作者：邢莉 劉芬
來源：獨角金融
中國銀行原油寶投資人虧慘了……
4月22日，中國銀行發佈公告，“經我行審慎確認，美國時間4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格……我行原油寶產品的美國原油合約將參考CME官方結算價進行結算或移倉。”
（圖片來源：E融匯APP）
與此同時，#中國銀行原油寶穿倉#、#中行原油寶投資者鉅虧欲集體訴訟#等話題也迅速上了微博熱搜。有網友在微博上稱，“收到中行短信了，要賠償銀行3倍保證金，所有多頭全按（約）-266（元人民幣/桶）交割，這是真的交割還是收割？”
4月20日晚，原油期貨價格大跌305.97%，首次收於負值。美原油2005合約4月21日是最後一個交易日，而中行原油寶4月20日展期，正巧碰到了歷史上最低結算價-37.63美元。
面對鉅額虧損，一些投資者在話題中提出疑問：為什麼不在20日22點停止交易價結算？停止交易了為啥不平倉、不移倉？50%保證金預警和20%斬倉沒用？機構失誤投資者買單？
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虧完本金還要倒賠銀行錢，投資人虧慘了
今日中行原油寶投資人收到中行短信，“經我行審慎確認，美國時間4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格……我行原油寶產品的美國原油合約已參考CME官方結算價進行軋差或移倉。請多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款……”
（圖片來源：網絡）
過去一個多月，由於國際原油價格經歷了一波歷史性的暴跌，於是眾多投資人蜂擁入市抄底原油。然而，正當美油遭遇新一波暴跌的當夜（美國時間4月20日），恰好是中行原油寶美國原油的轉期（“移倉”）時間，即美油5月合約向相對風險小一些的美油6月合約移倉的時間。
《證券時報》報道了一位投資者的經歷。早在3月中旬，該投資人就關注到賬戶原油，當時油價剛剛暴跌至22美元左右的歷史低位。在兩次試水嚐到甜頭之後，該投資人在原油寶的投資額也不斷增加。4月13日至15日，她多次“抄底”人民幣美油2005合約，一週內累計投入約6萬元。
按照此前安排，原油寶美油2005期合約（含美元、人民幣）將於4月21日到期，並在4月20日22時停止交易和啟動移倉。 4月20日當天，投資人賬戶操作頁面上顯示的單日虧損幅度就達36.8%。22時之後，中行原油寶各合約的價格、K線圖再無變化。
有投資人在網上曬出截圖，投資者開倉成本是194.23元，中國銀行向投資者發送的結算價格是-266.12元。投資者不僅僅本金虧完了，還可能倒欠銀行200%的本金。中國銀行發出通知顯示，要求投資者補充這部分穿倉虧損。
（圖片來源：網絡）
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保證金跌至20%不強平？中行：已過交易時間
4月16日晚上，中國銀行曾在E融匯APP上發佈《關於4月21日原油寶業務到期移倉處理的溫馨提示》。公告稱，該行美油2005期合約（含美元、人民幣）將於4月21日到期，並將於4月20日22:00停止交易和啟動移倉。
中國銀行在公告中表示，“選擇到期移倉的，移倉後持有的美油2006期合約數量可能持平或下降。假設市場平穩，多頭客戶移倉後可能因新合約升水的逐步回落而產生持倉虧損。客戶也可選擇先主動平倉舊合約，再擇機建倉新合約。”
（圖片來源：E融匯APP）
一位投資人在網上吐槽稱：“虧了33萬本金，還要支付給銀行3倍費用，接近100萬元。”
“20號22:00過，我想平倉，結果它22:00就停止交易了。結果它按收盤最低價結算。不是說了20%斬倉強平嗎？怎麼會倒貼錢。”
更多投資人則認為這筆損失不應由自己承擔，“22點之後，客戶已經沒有交易了，客戶不該承受停止交易時間節點後的損失。中行應該按照4月20日22點停止交易的時間節點的報價11.7美元結算，而不應該按照-37.63美元結算。”
投資者表示，中行原油寶的產品設計是若為合約最後交易日，則交易時間為8:00-22:00，為何在晚十點沒有進行移倉換月？他表示如果中行按照交易時間進行移倉，投資者損失可以降低。
針對這一問題，《新京報》的報道稱中行客服回應：中行原油寶若為合約最後交易日，則交易時間為8:00-22:00，超過22:00銀行則不會進行強平操作，而保證金是在昨晚十點後跌至20%以下的。
隨後，#中行回應原油寶保證金跌至20%不強平#話題走熱，閱讀量超50萬。但是，也有投資人提出質疑，“在協議裡寫明瞭嗎？如果沒有明確寫明，那是否可以理解為臨時加進去的條款？”還有投資人稱“為啥不移倉才是重點吧！”
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多家銀行提前移倉，中行原油寶穿倉究竟誰的錯？
中國銀行官網顯示，通常情況下，國際原油產品（含WTI原油和布倫特原油）交易時間為週一至週五8:00至次日凌晨4:00。若為合約最後交易日，則交易時間為當日8:00至22:00。遇主要國際市場假期、國家法定節假日以及自然災害等不可抗力事件時，原油寶各合約交易時間可能發生調整。
針對此次事件，有業內人士分析，“賬戶原油交易裡面，最主要的一個風險就是轉期風險。中行應該是大意了，沒有提前做轉期。”
也有業內人士認為，中行原油寶的產品設計或許存在問題。至於操作層面是否存在問題，這還要看投資者能否找到證據證明相關協議存在違規、過錯或者風險提示不到位等情況。產品設計與具體操作是兩個層面的問題。
中國銀行官網信息介紹，原油寶（個人賬戶原油業務）是指中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的交易產品。產品的適用對象為“境內外具有完全民事行為能力，對原油市場有一定認識且具備相應風險承受能力的個人客戶。”
另外，在風險提示部分，中行稱“原油寶交易面臨包括政策風險、市場風險、流動性風險、操作風險在內的各種風險……客戶應充分認識到此項業務可能涉及的風險，並自行承擔價格漲跌波動引起的投資交易風險。”
自2013年工行首次推出賬戶原油後，包括中行、建行、交行、民生等在內的多家銀行跟進佈局。與中行不同，工行、建行、民生等銀行都在一週前為客戶完成移倉。具體而言，工商銀行、建設銀行的紙原油業務，在4元14日至4月15日已基本完成移倉換月工作，當時平倉價格在21至20美元/桶之間。
“比如，本來22日到期，交易員可以提前一個星期做轉期，那時流動性好，價格也沒啥變化。但是交易員可能沒注意或者拖延了，等到最後一天才來做轉期，這時市場上沒人接。多頭賣不掉又不能交割，只能硬生生看著價格往下掉，一點辦法都沒有。”上述人員說道。
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