲近1100點，算下來，自5月中旬以來，人民幣已經罕見地狂漲了5000點。截至10月10日，在岸、離岸人民幣雙雙升破6.70關口，創下去年4月以來新高。
匯率升值雖然能夠起到降低進口成本、穩定跨境資本流動和提振資本市場等作用，但升值速度過快也會在一定程度傷害出口部門，並對經濟復甦產生一定的負面影響。
昨晚，央行出手了：外匯風險準備金率下調為0！
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人民幣升破6.7，央行出手！
今年第三季度，在岸人民幣升幅達3.8％，實現了自2008年初以來的最大季度漲幅，同期離岸人民幣漲幅逾4％。人民幣在三季度的表現，超過了包括瑞士法郎和日元等傳統避險貨幣在內的G10貨幣。再向前回溯，自5月中旬以來，人民幣漲勢凌厲，目前漲幅已逾6%。
隨著人民幣兌美元匯率自6月初以來顯著升值近6%，央行昨日果斷出手。
10月10日，央行發佈公告稱，今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩，跨境資本流動有序，外匯市場運行保持穩定，市場供求平衡。為此，中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0。下一步，中國人民銀行將繼續保持人民幣匯率彈性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
這是繼2018年4月央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調到20%後，再次恢復至0。2015年“8.11”之後，為抑制外匯市場過度波動，央行將銀行遠期售匯業務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取外匯風險準備金。
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小科普：什麼是遠期售匯業務？
遠期售匯業務是銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品。企業通過遠期購匯能在一定程度上規避未來匯率風險。
但由於企業並不立刻購匯，而銀行相應需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進而又會影響企業的遠期購匯行為。
創立於2015年的外匯風險準備金，可以對沖這種順週期波動，達到逆週期調節的作用。該工具至今已經歷過多輪調整使用。
2015年“8·11”匯改之後，為抑制外匯市場過度波動，人民銀行將銀行遠期售匯業務納入宏觀審慎政策框架，自當年10月15日起對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取外匯風險準備金，準備金率定為20%。
時至2017年9月8日，跨境資本流動和外匯市場供求恢復平衡，市場預期趨於理性，人民銀行及時調整前期為抑制外匯市場順週期波動出臺的逆週期宏觀審慎管理措施，將外匯風險準備金率調整為0。
到了2018年8月，受貿易摩擦和國際匯市變化等因素影響，外匯市場出現了一些順週期波動的跡象。為防範宏觀金融風險，促進金融機構穩健經營，人民銀行決定8月6日起再次將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整為20%。
結合前幾次準備金率調整的政策意圖和市場環境看，此次調整風險準備金率或釋放兩大信號：
一是當前外匯市場運行穩定，市場供求平衡，不存在引發外匯市場非理性波動順週期行為，資本外流壓力大幅降低，因此可以降低風險準備金率，從而利於降低企業辦理遠期售匯業務的財務成本。
二是近期人民幣匯率升勢強勁，此時將風險準備金率從20%降到0，與2017年9月彼時的市場環境和央行的操作相似，體現出央行希望匯率保持在合理均衡的水平，而非形成明顯的單邊升值或貶值的市場預期，通過深化市場化匯率形成機制改革，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。
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短期內人民幣升值空間或有限
展望後續的人民幣匯率走勢，不少分析認為，進入四季度，由於美國大選進入白熱化的關鍵階段，美元指數的波動性會增加，相應的，人民幣匯率也會在短期內出現調整。但中長期看，人民幣匯率有望保持穩定，甚至有望延續升值行情。
中信證券FICC首席分析師明明稱，下調遠期售匯業務風險準備金，說明央行不追求人民幣趨勢升值，人民幣匯率合理均衡仍然是主要目標。
考慮到我們現在貨幣政策的匯率目標仍然是保持人民幣合理均衡，那麼在人民幣累計升值幅度已經比較大的時候，有必要進行週期調節。所以，通過下調遠期售匯業務的準備金，可以進一步平衡外匯市場的供需，從而實現人民幣匯率在合理均衡的位置上保持穩定。
招商證券研究發展中心首席宏觀分析師謝亞軒表示，中期看，美元已進入弱勢週期,將從103的高位回落至70左右，回落幅度達30%。相應的，從2020年5月28日7.16的高點開始回落算起，人民幣兌美元匯率已進入升值週期，將升至6.0至6.5之間。
