本月北上資金大舉殺入A股
在經歷了3月的大舉出逃後，本月北上資金重新殺回A股，月初至今累計淨買入458.67億元，單週淨買入金額更是史上第四次突破300億元，創下年內次高紀錄。
從歷史數據來看，北上資金的大幅迴流大概率會帶來新一波市場反彈。今年受疫情和國際股市動盪影響，北上資金持倉出現大幅波動，但其依然保持了作為“優等生”的較高投資勝率。
北上資金史上四次單週淨流入超300億
本週北上資金淨買入A股300.22億元，單週淨買入金額史上第四次突破300億元大關，前三次分別發生在2018年11月，2019年11月和今年2月。證券時報·數據寶統計發現，北上資金四次大舉流入前後市場呈現出了一些相似特徵。
其一，上證指數所處點位大體相似。除2018年11月2日上證指數收於2676點外，其餘三次北上資金單週大舉流入超300億時，上證指數週收盤價均處於2800點至2900點的區間內，指數最大相差不超過40點。
其二，北上資金在其後兩週依然維持淨流入狀態。
歷史上三次北上資金周淨流入額超過300億元后，資金均維持了不少於兩週的持續淨流入，且其後兩週的累計淨流入額均不低於100億元，資金流入具有連續性。其三，北上資金大幅流入時，上證指數多運行至階段底部。前三次北上資金大幅湧入時，上證指數均處於下行通道中，周收盤點位跌破10周均線之下。北上資金在底部吸籌後，大盤即開啟反彈走勢，2019年11月和今年春節後首周，上證指數在北上資金加倉兩週內升破3000點。更早的2018年11月，北上資金在底部連續大幅吸籌，上證指數隨後走出了2019年初最大的階段性行情。本週北上資金大幅流入時雖然上證指數已開始反彈，但最新收盤價仍在10周均線之下，尚未形成有效突破。
北上資金持續迴流可期
在今年新冠肺炎疫情的影響下，全球股市風險提升，北上資金的流向出現大幅波動。其中，3月北上資金淨流出678.73億元，單月淨流出金額創造歷史。
數據寶統計，自2016年以來北上資金僅有4個月資金淨流出超百億元，分佈在三個時期，分別為2018年10月，2019年4至5月和2020年3月。
從資金大幅撤出的背景來看，這三個時期均屬於以美股為首的全球股市動盪時期。2018年10月，標普500指數單月下跌6.94%，終結了月線六連升。2019年5月，標普500指數面臨回調，回踩半年線，月跌幅6.58%，波動加劇。本輪疫情影響下，標普500指數更是以歷史最快速度跌入了技術性熊市。可見，北上資金的恐慌性出逃與全球股市尤其是美股的動態密切相關。
美股指數在今年3月23日觸底後已開啟反彈行情，標普500指數4月以來累計漲幅達11.22%，最新收盤點位較前低點已反彈超30%，股市下跌風險基本得控。隨著美股企穩回升，北上資金有望延續其對A股的長線加倉趨勢。
前兩次北上資金大幅出逃後資金均迎數月持續大幅迴流。當前國內疫情已基本得到控制，復工復產有序推進下上市公司盈利整體已探底，參考歷史走勢，本科全球疫情恐慌導致出逃的北上資金有望繼續迴流。
年後北上資金勝率近七成
北上資金被成為A股的“聰明資金”，其歷史戰績優異，似乎總能先知先覺，抄底逃頂。以2019年為例，根據數據寶統計，全年北上資金加倉幅度最大的50只個股中44股跑贏大盤，勝率近九成。今年在疫情籠罩之下，北上資金的戰績如何？
從資金流動趨勢來看，今年以來北上資金的周淨流入額與同期滬深300指數相關係數達到0.69，創下歷年新高。這一方面說明北上資金對短線市場判斷的準確度提升，另一方面說明北上資金對A股的影響力不斷擴大。
若以指數波動衡量戰績，今年北上資金出手依然精準。陸股通增倉指數和陸股通減倉指數分別以近20個交易日內增減倉規模居前的重倉股等權重構建。年初至今，陸股通增倉指數已實現月線四連陽，各月均大幅跑贏同期上證指數。在疫情最為嚴重的2月和3月，陸股通減倉指數分別下跌超過5%和10%，跌幅超過大盤，市場走弱時期北上資金從高回撤個股精準出逃。
個股勝率方面，年後北上資金加倉幅度居前的50只個股中，33股跑贏大盤，勝率66%。受疫情對市場大幅波動的影響，北上資金勝率雖較去年全年有所下滑，但相對於同期上證指數7.26%的跌幅，這一勝率已十分可觀。衛寧健康、新天然氣、密爾克衛等6只北上資金重點加倉股節後至今股價已累計上漲超30%。
行業投資策略分化，三大倉位變動路徑浮現
雖然疫情爆發後北上資金的流向受全球系統性風險影響而劇烈震盪，但從其年後持倉的行業波動中我們仍可對其在A股的佈局思路變化一探究竟。
績優核心資產一直是北上資金的重倉標的，截至本週，食品飲料、醫藥生物、家用電器、銀行、非銀金融、電子六大行業持股市值合計佔到北上資金持股總市值的六成以上。年後，北上資金對這六大長期重點佈局行業的持股偏好發生分化，從持股數量變動曲線來看，六行業可清晰地分成三大集團。
醫藥生物行業為第一集團。與春節前最後一個交易日相比，節後以來北上資金對醫藥生物行業持股數量累計增加7.67%，加倉過程具有持續性和連貫性。同時，醫藥生物行業也是疫情期間韌性最好的行業之一，行業指數較節前漲幅超9%，帶動北上資金對該行業持股市值增長19.07%，北上資金精準大手筆加倉了衛寧健康、達安基因、華蘭生物、萬孚生物等牛股。
銀行、非銀金融、食品飲料行業為第二集團。這一集團的行業貝塔值較低，具有避險屬性，受疫情影響相對有限。北上資金對這三個行業的持股數量相對穩定，食品飲料行業春節以來累計獲得加倉2.4%，重點加倉股包括廣州酒家、香飄飄、千禾味業等，其中，千禾味業最新股價已創下歷史新高。銀行和非銀金融行業分別被小幅減倉2.58%和0.38%。
電子、家用電器行業為第三集團。這一集團為短期受疫情影響較為嚴重但長線彈性較好的行業，經過調整後值得重點關注。最新數據顯示，北上資金對這兩個行業的持股數量相比於春節前分別減少了12.76%和8.58%，海信家電、陽光照明、京東方A等個股減持幅度居前。
從持倉變動趨勢圖中還可以發現，伴隨著4月北上資金的迴流，除醫藥生物行業外五行業北上資金的加減倉幅度組成了一個“類U型”曲線，其中，前期被減倉幅度最大的電子行業最先迎來加倉反彈，4月以來已累計加倉8.39%，表明其長線投資價值依然被看好。
北上資金大幅迴流後重點佈局個股曝光
隨著資金迴流，北上資金再度開啟“買買買”的節奏。本週北上資金加倉股共667只，加倉比例超0.5個百分點的有58只。旭升股份加倉幅度最大，北上資金最新持股比例4.71%，環比增加2.58個百分點；緊隨其後是國藥股份，持股比例環比增加2.14個百分點；其他加倉比例靠前的還有韋爾股份、祁連山、賽騰股份等。
市場表現來看，本週北上資金加倉居前的20股漲多跌少，19股股價上漲且跑贏大盤，僅贏合科技下跌。北上資金仍維持著“優等生”的高投資勝率。國軒高科本週股價漲幅最大，上漲19.18%，昭衍新藥、祁連山、韋爾股份等同樣漲幅較高。
本週北上資金對蘇墾農發、華培動力、天味食品等個股減倉幅度較大。其中，北上資金對蘇墾農發的持股比例下降1.3個百分點，減倉最為明顯。
成交活躍股中，貴州茅臺本週北上資金淨買入金額最高，達32.27億元，寧德時代、美的集團分別獲北上資金淨買入19.95億元和16.65億元，排名其次。中國平安淨賣出金額最多，為5.46億元。
將時間拉長，8股被北上資金連續七週加倉。密爾克衛獲累計加倉幅度最大，相比七週前北上資金持股比例增加了6.87個百分點。深信服、伯特利、愛柯迪、中炬高新、光明乳業近七週內北上資金加倉幅度也超過1個百分點。
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