鉛筆道 專欄作者 | 深響
深響：騰訊科技資深記者劉亞瀾創辦，聚焦於古典互聯網，從資本和策略角度剖析商業真相。
華興資本首批基石投資者已敲定，包括螞蟻金服、LGT（LGT Group Foundation）及雪湖資本（Snow Lake Funds）三家機構，除了螞蟻金服，大多數人對於LGT和雪湖資本鮮有了解。他們都是做什麼的呢？低調的他們，背後有哪些神秘力量？為什麼在這一時點選擇投資華興資本？投資的目的又是什麼呢？
「深響」從接近交易人士處獨家獲悉，華興資本首批基石投資者已敲定，將包括螞蟻金服、LGT（LGT Group Foundation）及雪湖資本（Snow Lake Funds）三家機構，但三家機構的具體認購金額不詳。
一直以來，基石投資者（cornerstone investor）被視為公司正式上市之前的“定心丸”。主要是一些大的機構投資者、大型企業集團、以及知名富豪或其所屬企業。基石投資者的引進實際是對公司基本面和發展前景的肯定，給市場帶來信心。
這三家基石投資者在國際化、金融科技、互聯網證券、財富管理、資產管理等方面都與華興有著深度合作的想象空間。
其中，人們較為熟悉的是螞蟻金服，互聯網金融服務行業中的“巨無霸”，也是全球最大“獨角獸”，致力於通過科技創新能力，搭建一個開放、共享的信用體系和金融服務平臺。
（圖片來自螞蟻金服官網）
螞蟻金服與華興資本在財富管理、金融科技、互聯網證券等業務方面都有比較高的戰略合作可能性。
例如，華興資本正計劃提供更多類型的基金，包括併購基金、 房地產基金、信貸基金及（未來計劃發行的）公開市場基金。 同時，中國已經成為全球第二大財富管理市場，華興資本計劃利用私募股權及資產管理基礎設施，包括專有產品及銀行直接交易渠道，進軍財富管理領域。
根據招股書，華興首先以投資銀行網絡及其他新經濟創業家為目標，最後擴展至服務其他高淨值客戶。同時，其財富管理平臺為分銷資產管理產品提供了新渠道。
但除了螞蟻金服，另外兩位基石投資者相對低調，大多數人對於LGT和雪湖資本鮮有了解。他們都是做什麼的呢？低調的他們，背後有哪些神秘力量？為什麼在這一時點選擇投資華興資本？投資的目的又是什麼呢？
王室背景的LGT
LGT的歷史要追溯到1599年列支敦士登的卡爾一世（Karl I）被哈布斯堡王朝的神聖羅馬帝國皇帝魯道夫二世（Rudolf II）委以重任，成為了總督察。
卡爾一世收藏了很多無價藝術品，還委託雕塑家塑造了兩座真人大小的青銅作品《基督受難像》《聖塞巴斯蒂安》——這成為了列支敦士登家族藝術收藏的真正起點。而這些藝術收藏也成為了列支敦士登家族財富的凝聚點。
但列支敦士登王室財產和財務在第一次全歐洲大戰“三十年戰爭”中受到了重創。幸好卡爾之子深諳藝術品交易之道，他也明確了一件事——錢才是真正能夠讓這些完美的藝術品永留於世的關鍵。
而卡爾一世的孫子Johann Adam（約翰· 亞當）則是那個真正將列支敦士登家族推上財富王座的人。他以財政專家的身份充當神聖羅馬帝國皇帝的顧問，並且為自己的家族積累了大量財富，被稱為“富有王”。1698年，他受命重組帝國資產管理，並根據列支敦士登的例子，整頓混亂的帝國財政。從1703年到1705年，他還是吉羅銀行（Banco del Giro）的首任行長。
到了1920年，11月22日，列支敦士登銀行組建並召開首次股東大會。他們不知道，這將是家族擁有的全球最大私人銀行及資產管理集團的前身。半年後，銀行正式開業。
列支敦士登銀行成立
1930年，列支敦士登王室收購了列支敦士登銀行的大部分股權。在世界大戰之後，列支敦士登這個面積連上海的1%都不到的“小國”走上了“人均GDP全球第一”的悶聲發財路。
1970年王室家族基金成立，並拿下了列支敦士登銀行的股本。1986年列支敦士登銀行向公眾開放。1989年收購了GT Management，同時，LGT（The Liechtenstein Global Trust）首次來到東方，在香港開設了分支機構。
列支敦士登王室經營著巨大的商業帝國，橫跨銀行、金融、房地產、林業、酒莊、農業等行業。但公認的是，LGT是最具核心價值的部分。
“我本人對中國情有獨鍾。LGT集團在二十幾年前就已經進駐亞洲，十多年前通過私募股權投資公司開始在中國投資，我們是中國境內首批國際機構投資者之一。目前LGT總體業務1/4來自亞洲，而中國又是LGT亞洲市場最重要的組成部分。現在LGT分別在中國的香港、北京兩地設立了辦事機構。”LGT集團CEO馬克斯（H.S.H. Prince Max von und zu Liechtenstein）在2014年接受上海證券報採訪時如是解答LGT的中國佈局。
H.S.H. Prince Max von und zu Liechtenstein LGT CEO，列支敦士登王子馬克斯
據馬克斯稱，LGT做的是典型的FOF基金（專門投資其他投資基金的基金），投資GP（普通合夥人）不僅是給出一個投資價格，更是投資價值。目前已經和一批國內的優質PE（私募股權投資基金）開展合作。
“當我們投資中國GP時，我們更加看重其團隊，以及LGT集團與其的合夥關係。我認為，合夥關係比投資本身更為重要。當然，我們除了為他們提供資本，讓他們尋求更好的投資機會之外，還會在他們有需要的時候提供指導和建議。”
LGT是中國境內首批國際機構投資者之一，在亞洲業務迅猛增長拉動下，近年財務表現強勁。我們看到LGT最近發佈的2018上半年財報，其資產管理規模達2060億瑞士法郎，約合2100億美元，1.4萬億人民幣。運營收入8.3億瑞士法郎，約合58.31億元人民幣。
具體來說，LGT現在的主要業務包括私人銀行與資產管理兩大塊。LGT私人銀行業務在全球可以說久負盛名，在為高淨值人群提供金融和非金融服務方面擁有無可比擬的專業積累。LGT的資產管理業務同樣歷史悠久、增長穩健，在高淨值及超高淨值資產管理方面經驗豐富。LGT 集團專注於私募基金、對沖基金等資產管理業務。
圖片來自LGT官網，翻譯：深響
近10年來，LGT在全球的佈局也比較緊湊：2011年LGT進入亞洲25週年，取得了香港的銀行許可證；2012年在奧地利薩爾茨堡（Salzburg）開設分支機構，並在迪拜開業了LGT中東公司，收購了瑞龍銀行（Clariden Leu）的部分業務；2013年，LGT進入新加坡10週年紀念，重新開放了LGT銀行奧地利總部City Palace，這也是巴洛克時期維也納的第一座主建築；2014年，從匯豐瑞士私人銀行那裡收購了一個私人銀行；2016年收購了一家位於倫敦的財富管理公司Vestra Wealth的大多數股份，還收購了ABN AMRO亞洲及中東的私人銀行運營部……
這對於華興資本來說，無疑是又打開了一扇通往全球新窗口。根據華興資本招股書，上市後華興資本將從“擴大新經濟覆蓋面、開發產品組合、國際化擴張、賦能員工” 四大方面加大戰略佈局。“國際化擴張”是其非常重要的戰略環節。
圖片來自華興資本招股書
LGT在全球歐洲、美洲、亞洲、大洋洲、中東等地已經有20個辦公室、超過3000名僱員，很可能成為華興國際化的不錯跳板。而華興則在國際化擴張方面制定了詳實的計劃：
· 繼續拓展在香港及美國兩個最為重要的境外市場開展業務的能力。
· 在發達及新興市場發展業務及專長，以便能為中國客戶跨境收購及投資提供諮詢服務。
· 建立相關基礎設施為國內投資管理客戶設計並提供國際資產管理產品。
· 全力識別優質國際新經濟企業，並將其與各類資本對接。
當然，LGT在高淨值及超高淨值資產管理方面豐富的經驗也能給華興資本帶來方法論式的指導。
低調的雪湖資本
相比於擁有900年曆史的列支敦士登皇室以及佈局甚廣的LGT，雪湖資本則年輕很多，也低調的很多。
近日，雪湖資本出現在了海底撈IPO的基石投資者名單上。
我們鮮能搜尋到關於雪湖資本的公開資料。據官網介紹，其受託管理資金主要來自全球性機構投資者，包括頂尖大學的捐贈基金、非盈利基金會、家族基金、養老基金及國家主權基金。目前其對沖基金旗下管理資產超過10億美元。
雪湖資本堅持長期基本面驅動的投資理念進行公開市場投資。投資團隊藉助內部獨有的專業研究能力和結構化的嚴謹投資程序，重點評估科技、消費、醫療和金融等行業的潛在投資標的。
低調的雪湖資本還有一個低調的創始人。馬自銘是雪湖資本的創始人及首席投資官，同時現在也是香港交易所上市委員會成員。
根據港交所披露的信息，創立雪湖資本之前，馬自銘供職於一家總部位於紐約的專注投資亞洲的對沖基金，他是其中研究中國的投資團隊成員。此前，他曾任職於頂尖對沖基金齊夫兄弟（Ziff Brothers）投資公司的全球多空股權投資團隊。馬自銘的職業生涯開始於瑞士信貸第一波士頓，並於2004-2006年間就職於該行的舊金山科技併購團隊。馬自銘先生擁有加州大學伯克利分校的數學和經濟學雙學士學位。
2009年馬自銘回國創立雪湖資本。
不知都曾在瑞士信貸就職的包凡和馬自銘是否是一拍即合。而另一個有意思的發現是，融創中國的“太子”，孫宏斌之子孫喆，曾在雪湖資本有過一段任職經歷。
馬自銘與清華學子交流
至此，華興資本的三塊基石已經準備完畢，且各自呈現出戰略協同的可能性。
包凡在招股書公開信裡曾提到，考慮到家庭收入的增加、投資需求和結構的複雜化，資產管理、財富管理、金融科技等業務方向將迎來高速發展。同時，新經濟領域正在顯現出財富效應。在這樣的夥伴支持下，華興資本目前構築的投資銀行、投資管理、華菁證券三大細分業務或許會有新的增長良機。
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