【玉米行情】分析：玉米價格再度反彈走高，澱粉價格能否跟漲？

附圖：國內玉米澱粉價格走勢

由於上週市場政策性玉米提前輪出+拋儲傳聞四起，臨儲玉米出庫“蓄勢”待發，產區部分持貨貿易商惜售心態鬆動，出貨意願明顯增強，令上週玉米價格高位回落，利空澱粉行情，另外，上週五吉林深加工企業補貼政策靴子終落地，給予100元/噸收購補貼，時間為2018年3月15日至2018年4月30日期間收購入庫且18年6月30日前加工完成的，將會令東北企業的加工成本降低，亦對玉米澱粉市場形成不利。

另外，2018年第11周（3月10日-3月16日），據天下糧倉對東北、山東、河北等地區的68家澱粉企業進行抽樣調查，當週國內玉米澱粉企業玉米加工量為691380噸，澱粉行業開機率為77.55%，較前一週75.11%回升2.44個百分點。整體供應依舊充裕，而下游需求並不理想，市場對於澱粉採購也謹慎，觀望情緒仍在，據天下糧倉核算，上週玉米澱粉出貨量降至42.28萬噸，較前一週減少10.61萬噸，截止上週末，企業澱粉庫存使用天數增至11天左右，部分企業為了吸引成交，也降價銷售。

附圖：2014-2018年玉米澱粉行業開工率對比圖（同口徑：39家企業）

附圖：國內玉米澱粉價格走勢

由於上週市場政策性玉米提前輪出+拋儲傳聞四起，臨儲玉米出庫“蓄勢”待發，產區部分持貨貿易商惜售心態鬆動，出貨意願明顯增強，令上週玉米價格高位回落，利空澱粉行情，另外，上週五吉林深加工企業補貼政策靴子終落地，給予100元/噸收購補貼，時間為2018年3月15日至2018年4月30日期間收購入庫且18年6月30日前加工完成的，將會令東北企業的加工成本降低，亦對玉米澱粉市場形成不利。

另外，2018年第11周（3月10日-3月16日），據天下糧倉對東北、山東、河北等地區的68家澱粉企業進行抽樣調查，當週國內玉米澱粉企業玉米加工量為691380噸，澱粉行業開機率為77.55%，較前一週75.11%回升2.44個百分點。整體供應依舊充裕，而下游需求並不理想，市場對於澱粉採購也謹慎，觀望情緒仍在，據天下糧倉核算，上週玉米澱粉出貨量降至42.28萬噸，較前一週減少10.61萬噸，截止上週末，企業澱粉庫存使用天數增至11天左右，部分企業為了吸引成交，也降價銷售。

附圖：2014-2018年玉米澱粉行業開工率對比圖（同口徑：39家企業）

附圖：玉米澱粉周度供需及庫存使用天數變化

據天下糧倉調查，截止今日（3月19日），山東、河北地區玉米澱粉主流報價在2510-2600元/噸不等，東北地區玉米澱粉報價在2250-2400元/噸不等，今日漲跌互現，局部澱粉較上週繼續跌10-50元/噸，山東個別地區出現10-50元/的反彈。在供應充裕、而需求有限的背景下，澱粉價格本應表現不樂觀，但今日局部澱粉價格為何又出現止跌小幅反彈？？主要原因依舊是“玉米”。市場經常流傳一句經典的名言：“玉米漲、我也漲，玉米對我有影響”！

附表：國內玉米澱粉價格彙總表

由於眼下臨儲拍賣時間和全面自主輪換仍未確定，華北黃淮基層餘糧數量又已不多，值此之際，華北黃淮產區上週末開始大幅度降溫，部分地區並伴隨雨雪天氣，影響當地玉米運輸及上量，而目前部分用糧企業有生產剛需，這一定程度上支撐著玉米市場，週末華北黃淮地區，又爆出玉米再次上漲消息，截止今日（3月19日），山東、河北地區深加工企業玉米收購價在1920-2100元/噸，部分較上週漲20-40元/噸，原料玉米成本再度上漲，澱粉市場也是蠢蠢欲動。

附圖：國內玉米價格走勢圖

附表：國內玉米深加工企業收購彙總表

據天下糧倉核算，截止3月19日，山東地區理論加工利潤虧損80.4元/噸，較上週虧損54.6繼續擴大25.8元，目前玉米成本難降，企業加工無利潤可圖，澱粉企業出於成本考慮，過低價出售澱粉意願也不高，從而提振今日局部澱粉價格止跌小幅反彈。

附圖：國內部分產區玉米深加工利潤對比走勢圖

總的來看，短期在原料玉米價格走高，成本難降的支撐下，玉米澱粉價格或亦將抗跌，不過，近期國內澱粉深加工企業開工率依舊處於高位，而下游需求並不理想，企業澱粉整體供應仍充裕，預計短期玉米澱粉也難出現大的反彈，整體或將穩中窄幅震盪整理。後期仍需持續關注玉米拍賣消息、一旦臨儲玉米正式開閘洩洪，屆時供應將承壓，從而波及玉米及澱粉價格走勢。

附圖：玉米澱粉周度供需及庫存使用天數變化

據天下糧倉調查，截止今日（3月19日），山東、河北地區玉米澱粉主流報價在2510-2600元/噸不等，東北地區玉米澱粉報價在2250-2400元/噸不等，今日漲跌互現，局部澱粉較上週繼續跌10-50元/噸，山東個別地區出現10-50元/的反彈。在供應充裕、而需求有限的背景下，澱粉價格本應表現不樂觀，但今日局部澱粉價格為何又出現止跌小幅反彈？？主要原因依舊是“玉米”。市場經常流傳一句經典的名言：“玉米漲、我也漲，玉米對我有影響”！

附表：國內玉米澱粉價格彙總表

由於眼下臨儲拍賣時間和全面自主輪換仍未確定，華北黃淮基層餘糧數量又已不多，值此之際，華北黃淮產區上週末開始大幅度降溫，部分地區並伴隨雨雪天氣，影響當地玉米運輸及上量，而目前部分用糧企業有生產剛需，這一定程度上支撐著玉米市場，週末華北黃淮地區，又爆出玉米再次上漲消息，截止今日（3月19日），山東、河北地區深加工企業玉米收購價在1920-2100元/噸，部分較上週漲20-40元/噸，原料玉米成本再度上漲，澱粉市場也是蠢蠢欲動。

附圖：國內玉米價格走勢圖

附表：國內玉米深加工企業收購彙總表

據天下糧倉核算，截止3月19日，山東地區理論加工利潤虧損80.4元/噸，較上週虧損54.6繼續擴大25.8元，目前玉米成本難降，企業加工無利潤可圖，澱粉企業出於成本考慮，過低價出售澱粉意願也不高，從而提振今日局部澱粉價格止跌小幅反彈。

附圖：國內部分產區玉米深加工利潤對比走勢圖

總的來看，短期在原料玉米價格走高，成本難降的支撐下，玉米澱粉價格或亦將抗跌，不過，近期國內澱粉深加工企業開工率依舊處於高位，而下游需求並不理想，企業澱粉整體供應仍充裕，預計短期玉米澱粉也難出現大的反彈，整體或將穩中窄幅震盪整理。後期仍需持續關注玉米拍賣消息、一旦臨儲玉米正式開閘洩洪，屆時供應將承壓，從而波及玉米及澱粉價格走勢。