作者声明：“A股扫雷”系列文章是我们根据多年实地探访上市公司的经历，并凭借多年从业经验和专业积累，对那些已经爆雷和我们认为存在重大爆雷隐患上市公司的盘点，希望大家提高警惕。本内容不构成任何投资建议，也不针对任何企业和个人。感谢阅读分享，请勿擅自转载。
2015年初的时候，曾经去过一家H饲料公司，留下深刻印象，在和这家公司的董事长聊天的时候，曾经问过一个问题：公司有完备的饲料生产线，也有屠宰业务，为什么不干脆搞个养殖，这样一条龙的产业链，不是很好吗？
董事长笑着说，因为养殖不赚钱，他是饲料行业专家，他的老师是国内知名的教授，一辈子辛苦研究的成果，只有一个薄薄的小册子，核心结论就是工厂化养殖不赚钱。这个观念深深的吸引了我，刚好发现一家被称为国家重点龙头的X养殖企业2010年到2014年都不怎么赚钱，于是又安排了现场调研。
该公司财报
当我到达公司的第一眼，就吃了一惊，公司是一个业绩一般的农业企业，却在某省会C市的中心地段的高档写字楼，拥有2层办公楼。公司的毛利率和净利率水平，简直低得惊人，与豪华写字楼，鲜明对比。
该公司财报
在楼下的时候，该公司特意开了一辆冷藏车过来作为展示。2015年那个时候有一个概念特别火，不知道大家记得还是不记得，就是OTO，什么都要讲究线上和线下的融合，以这个作为时髦和炒作的题材。这个公司对来访的投资者做这种展示，目的应该也就是为了这个吧。
当时的经营模式（请注意我没有使用盈利模式这个词）是：顾客通过电话和网络向公司下单采购猪肉，公司按照约定的时间免费送货上门，送货条件是每单总价不低于100元。
在所有人都对公司积极参与网络营销感到振奋的时候，我却把那个司机拉过来，问了几个问题。
1.公司这个业务有几辆车？答：13辆。
2.做这个送配业务有几个人？答：每个车一个司机一个送货员，加上部分轮班人员，大约30人。
3.每天可以送几单？答：7到8单。
得到这些数据以后，我心里盘算了一下：
13辆车每车7到8单，每天大约100单左右，平均每单100元起，我们算的高一点，单平均金额200元，每天的营业额大约是2万元，一年下来满打满算600到700万的样子。
30个配送人员，加楼上的营销人员20人左右，差不多就是50人，人均工资福利保险最低也要7万/人 ，这就是350万。还有管理团队的几个人，算他们工资高一点，总额50万，人工成本就达到了400万。
13辆卡车一个月汽油费最低也要25000，一年就是30万，各种保险维修保养费用，算最低的20万/年，这一块又到了50万。
还有办公费用，考虑到当地的写字楼租金按每平方100元/月的计算，一个月最低也要2万元，一年差不多25万左右，还有日常办公开支，再算少点也要25万到50万？
这样算下来总和已经达到了500到550万的水平。可问题在于猪肉的成本还没算呢，就这么一估算，这笔生意是赔定了。
可能有人会想，初期投入没关系的，以后会赚钱的。很抱歉，2015年我们去的时候，他们做这个业务已经6年了，一共发展了2万会员，不知道你还会不会有信心呢？
接下来上楼去开投资者交流会，开会的过程中，我也是很傻眼。当地的某券商去了一个首席投资顾问，然后和董事长两人在会上简直就像演双簧，相互吹捧 ，一个说企业是个优秀的企业，这些年如何发展，另一个就说感谢金融机构的大力支持，企业如何借助资本市场发展。不知道他们到底有没有看过企业的财务报告，每年利润就那么一点点，利润率低得惊人，钱投给这个企业比存银行的回报更低，不知道他们自我感觉良好是从哪里来的。
结束调研之后，我给这个公司下了一个判断：公司的管理层有问题，管理能力不高，没有对公司的经营更用心，只是单纯坐在那个位置，这个企业不太可能有很好的发展。随后，2015年到2018年，企业的盈利也就这个德性。
该公司财报
更精彩的是2019年是猪肉的风口，猪肉股都涨飞了，好多其他养殖企业大幅度上升，而这家公司一如既往的延续亏损。
该公司财报
最近的情况是，该公司的重组事项因涉嫌内幕交易被处罚，收购失败。虽然仍有机构鼓吹，但股价却不太争气了，雷会不会响我们不知道，但面对一个上市多年就不挣钱的公司，投资者是不是该慎重一点呢？
