疫情這幾個月宅在家有沒有感覺渾身不自在？有沒有懷念喝著啤酒擼串的感覺？不知道大家更鐘情於哪款啤酒？對我來說1903可是經典中的經典。那我們今天就來說說青島啤酒吧。
青島啤酒股份有限公司雨1993年在港交所滬交所上市，後運用兼併重組、破產收購、合資建廠等多種資本運作方式，在中國19個省、市、自治區擁有50多家啤酒生產基地，基本完成了全國性的戰略佈局，總市值在我國啤酒品牌中多年蟬聯第一。經營範圍包括生產碳酸飲料（汽水）；生產啤酒（熟啤酒、生啤酒、鮮啤酒、特種啤酒）。
一、營收好轉，市佔率持續領先
青島啤酒2019年實現營收279.83億元，較上年同比增長5.3%。分析2008年至今青島啤酒及整個啤酒行業的情況來看，產量和營收情況都在2013-2014年達到巔峰，之後連續幾年負增長及低增長，此後增長率緩慢回升。這意味著2013年以後，青島啤酒的快速擴張期已經結束，開始進行整合，優化產能，以高端化、精釀化為方向改進產品，提高利潤。
在中國內地市場，青島啤酒已處於行業龍頭地位，市場佔有率穩居前3位，尤其是在山東、上海等地，市佔率已超過65%。雖然銷量總數不及華潤啤酒，但營運能力與之相比具有明顯優勢。
青島啤酒近年來的存貨週轉天數一直維持在50上下，優於其他啤酒公司。對比2019年一季度各品牌啤酒存貨週轉天數發現青島啤酒存貨週轉明顯優於其他公司。從存貨的結構來看，原材料加包裝物合計佔比 59%，產成品佔比為 18%，在成本不斷上漲的環境下原材料佔比較高有利於在新的生產週期降低成本壓力；同時產成品佔比較低使得存貨積壓的壓力較小。
二、產能的整合之路
自2010年以來，我國人口老齡化壓力日趨嚴重，作為啤酒的主要消費群體，中青年人口占比下降。2013-2014年以前，啤酒行業屬於擴張期，各大啤酒品牌紛紛擴大產能，搶佔市場。2013年啤酒總產量達到巔峰，行業產能過勝，之後連續四年行業出現下滑， 各大品牌銷量與營收都出現不同程度的下滑，青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒等龍頭企業均開始關停工廠，整合產能。
2018 、2019兩年青啤每年關掉兩家工廠，平均每家工廠計提的減值費用在5000 萬元左右，每年減值費用約佔淨利潤6-7%。青啤計劃5年關閉10家工廠，目前已經關閉4家，按計劃未來3年每年還會關閉2家工廠。
2018年開始關閉工廠計劃後，資產減值會對淨利潤造成一定的影響，但隨著固定資產的處置，每年的折舊攤銷費用也會降低，有望在未來持續下降，提高當期利潤。
三、產品的提升之路
到2013年前後，各大啤酒品牌的業務佈局基本完成，圈地大戰基本結束，各品牌的主要銷售市場、銷售渠道、客戶群體已經基本穩定。此後便開始了利潤提升之路。
同時與其他國家相比，
中國在啤酒方面的人均消費額較低，啤酒業仍有提升空間。在此基礎上，進行產業整合，提高利潤率就成了啤酒行業的基本趨勢。具體途徑有如下幾種。第一，提升產品價格增加利潤。青島啤酒分別於2008年，2011年，2018年進行了三輪提價，每輪約10%。2019年又對部分產品在此提價，公司青島品牌、其他品牌單位營業收入分別為 4291.57 元/千升、2559.40 元/千升，同比分別增 4.10%、 4.24%。與其他幾輪因成本上漲提價不同，2019年此輪提價為主動提價以期提升利潤水平。
第二，對產品進行結構優化，以精釀化、高端化方向發展成為了提升產品競爭力以及提升利潤水平的主要趨勢。青島啤酒自205年起開始佈局“經典1903、鴻運當頭、青啤原漿、IPA”等高端化品牌，佈局時間較其他啤酒品牌早3-5年。2019 年，公司青島品牌、其他品牌銷量分別為 405 萬千升、400 萬千升，同比分別增 3.49%、減 2.82%；青島品牌中，“奧古特、鴻運當頭、經典 1903、純生啤酒”等高端產品共實現銷量 185.6 萬千升，增速為 7.08%，且近年來增速一直高於公司營收增速及行業增速。
四、總結
啤酒行業在2013-2014年達到巔峰之後連續低迷，青島啤酒近年開始踏上整合產能以及推出高端化、精釀化的道路，市場佔有率持續領先，高端化成品增長迅速，競爭力明顯，產能整合持續進行，利潤水平有待釋放。
