明天（4月22日），交科轉債將公開發行，一起來分析下這支正股已近乎3連板的轉債。
4月22日，浙江交科公開發行 25億元可轉換公司債券，簡稱為“交科轉債”，債券代碼為“128107"。當前轉股價值：113.5元，純債價值：93.25元，保本價：115.3元，債券收益率：2.45%，AA+級。
正股質地
交科轉債對應的正股為浙江交科，2006年深交所上市。公司雙主業經營，有基建工程與化工兩大業務。基建工程業務主要包括道路、橋樑、隧道、地下工程等交通基礎設施的承攬施工、養護及工程項目管理；化工業務主要產品包括有機胺、順酐和聚碳酸酯(PC)。
應該說，無論公司的哪一個主業，拿出來都是頂呱呱的。基建業務方面，公司是浙江省規模最大、實力最強的國有綜合交通建設企業和“一帶一路”戰略實施的領軍企業，不折不扣的浙江省施工類企業龍頭。化工業務方面，公司是產能規模居世界前列，技術能力、產品質量處國內領先水平的化工企業。在今天的路演中，公司透露有三款聚碳酸酯（PC）產品已進入華為供應商資源池。
因主業特點和週期性不同，目前公司化工板塊業績出現滑坡，基建板塊繼續保持較快增長，可謂化工不亮基建亮。根據業績快報，2019年公司營收增9.09%，淨利潤下降34.79%，受化工業務拖累比較大。
公司存在存款規模較大、資產負債率較高等問題。
申購建議
傾力申購。給出如此建議的理由有3點：
一是轉股價值較高。當前轉股價值高達122.6，應該是近期上市可轉債中為數不多轉股價值超過120的，加上較高的AA+評級，上市表現值得期待。
二是安全性高。公司是地方國有企業，實控人為浙江省國資委。投資國有企業最大的好處就是，無論經濟如何波動，它們一般情況下是不會倒閉和跑路的。
三是正處於風口。受中央加強基礎設施投資的影響，尤其是浙江省“十大千億”“百大百億”基建工程上馬的影響，從上週五開始，公司正股近乎3連板，正處於大基建的風口，發行正逢其時。不過，值得警惕的是，3連板已基本透支了政策上的利好。
正股近期漲幅異常，風險較大，不再給轉債另外的溢價，預估上市價在122元上下，建議申購。
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