10月份是三季報的披露月，不少公司已經發了業績預告，這次來梳理一下三家預告高增長的公司，事先聲明一下：我並沒有推薦現在買這三家公司的意思。
一、小熊電器
好久沒有聊小熊電器了，之所以不敢聊是因為前段時間股價在高位，不敢聊，怕一提到就有人忍不住去買，這家公司是我去年挖掘出來的非常成功的一支成長股，自己也買過，在二季度的時候已經清倉了，目前回調了20%，從最高的165塊跌到現在的131塊，TTM PE 52倍。
根據昨天剛剛發佈的預告，2020年前三季度預計營收同比增長45%，歸母淨利潤3.02~3.35億，同比增長80%~100%，其中第三季度單季歸母淨利潤6177萬~7373萬，同比增長55%~85%。
等三季報出來後，TTM PE會降為51~47倍。這個估值還是略微貴了一點，因為雖然今年的利潤增速很高，但營收增速只有45%，業績大增的另一個原因是因為毛利率的提高，加上理財收益也有所增加。而毛利率的提高不可能一直持續下去，出於謹慎的原則，最好只以營收的增長速度來預估未來幾年的業績。
由於它今年已經漲了幾倍，又不是那種確定性的長牛股，一旦業績不及預期，調整的幅度會很大，所以應該把安全邊際提高一點，我認為在35倍PE左右可以考慮吧，當然這要在業績能繼續保持30%增長的前提下。
二、酒鬼灑
去年下半年，我密集地分析了幾家次高端的龍頭白酒企業，當時沒有太留意二線的品牌酒鬼酒，結果它卻是今年白酒股裡漲幅最大的。根據業績預告，今年前三季度歸母淨利潤2.94~3.31億，同比增長60%~80%，最亮眼的是，第三季度單季度歸母淨利潤為1.0988億~1.4668億，而去年第三季度單季度歸母淨利潤為2817萬，為啥第三季度這麼牛？原來是有一筆7194萬的訴訟賠償款；扣除這一筆非經常性收益後，前三季度歸母淨利潤為2.2247億~2.5927億，同比增長20.9%~40.9%，這個增速就合理多了。
之前沒有寫過酒鬼酒，這裡簡單介紹一下公司的業務，公司目前有內參、酒鬼、湘泉三大品牌線，2019年佔總營收比重分別為：20.6%、66.4%、9.2%，內參和酒鬼的毛利率分別約為90%和80%，公司產品的價格梯次如下：
近幾年業績增長的動力主要來自於高端和次高端的佔比的提高，高端次高端營收佔比從2014年的58.9%提升至2019 年88.4%。
至於白酒行業未來的發展趨勢，高端和次高端才是王道，從高端酒企2020年規劃來看，五糧液投放量預計保持5-8%的增長，茅臺產量計劃有10%左右的增長，國窖1573設定130 億的營收目標，由於產能的限制，所以高端白酒企業的業績基本都是明牌；變數比較大的是次高端品牌，大家都想從消費升級中分一塊蛋糕，所以各家酒企都在主攻次高端，酒鬼酒也不例外。
自從2015年中糧集團入主酒鬼酒以來，公司的高端和次高端戰略取得了非常大的成功，2020年Q1/Q2 內參酒營收分別同比增長高達70%和85%，內參酒銷量從2018 年200 噸增長至2019 年400 噸。目前酒鬼酒在自己的大本營湖南省內市佔率僅為5%左右，相對於其它酒企在自己省內的佔比而言，還有很大的提升空間；比如，安徽省古井貢和口子窖省內市場佔有率分別達到24%和14%，洋河和今世緣在江蘇省內市佔率分別為29%和9%，山西汾酒在省內市佔率更是達到50%以上。
這次只是簡單介紹一下公司的業務，以後有機會再仔細研究這家公司。
三、博傑股份
這個公司我在今年7月份的時候寫過文章，當時估值還比較高，中報業績一般，不過昨天的三季報預告業績非常好，歸母淨利潤同比增長116%~143%，至於業績大幅增長的原因，預告裡並沒有說明，等三季度發佈後，再仔細研究。
這也是我以後重點關注的一家公司，屬於5G受益標的，公司的主營業務是為客戶提供自動化測試和自動化組裝一站式解決方案，產品主要應用於消費電子、汽車電子、醫療電子和工業電子等行業的電子產品性能測試及產品組裝，幫助客戶實現生產線的半自動化和全自動化，提高生產效率和產品良品率，以前主要為蘋果、微軟等國外科技巨頭供貨，近年來公司又成功進入了華為、OPPO、深南電路等國內知名企業的供應商體系，而且也開始為高通小批量供貨，如果真能成為高通5G業務的供應商，那麼前景不可限量。
而且公司的盈利質量也非常好，16~19年收現比為：1.17/1.12/0.91/1.07，淨現比為：1.32/2.25/0.25/1.21。
缺點是目前的估值還有76倍，對於科技股，我一般不願意給太高的估值，所以目前沒有買入的計劃，但會一直關注和跟蹤。文：
愛上西瓜說
