從投資的維度來看，當前距離5G網絡建設完備還需要一段時間，所以對於下游的機會還有待觀察。當前最大的機會，還是在於上游的芯片器件。
重點關注上游投資機會
如果現在需要建立一個5G基站，大部分關鍵部件是由國外企業提供，甚至100%由國外企業提供，例如PA、濾波器、ADDA等都以國外進口為主。目前來看，5G產業射頻部分器件的增長規模很大：因為5G基站要用32通道、64通道甚至是256通道，相比於4G基站，5G基站的射頻器件市場規模將大幅增長；另外，5G的射頻技術路線發生了很大的變革，功放要用到第三代半導體技術路線，濾波器會從腔體濾波器改成介質濾波器，技術變革將帶來很多投資機遇。
這對於中國創業企業來說是非常好的機會，因為技術路線改了，將降低創業企業的難度。對於華為、中興或者海康、大華這樣的企業，需要解決國產自主可控的問題，而對創業企業來說其實是解決了市場的問題，即使技術還沒有國外好，國內企業也會有相應的市場機遇。
5G產業分成上游、中游、下游。中游機會不是特別多，通訊設備大部分來自於華為和中興，其它廠家並沒有很強的競爭力。重點在於上游芯片，還有非常大的機會，而且現在就要足夠的重視它。當然，下游的行業應用是未來市場規模最大也是機會最大的一塊，所以核心的機遇在上游和下游。
投資機會主要從兩個維度來看——企業與技術。要驅動5G帶來的行業變革，需要用到大數據、人工智能這些新技術，對於行業有很深的理解，再加上擁有好的團隊、資源、機制的公司，將會擁有得天獨厚的優勢。
Q&A
Q：現在投5G產業上游，是不是晚了？是不是已經失去了第一波的機會，是否有再繼續進入的機會？
黃金平：5G真正的建網是今年剛開始，2020年第一波建網可能趕不上了，如果沒趕上也就錯過今年的機會了。但實際上5G建網要持續很多年，中國本身建網的規模很大，5G的投入比4G大很多，運營商在前期建網的時候會比較謹慎，以觀察下游行業應用、業務的實際發展情況。第二，因為華為和中興受到美國的打擊，所以國產自主可控必須實現，即便第一波沒趕上，後面也還會有很多的機會，芯片器件仍是一個值得重點關注的方向。
Q：5G對於虛擬運營商會有什麼改變？
黃金平：對於虛擬運營商來說，5G帶來了更多機會。到了5G階段，重點在於行業應用，運營商無法覆蓋很多新的行業應用，所以必須要通過與虛擬運營商合作，再加上運營商會面臨建網成本的問題，資金壓力非常大，為了減少投入就必須尋求合作共享。
Q：市場上也有O-RAN這樣的聯盟，請問怎麼看白盒基站在中國5G建設中的機會？
黃金平：O-RAN是運營商的核心需求。運營商現在非常難，有幾方面原因：一個就是供應商越來越集中，無法控制採購價格，而運營商5G建網成本太高，設備價格又壓不下來，於是希望引入競爭以降低成本。O-RAN組織是中國移動牽頭推進，實際上是希望找到新的力量與華為、中興、諾基亞、愛立信等抗衡，當然還是存在很大疑問的。O-RAN的出發點和需求肯定沒問題，但是這個產業鏈能否被培育出來，還是有很多問題存在。
Q：關於各個運營商的5G投資，能給一些您的看法嗎？
黃金平：運營商面臨較大的投資資金壓力，但是5G又給運營商帶來很大的機會，主要在於MEC網元、邊緣計算和邊緣雲。運營商想控制未來行業應用的入口，總體來說利大於弊、5G將給運營商帶來更大的價值。某種程度上，他們也對圍繞5G業務創新高度重視，有相應的5G聯盟、在重點區域有一定佈局、在經濟相對落後地方的建網適當謹慎，所以跟進5G投資的時候保持與運營商的緊密關係是非常有利的。
5G是一個巨大規模的市場，如何抓住5G市場機遇？這有點盲人摸象的感覺。正如容億投資黃金平的判斷，5G建網工作才剛剛開始，5G對於下游產業的影響還需要幾年到數年的時間才能顯現。當前，5G最直接的影響，莫過於上游的芯片製造業，這是5G建網必不可少的器件，也是5G建網的“痛點”。
建議VC投資機構關注5G下游產業的投資機會和相關標的，畢竟企業級創業不是一年兩年之功，而五年甚至十年才能有一定的成效，因此當前就開始關注5G下游的投資機會，一旦時機成熟即可馬上進入。
