進入2020年，原油價格由漲轉跌。春節後，沙特和俄羅斯爭搶份額、大幅增產，疫情蔓延使全球經濟停滯、需求不足，原油期貨價格在3個月內從65美金暴跌到20美金。
4月20日，美油期貨5月合約開始自由落體。
北京時間4月21日凌晨，WTI5月合約結算價收報-37.63美元/桶，每桶暴跌55.90美元，一天的跌幅超過300%。商品價格居然出現了負數，等於你去領走一桶原油，賣家就會送你37美金的辛苦費。
實際上，5月合約價格已經完全脫離了現貨價格，現貨交易價格還在25美金，遠期合約在22-26美金。
爬梯子看國外消息，美油期貨5月合約暴跌的原因是多方面的：
全球儲油能力已經飽和，庫容爆滿，油輪滿載在港口漂著，實物交割完畢也無處可放；交易所坐莊，芝商所（CME）在4月15日臨時修改規則，價格為負數也可以交易；對沖基金空頭聯合產油商和油儲管道商提前霸庫，收割呆傻痴苶的多頭，在結算前的半小時內從0美元跌到-40美元。
我還在圍觀吃瓜的時候，國內財經推送了一條新聞，中國銀行公告原油寶產品暫停交易一天。
原油寶是中行的“紙原油”，美油產品掛鉤芝商所的WTI原油期貨首行合約。金融圈內懷疑原油寶穿倉，在合約結算價為-37美金的情況下，估計已經賠乾淨了。
原油寶投資人發現，原油賬戶被凍結，結算價格尚未確認。
但很快，“討債”短信就來了。
22日，中行公佈，WTI原油5月期貨合約芝商所官方結算價-37.63美元/桶為有效價格，原油寶產品的美油合約將參考此價格進行結算或移倉。
這份公告暴露了一個問題，美油5月期貨合約結算日的前一天，中行竟然仍未進行移倉，直接被逼倉屠殺。
按一家期貨公司正常操作來說，為了防範合約交割月發生非理性的暴漲暴跌，會提前向客戶提示風險，督促客戶向遠月移倉。同時，會採用限倉、隨交割日來臨天數逐級提高保證金比例等手段，促使追逐大波動的投機盤平倉，甚至有的期貨公司會主動先行強平。
從交易客戶方面來說，一般長期做期貨交易的都會提前移倉以避免最後交易時段內流動性不足，拖到交割日的都是打算實物交割的機構。
比如同樣有原油期貨產品的工行、建行、交行和民生，均在一週前就已經為投資者辦理了原油期貨合約的移倉。中行卻等到最後一天，實在讓人不理解。
目前原油寶虧損總額還未透露，不過根據芝商所數據，4月20日，WTI原油5月期貨合約有77076手（7708萬桶）以-37.63美元/桶進行了平倉結算，按前一週20美元開倉均價計算，虧損44億美元。
22日，中行公佈了原油寶結算價格。
如果在20日晚上21點59分買入10萬元原油寶，當時美油5月合約價格在10美元以上，最終結算價是-37美元，一晚上就會虧光本金，還要負債37萬元。
投資人的交易金額成了負數，也就是還倒欠銀行錢。
睡一覺就背上欠債的投資人不會認這個虧，從正常期貨平臺角度列出了中行的種種不合規操作：
1、其他銀行在一週多以前就移倉到下月合約，中行在交割日的前一日還未移倉；
2、保證金50%預警，20%斬倉，沒有任何預警，沒有讓投資人追加保證金，沒有強平；
3、在20日22點以後就不允許投資人操作，多頭全部錯失平倉機會。
中國銀行對部分質疑做出了說明：
第一條和第五條，100%保證金，沒有槓桿；市場價格不為負值時，多頭頭寸不會觸發強制平倉。
綜合起來的意思是，因為上漲會超過100%，所以賣空可能會穿倉，中行設置了保證金20%時斬倉；下跌最多跌到0，不會跌超過100%，所以買多不會穿倉，因此沒有對多頭頭寸設置斬倉。但芝商所剛修改了規則，出現了負數的交易品，不及時平倉，多頭也會出現穿倉。
第二條，合約到期時會在合約到期處理日進行移倉。任何期貨越接近交割日流動性越小，風險無限擴大，被當豬宰。
第三、四條，原油寶交易截止時間為北京時間22點，而期貨結算時間為北京時間凌晨2點30分，之間的時間段內投資人無法操作，從10美元跌到0美元中行也沒有及時應對。
根據這幾點說明，再結合芝商所數據，2點半居然有7700萬桶選擇以-37美金結算吃下巨幅虧損，而不選擇違約只罰款20%，我猜測一下：
中行在合約結算日20號22點之前，預先下達了交易指令，所有倉位按當日結算價格清倉和移倉。
按原油寶規則，以前也是這麼做的，屬於正常操作。22點時已經跌了30%，從交易角度說情緒已經大幅宣洩，反正又不會跌到0，結算價再多跌點也無所謂，虧多虧少是投資人的錢。
但是，當天5月合約遭遇逼倉，22點後從10美金一路暴跌，中行對於這種情況完全沒有預估，最後殺豬盤打出了-37美金的價格，中行仍然按預先的指令進行了結算，出現了無法挽回的虧損。
這種做市商產生的風險，帶來的虧損不應該由投資人承擔。
但是，投資人發現，這筆賬已經算到了客戶頭上，自己的中行賬戶已經出現了負債。
個人資金信息錄入銀行系統並開始扣款還債，中國銀行已經把投資人的損失打成了鐵案。
我們投個P2P，都有人提醒風險說你想他的利息，他想你的本金。結果現在銀行刷新了我的世界觀，本金沒了，還要背上一屁股債。
產品出現穿倉，是因為產品的設計和平臺風控都存在問題。這個有問題的高風險產品還放在銀行app上向儲蓄客戶兜售，責任主要在中行。
4月22日，各大行已在監管的要求下進行自查，並被要求遞交自查報告。
天地論金提醒各位投友，一切高風險產品勿沾！
原油跌到20美金的時候，超過九成的財經大V都在喊，已經回到10年前價格了，20美金是很多產油國的成本價，再跌還能跌到哪去。
很多人聽信，先是買原油基金，原油基金暫停買入了，就去買紙原油，有的銀行外匯額度沒了限制買入，就集中到還有外匯額度的中行，最後一網打盡。
現實教做人，跌到10年前了還可以再跌到20年前，還可以繼續跌到零，零下面還有十八層地獄，而且地獄還改造擴建了。
很多人連期貨交易規則都不懂，完全等於賭博買大小，還有的人看點技術分析就膨脹了，張口閉口盈虧比，結果一夜爆倉賠光本金。
所有的高波動產品都風險巨大，我們老百姓投資應該拒絕一時的誘惑，穩定複利才是王道。
