沃伦巴菲特曾经说过，最好的投资学要教会两件事：如何准确估计资产的价值和如何看待市场价格的走势。显而易见的是，我们应该首先学会如何准确估计资产的价格才是开始投资的第一步。
证券投资最简单也最实用的就是"低买高卖"了，以低价买进并以高价卖出，看似简单，那么什么是"低价"，什么是"高价"呢？
你当然可以认为以低于卖出价的价格买进某种资产就是低买高卖了。但是由于卖出行为是在买入行为之后的出现的，就不能很好的解释什么时候买入才算是价格低了。这时我们就必须引进"资产的内在价值"这个概念了。以低于资产内在价值的价格买进，并在价格高于买进价时卖出，就实现了低买高卖的目的了。
所以我们要首先弄明白什么是"资产的内在价值"。
基本上我们可以将证券投资方法划分为两类：基于公司基本面来分析的和基于证券价格来分析的。
受基本面驱动的投资又可分为两种类型：价值投资型和成长投资型。价值投资者的目标得出证券当前的内在价值，在价格低于证券价值时买入，以此来获得收益。成长型投资者则是寻找未来迅速增值的证券买进，不在意证券当前的价格。
我们要说到的价值估计最重要的就是公司创造收益和现金流的能力。
价值投资强调的是有型因素，如重资产和现金流等。投资追求的是低于价值的价格，通常会考察公司的收益、现金流、股利、企业价值等财务指标，在此基础上以低价买进证券。
成长型投资者则是在价值投资的基础上主动对公司的前景判断的投资。更加侧重于企业的潜力而不是公司当前的经营情况。
成长型投资关注未来，而价值型投资强调现在，但是也不可避免会考虑企业的未来。因此，在考虑到资产的内在价值时也应当引入该资产未来的前景。
也就是说，成长型投资一旦判断正确会带来非常可观的收益，而价值型投资更注重资产上涨的持续性。
那么价值投资就很容易吗？恰恰性反!
首先，你得对价值有一个准确的估计。如果不能准确估计证券价值，就可能会买入定价过高的证券，这就和碰运气没有差别了。更糟糕的是你还可能认为自己买到了特价股而坚持持有，造成巨大亏损。
其次，即使你正确的判断了资产的当前价格低于价值，更重要的一件事就是买入该证券并坚定持有。在市场中，正确的事并不是会被马上证实的，也许一旦买入就会面临不断的亏损，其价格会继续下跌直到被市场重新认可。
因此，坚定持有其实是一件更加困难的事情。正如那句谚语所说"过度超前与犯错是很难区分的"。无论多么成功的投资者都会经历下跌，坚持住了就是成功，坚持不住就是犯错。
估值准确却不坚持持有，用处不大。估值错误却坚定持有，后果更糟。可见投资并不是一件简单的事。
因此，想要获得长期稳定的超额收益，我们必须有能力对证券的内在价值准确估计，并在其下跌过程中坚定持有并不断补仓。这样才有可能成为一个成功的投资者。
谨记以下三点：
你要有有能力准确估计证券的内在价值；
在价格低于价值时买入并有绝对的信心持有；
你的判断一定要是正确的！
閱讀更多 晨辰財經 的文章
