今日滬深兩市表現趨弱，截止收盤，上證綜指下跌0.19%，報收2838.50點；深證成指下跌0.50%，報收10564.05點；創業板指下跌0.67%，報收2029.52點。雖然下跌幅度不大，但兩市成交量較前一交易日略有增長，今日兩市成交量為6706億元，而上一交易日中兩市成交量為6060億元。
今日，滬深兩市下跌個股2386只，佔市場百分比達62.315%。昨日追漲入市的投資者今日可能會遭遇虧損。近幾年許多投資者紛紛表示賺錢難，其實這並不是個人投資者的問題。自從2015年大牛市結束後，行情以下跌或震盪走勢為主，正應了股市中的老生常談：A股市場牛短熊長！
虧損，誰的過錯？
雖然牛市和熊市的特徵眾所周知，但關於牛熊市的劃分標準並不統一，因此我們按照大家公認的牛熊市時間段進行統計。
根據大家共識，從1990年股市成立以來，以下幾段時間可被認定為牛市：
第一輪牛市是1991/1-1993/2；
第二輪牛市是1996/1-2001/6；
第三輪牛市是2005/6-2007/10；
第四輪牛市是2008/10-2009/8；
第五輪牛市是2014/7-2015/6。
粗略計算，牛市的時間共10年7個月，但股市成立接近30年時間。自2005年以來，牛市時間僅2年11個月，其餘12年多的時間裡基本是以熊市和震盪市為主，牛市時間佔總交易時間不到20%。
看過上面的盤點，你是否明白，為什麼自己總是虧多賺少？
整個市場是以震盪為主，上漲時間較短。長時間的熊市及震盪市走勢，使得投資者在牛市來臨時不能迅速轉換思維，難以抓住上漲機會賺取收益。
另一方面，個人投資者交易行為受情緒影響較大。當市場連續調整時，投資者情緒低落甚至對行情絕望，因而拒絕投資，錯失低成本積累籌碼機會；當行情連續上漲時，投資者情緒才會好轉並投入資金，但對於震盪行情來說，此時已經進入尾聲。
下面這張散戶心理圖形象的反映了大部分投資者虧損的原因：
價值平均策略，教你尋找賣點
價值平均策略最早是由美國著名經濟學家邁克爾·埃德爾森在《價值平均策略-獲得高投資收益的安全簡便方法》一書中提出的，可以理解為一種升級版的定投策略。
普通的定投策略要求投資者每月定投固定的本金，屬於成本平均策略。而價值平均策略則是要求投資者通過增減每月的定投金額，使得投資標的的市值保持線性增加。
舉個例子：
某基金第一個月價格為1.0元，第二個月價格為1.1元，第三個月價格為0.8元,第四個月價格為1.5。如果投資者決定每個月增加1000元的市值，那麼：
第一個月，買入該基金：
1000/1.0=1000份；
第二個月，買入該基金：
（2000-1.1*1000）/1.1=818.18份；
第三個月，買入該基金：
[3000-（1000+818.18）*0.8]/0.8=1931.82份；
第四個月，買入該基金：
[4000-（1931.82+818.18+1000）*1.5]/1.5=-1083.33份，即賣出1083.33份。
相比於普通定投策略，價值平均策略的優勢在於：
不僅告訴了你怎麼買，還告訴了你怎麼賣。讓投資者克服情緒化交易，做到跌時多投資漲時少買入，並且在漲到高位時自動收割盈利。
實證：價值平均策略有效嗎？
為了檢測價值平均策略是否有低買高賣的效果，我們以華夏上證50ETF為例。假設每月15日
為了檢測價值平均策略具有超越普通定投的效果，我們以華夏上證50ETF為例進行定投演練。
定投區間：2018年4月-2020年4月，每月15日定投。若15日不開市則延期至下一交易日。
普通定投策略：每月15日增加本金2000元。測試期末累計成本50000元。
價值平均策略：每月15日增加市值2000元。測試期末累計市值5000元。
▲向左滑動查看全圖
從上面的結果可以看出，當基金突然快速拉昇時，價值平均策略會減少買入甚至賣出；當基金下跌時，價值平均策略會買入更多份額。
因此，價值平均策略會不僅會在熊市中積累更多的便宜籌碼，而且還能在牛市來臨時自動減倉獲利了結。（在本輪震盪中，目標市值策略曾有兩次逢高賣出的操作，但普通定投策略則保持著加倉買入。）
可以看到，價值平均策略的收益率也始終高於普通定投策略。
其實，即使不使用價值平均策略，華夏上證50指數ETF自身在趨勢上也具有相當的優勢，能夠長期跑贏上證50指數，非常適合定投。如果投資者想在長期中獲取更多收益，那麼選擇價值平均策略是更好的選擇。
價值平均策略的基本操作講到這裡就結束了，你學會了麼？關於價值平均策略中的優缺點和改進策略，本舵主將在後續為大家講解。
文章來源：ETF總舵主
（市場有風險 投資需謹慎）
