顏煥原
北京時間2020年4月21日凌晨，全球發生一件震驚所有投資者的事情，美國原油期貨5月合約出現大暴跌，該合約盤中一度觸及-40美元/每桶，結算價報每桶負37.63美元，下跌幅度達約305%。！這也是歷史上美國原油期貨第一次收於負值，布倫特原油期貨也下跌接近7%，收報26美元/每桶。
通過分析筆者認為有幾個原因：
一是供給端與需求端雙殺。資本市場沒有無緣無故的上漲，也沒有無緣無故的下跌，美國原油期貨的暴跌無疑是受到新冠疫情的影響，造成全球石油需求量快速萎縮，據統計每日減少的需求量最高達到2900萬桶，而近期歐派克+減產協議僅僅970萬桶，這樣一來，需求量快速萎縮，供應小步慢走，再加上美國及全球石油存儲罐即將用完，因此，供需雙殺造成石油期貨的恐慌性暴跌。
二是石油期貨即將進入交割日。根據原油期貨規則，原油期貨到期時，期貨合約投資者需持有每份合約對應的1000桶原油，到美國庫欣進行實際石油貨品交割。問題是庫欣的石油庫存即將達到達到存儲上限，因此交易商將失去合約交割能力，這樣為處理過剩的原油交易商將會付出很多成本。 由此，相當於石油期貨市場上幾乎沒有買方，賣方瘋狂拋售形成暴跌到負值！
三是石油期貨空頭的大幅逼空，空頭利用了交割日及恐慌情緒，放大了投資者的恐慌。
石油價格暴跌的背後，反映的是人們對於全球經濟悲觀預期，這種預期傳導到了期貨市場，與看空預期形成疊加。
另外石油期貨市場的巨震反映了大宗商品進入了過剩時代。不僅僅是石油，包括汽車，航空，消費，旅遊等等都受到了這種悲觀預期的影響。
石油期貨其實反映的不僅僅石油行業，同時也是受到疫情影響下的所有行業。並且罕見的負值也印證了極端情況下，沒有什麼是不可能發生的，甚至於超出人們的想象力。
筆者更加擔憂的是，即使疫情過後，全球經濟或將出現不可預測的後遺症。《華爾街日報》刊登基辛格博士文章，發出“世界將在新冠肺炎疫情後永遠改變”的觀點，及時提醒“各國領導人面臨的歷史性挑戰在於：在應對危機的同時建設未來，而失敗可能會讓世界萬劫不復”！
石油期貨的暴跌負值很多人大開眼界，也讓所有人看到“不可能發生”的已經發生。因此，人類命運共同體不是再隨便說說而已。人類加油吧！
盤古論市
我們再一次見證了歷史：
今晚美國5月原油期貨在短短90分鐘左右接連跌穿10美元到1美元九道整數位心理關口，在距收盤不到半小時前跌為負值，結算跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。
這讓做多原油的投資者虧的血本無歸。
原油期貨合約跌到-37美金
這是歷史上原油合約首次跌穿正值，出現負價格。意思你現在買一手原油期貨合約，五月實物交割的時候，交易所再白送給你7.5美金/桶的現金。是不是覺得天上掉餡餅了？要出手搶錢了？先別急，待我向大家解釋一下，為什麼會出現原油負價格的原因，再出手也來得及。
自新冠疫情全球爆發後，受全球經濟下行影響，原油價格本身就在一路走低。原油價格的走低，使得一些國家開始趁機抄底儲存原油，畢竟原油是“工業血液”，是一種戰略儲備物資，原油價格下行，購入原油，增加儲備是經濟上的例行操作。
但是經濟下行持續的時間大大超出了人們的預期，原油的價格也持續了三個多月的下跌。在這三個多月中，美國煉油商所購入的原油已經存滿了全美的儲油罐，甚至有很多萬噸油輪由於無處卸貨，只能被當作行動的儲油罐。煉油商再買油也沒地方存了，其需求已經被釋放殆盡。
一般來說，臨近期貨合約到期時，合約價會與實物價趨同。但是市場中存在著一些只交易合約而不願現貨交割的“投機者”。這些投機者會在交割期臨近選擇平掉自己的倉位，即拋售5月合約。
一般在原油儲油罐夠用的情況下，即使臨近交割日，投機者要平掉合約，合約價與實物價也應該是趨同的。因為如果合約價與實物價價差過大，投機者可以選擇不平掉合約，而把合約賣給有實物需求的煉油商。
但是，如今的形勢是美國已經沒有足夠的儲油罐空間，那麼對於目前仍持有五月原油合約多頭來說，如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現貨，而且只有幾天時間告訴賣方如何收貨。可這時已經不可能去找到儲油空間。5月合約對投機交易者來說已經成了燙手山芋。
於是在這麼一個節點，市場出現了魔幻的買原油送錢的現象。
一切的原因只是因為儲油罐空間不夠了…
這是資本市場中另一種形式的：倒牛奶、埋活雞、扔水果、爛菜地的經濟現象。
鼓貓
沙特與俄羅斯達成了限產協議，但國際原油整體的產量並沒有馬上出現大幅度下降，因此國際石油市場整體上供大於求的狀態並沒有馬上得到改變。加上隨著新冠肺炎疫情的不斷髮展，越來越多國家採取了嚴格的禁行措施來防控疫情，導致人們駕車出門的次數大幅度減少了；同時疫情也導致國際航空和油輪運輸活動被大大受限，因此國際原油的整體需求量仍然在不斷下降。一方面原油產量還沒有明顯的下降跡象，另一方面原油整體需求量還在不斷下降，因此在往後相當長一段時間內國際原油價格事實上的“負油價”狀況還會繼續保持。
由於多國採取了嚴格的疫情防控措施，經過一段時間後可能會出現疫情“拐點”，到時候隨著疫情逐漸被控制，一些國家、一些地區將逐步復工復產，從而帶動原油整體需求量的提高。例如中國現在多地已經實現了復工復產，生產生活活動的增加使得國內原油整體需求量會逐步上升，那樣的話中國肯定會增加石油進口量來滿足國內對原油的巨大需求，如此一來也許會帶動國際油價止跌回升。當然由於筆者是家中有車的，因此個人並不希望油價重新漲得太高。各位夥伴們是怎麼看待這個問題的呢？
