不到一年時間區塊鏈風口歷經比特幣、ICO、Token的起伏跌宕，局外人看不懂就開始噴或黑了，想做的時候發現已經追不上了，大多數區塊鏈創業者有個共同點：不願意叫醒裝睡的人，並自發屏蔽外界唱衰的聲音；即使索羅斯、巴菲特、馬雲這樣的大佬對比特幣或區塊鏈頗有微詞，並沒有影響到區塊鏈的火熱勢頭。
本質上，區塊鏈項目發行token是在繞開了傳統的股權激勵制度，會衝擊視優質標的股權為核心資產的傳統VC和舊遊戲規則之下的既得利益者，因而古典互聯網圈大佬對區塊鏈的種種疑慮不難理解。看準區塊鏈是“價值互聯網”的投資人，視當前的泡沫期為2000年左右的互聯網階段，如何捕捉到區塊鏈世界裡的潛在巨頭，成為未來區塊鏈行業基礎設施的天使投資人？增量機會顯然高於死守TMT領域的投資人，一些區塊鏈的投資人興奮忙碌凌晨3點睡不著覺並不誇張。
稜鏡資本聯合創始人陳俊宏（Aaron Chen）是活躍在一線每天不斷篩選優質創業者項目、為項目提供各種資源支持的區塊鏈專業投資人。作為前險峰長青區塊鏈和數字貨幣產業負責人，陳俊宏從2014年開始研究數字貨幣方向，已投資包括Mytoken、EOS引力社區等股權項目，同時參與了EOS、IPFS、Kyber、Enigma、Genaro、0xproject、OmiseGO、Status、Cybermiles等超過10家的Token sales，為Mytoken提供投行服務，首發超過10家交易所，併成功孵化了All Sports Chain（SOC），在火幣和OKex同步首發。
稜鏡資本聯合創始人陳俊宏
▍“堅信未來三到五年工商法有可能因此而改變”
很多在交易所購買Token的散戶或“韭菜”也被冠之以“投資人”的稱號；但與早期天使投資人和專業VC往往在項目未定型、產品未落地時就已介入，給創始人送錢，輸出給項目更希望得到的行業經驗和資源，又能在區塊鏈野蠻生長階段提前佈局。但是更為普遍的情況是，他們發現很多傳統VC根本就拉不動，在究竟投項目的股權、還是投Token問題上存在根本分歧。
傳統VC對優質互聯網公司的股權更感興趣，而Token通過把項目“資產證券化”方式能夠實現融資，這種基於智能合約形成共識避免了過去幾年移動互聯網公司創業稀釋創始團隊股權，大多數創業者融資困難、投資人退出週期漫長等束縛企業發展的問題。
陳俊宏道出傳統VC與區塊鏈投資人之間底層邏輯的分別，“我們知道傳統VC主要是指向初創企業提供資金支持並取得該公司股份的一種融資方式，他們的收益利好來自於股權。而稜鏡資本在投資一個項目時，更關心的肯定不是股權，而是它所發行的token，相信於新型投資人而言，未來並無佔有股權的說法。”
這種與創業項目之間利益深度捆綁的投行服務邏輯，是稜鏡資本與傳統明星VC機構之間PK的核心優勢，真正優秀區塊鏈創業團隊也會更歡迎真正懂行的VC和FA機構。
當然，很多創新物種和技術革命成為風口之後往往會有一些泡沫，對於投資人來說，沒有了泡沫，也就沒有了熱錢和機會，重要的是如何在泡沫中篩選出真正靠譜的項目；而新項目的政策導向往往容易成為行業最大的變量，就像去年“九四”之後，成為區塊鏈項目分水嶺一樣。對此，陳俊宏說，“法律對新生事物是後向的優化，而不是前置的禁止，正如先有支付寶，後有央行頒發的第三方支付牌照相對應的國家監管措施出臺一樣，我堅信在未來的三五年，工商法都會因此而改變。”
陳俊宏認為，目前還是一個消息能夠影響幣市行情的階段，各種雜音的出現比較正常，有的站在傳統VC投股權的邏輯出發唱衰情有可原，也不排除干擾行情進而從中漁利的。在陳俊宏看來，token是項目方的資產證券化形式，在2018年全球數字貨幣基金規模在3.5萬億美元左右，未來區塊鏈項目以Token釋放的融資總額將是互聯網行業整體股權融資規模的10倍以上。
▍在“投行服務”方面，稜鏡資本如何為區塊鏈創業者賦能？
區塊鏈投資機構與傳統VC在投人投團隊、行業分析和研判、資源對接、投後服務等方面依然有共同之處；但區塊鏈項目的金融屬性、退出途徑不同會有本質區別，專業區塊鏈投資人必然崛起，並與傳統VC在角色和工作職責會有較大差異。
投前是投人，投中關鍵是對項目價值認可度，投後管理在區塊鏈項目之中尤為重要，陳俊宏詳細解答了稜鏡資本在為區塊鏈項目提供投融資服務的一般流程。
首先，稜鏡資本會首先幫助項目方梳理設計一套Token激勵體系和商業模式，陳俊宏說，“猶如開發遊戲時必須首先搭建世界觀架構一樣，才能賦予各個角色以使命。”白皮書是區塊鏈創業者的BP，稜鏡資本會從一開始就幫助創業者梳理完整的世界觀架構包含經濟體系、組織結構、分配體系。
其次，稜鏡資本會幫助項目方理順發行token的流程，包括什麼時候上交易所、什麼時候放利好消息，這些要把控好整個節奏和流程。
再次，幫助項目方組織和管理發行token的社群，即解決在哪裡能夠就近找到購買token的用戶難題，稜鏡資本投資人及旗下項目覆蓋國內幣圈流量的90%，日韓幣圈流量的60%，東南亞歐美幣圈流量的40%，能幫助項目方快速實現市場認知的躍遷和海外市場開拓，得到幣圈人士和散戶投資人的認可。
最後，還要幫助項目方選擇上交易所並穩定幣價；不能一上交易就破發損害投資者利益；要想把控好幣價上漲節奏，就得對項目方的幣值和流通性進行管理。
總之，稜鏡資本就像一個區塊鏈操盤手和老司機，帶區塊鏈創業者在風口上快速壯大，當前像稜鏡資本這樣為項目做投行服務和Token全週期管理的專業投資機構非常罕見，稜鏡資本聯合創始人張璐說，“稜鏡資本實際上是區塊鏈行業裡的華興資本。”
▍穿越多個“熊牛”之後的稜鏡資本，重點扶持哪些項目？
陳俊宏認為現有公司股份制度一直可以追溯到第一次工業革命，·在生產力高度發達、科技水平不斷提升的數百年之間，公司組織制度一直沒有變革和升級，區塊鏈項目token某種程度上是對傳統公司所有制、分配製度的顛覆，是適應了當前人工智能時代的新興生產關係。
陳俊宏還認為，區塊鏈不能用一個行業、一個賽道來形容，而是類似於互聯網那樣的新經濟，未來各個領域都會應用到“區塊鏈+”，並且目前區塊鏈技術已經解決了一些應用場景難題比如交易量、交易速度等，從一出生就帶有世界貨幣、全球流通的特徵，目前中、美、俄、歐、日等國家沒有誰敢錯過這個風口。
當然，不同的投資機構由於投資邏輯的不同，看重區塊鏈項目的價值會不一樣，鑑於目前區塊鏈項目魚龍混雜，也許投資機構最後押中一個項目跑出來就成為區塊鏈投行中的佼佼者，就像MIH投出一個騰訊、軟銀投出一個阿里巴巴就比大多數傳統VC實力更強。稜鏡資本一直是長線持有token，在行情大漲的時候也沒有拋，所投的項目在跌落時信心也未動搖過，是在深刻理解區塊鏈興盛的前提下進行多賽道佈局的。
陳俊宏表示當前他“看好底層技術與協議”，一是公鏈及基於公鏈上的協議，在公鏈基礎會衍生很多行業應用，底層公鏈協議相當於金字塔最厚實的底端；二是區塊鏈爆發必然催生代幣繁榮，而服務代幣的基礎設施行業商業價值巨大，比如交易所、行情軟件、錢包、社群等等。 就像互聯網行業的電商爆發，很多電商項目沒有跑出來，但物流和快遞公司紛紛上市了；陳俊宏所投出Mytoken目前就是市場面普及度最高、用戶量最大的行情軟件。
▍結語
儘管存在投股權還是投Token的區別，由於當前區塊鏈項目收益率普遍高於傳統VC圈，一些投資人已經把更多精力放在看區塊鏈項目上，未來傳統VC與區塊鏈投資人之間的界限會逐漸模糊。Token價值取決於區塊鏈項目本身的價值，而好的項目需要天使投資人慧眼識珠；Token價值的流通也需要投資機構做專業、穩健的市值管理。隨之全民資產證券化到來，公司以股權為債權融資的時代將會終結，區塊鏈在技術、制度、金融等層面均將對經濟產生深遠影響，這將是創業者新的黃金時代。
作者：李星，公眾號：靠譜的阿星，靠譜匯公司創始人，100多家主流科技媒體專欄作家，CMO訓練營導師，知名互聯網分析師，榮獲2017年鈦媒體年度作者「最具人氣獎」，區塊鏈風口第一批觀察者，阿星的個人微信號：1598145405，採訪、交流歡迎勾搭
