“挖掘機”價格和銷量經常被視為經濟的“晴雨表”。2020年第二季度，“挖掘機”量價齊升，優異的市場表現預示著啥？
中國工程機械工業協會發布的統計數據顯示，2020年3月，全國共計銷售各類挖掘機械產品4.94萬臺。而去年3月，全國挖掘機銷量曾創下當時的銷量最高紀錄4.43萬臺。這意味著今年3月，挖掘機械產品的銷量在原紀錄基礎上增長了11.6%。
基建復工帶動挖掘機市場回暖
今年前兩個月，全國固定資產投資（不含農戶）33323億元，同比下降24.5%，環比下降27.38%。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智分析說，受疫情影響，全國大面積延遲開工，春節後大量基建項目難以開工。此外，建築業生產放緩，市場需求被抑制，房地產投資和銷售顯著下滑。
不過，國家統計局投資司司長彭永濤說：
“
當前，我國投資持續平穩增長的基本面沒有改變，隨著中央一系列穩投資政策落地實施，投資力度將不斷加大，投資短期下降的局面將逐步扭轉。
”
這一判斷可以從挖掘機產銷數據中得到佐證。挖掘機、重卡等工程機械與基建工程關係緊密，其銷量往往被視為判斷基建行業發展情況的一個重要先行指標。3月份國內挖掘機銷量增速較2月份明顯回升，其中小型挖掘機銷量31616臺，同比增長18.49%，貢獻了3月份挖掘機行業增量的96.18%。
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林認為，3月份挖掘機銷量回升，反映出基建項目進一步拉動了工程機械需求以及國內經濟回暖。
專家還指出，小型挖掘機銷量快速增長是因為其主要應用在新農村建設和市政工程建設中，新農村建設受新冠肺炎疫情影響較小。隨著穩基建政策出臺落地，重大項目復工開工，預計自4月後中型挖掘機佔比將逐步回升。
工程機械主題成分股表現搶眼
昨天，Wind工程機械指數上漲3.85%，在20多個主題行業指數中位居首位。3月20日至今，工程機械指數反彈已近20%。機構分析，工程機械指數上漲背後是行情景氣度的提升。被視為基建“晴雨表”的挖掘機，銷量已出現大幅攀升勢頭。
在工程機械主題指數成分股中，三一重工、柳工、中聯重科等龍頭公司近期市場表現不俗。多家上市公司宣佈，挖掘機、混凝土泵車產品價格將上調5%至10%，工程機械行業迎來量價齊升的向上行業景氣度。
↑近期工程機械指數市場表現喜人。來源：WIND
為了對沖疫情對經濟的影響，監管部門多次提出要加大宏觀政策調節和實施力度，努力完成全年經濟社會發展目標任務，明確基建逆週期調節的重要性。目前，全國已有13個省市區發佈2020年重點項目投資計劃清單，總投資額33.83萬億元。
東興證券預測，隨著國內逆週期政策持續發力，尤其是對於基礎設施建設等領域的投入加大，有望為工程機械提供增量需求 。預計2020年至2022年挖掘機銷量分別為25.11萬臺、26.61萬臺、27.94萬臺，同比增速分別為6.52%、6%、5%。
內需驅動行業量價齊升
工程機械行業為什麼能逆勢飄紅？上海證券分析師倪瑞超表示，海外疫情使得純內需的工程機械行業業績優勢和需求優勢明顯。
本輪漲價，從需求端來看，下游需求旺盛，供需錯配，導致3、4月份出現銷售高峰。從供給端來看，部分工程機械核心零部件：發動機、液壓件、底盤等，目前還是依賴進口，海外疫情導致以上核心部件供應緊張。從挖掘機的銷售結構來看：小挖銷售韌性更強，國產企業市佔率繼續提升。
光大證券分析師陳佳寧認為，中長期看，逆週期調節加碼背景下，上游新老基建投資升溫。上半年有望新增一批大型基建項目加速批覆落地；5G鐵塔、特高壓、充電樁、軌交建設等“新基建”需要傳統基建先行。資金方面政策支持明顯，近期專項債發行規模大幅增長，尤其是基建佔比超過6成。
挖掘機會不會延續“神勇”表現？
華泰證券分析師李倩倩表示，工程機械行業目前的ROE（淨資產收益率）處於歷史高位，抗跌屬性強。當市場受疫情影響，沒有擺脫悲觀預期時，工程機械抗跌屬性強，具有配置價值。相反，若未來市場回升，工程機械的股價彈性可能相對不足。
陳佳寧認為，工程機械短期數據已越過向上拐點，中長期空間進一步提升，行業集中度上升，龍頭公司將顯著受益，建議重視其配置價值。
編審：劉志軍
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