分別被傳由攜程、吉利接盤後，受到瑞幸咖啡財務造假影響的神州租車終於找到了接盤俠。在北京時間4月16日晚公告顯示，華平投資通過旗下子公司，分兩步共計投入約10.3億人民幣，獲得神州租車約27.22%的股權，取代陸正耀成為神州租車的最大股東。
神州租車是陸正耀獲得財務自由的企業，陸正耀也是神州租車的大股東和董事長，此番將大股東的位置拱手讓人神州租車的早期投資人（華平投資投資神州租車B輪2億），陸正耀此舉是要跑路，還是要籌資自救呢？
對於神州租車而言，被早期投資人華平資本接盤，而不是前面傳言的業務戰略協同方攜程、或者吉利接盤，這是否意味著神州租車的價值，已經被市場和行業看空了呢？瑞幸咖啡造假一案，堪稱中國商業造假第一案，影響將會是深遠的——創業者和投資人，都要珍惜羽毛。
01 神州租車 華平接盤
在納斯達克上市的瑞幸咖啡，在北京時間4月2日晚公告稱，公司偽造了交易相關的銷售額約為22億元。這一消息，徹底引爆了資本圈、媒體圈和朋友圈，作為陸正耀起家的神州租車，更是深陷漩渦。
在4月3日的交易日中，神州租車一度暴跌超過70%，股價最低來到了1.2港元，因此被迫臨時停牌。隨後，傳出了神州租車會被業務戰略協同方接盤，第一個被傳的是攜程，這是出行OTA平臺+租車的大出行業務協同故事。
第二個被傳的對象是吉利，這是租車+主機廠的出行協同故事，類似神州系的另一家公司，神州優車收購寶沃講的故事。但是，吉利集團副總裁楊學良則在微博闢謠，用詞是“吉利沒有計劃收購神州，雙方從未接觸，我們也沒有任何興趣收購這樣一家企業”。
“這樣一家企業”，顯然可以讀出楊學良對神州租車，或者是對神州租車背後陸正耀的不屑一顧。這裡面涉及到的是一個公司，乃至一個公司創始人的商譽問題。從瑞幸咖啡的事件來看，陸正耀是難辭其咎的。即便是神州租車本身，也是深受質疑的。
在2017年1月，美國做空機構Geolnvesting發佈了針對神州租車的做空報告，對神州租車的財務計算方法、關聯交易、和關聯方神州專車在2016年下半年的訂單嚴重下滑。後續，還爆出了在2016年，神州租車從神州優車收到的租賃費用，遠遠高於年度長租業務總收入，中間存在5.67億元的差距，原因令人不解。而神州租車的核心價值，不在於長租業務，而是在於短租自駕收入，這是最可能最大單車價值的業務模式。
Geolnvesting的做空，並沒有在當時讓神州租車的股價出現大幅度下滑，以致於有媒體稱，從Geolnvesting的做空報告中，看到了神州租車的兩大優勢，但這些都無法改變神州租車股價的一路低迷。
就是這樣一家謎一樣的上市公司，在陸正耀的另一個資本局瑞幸咖啡暴雷後，屢屢被傳要被業務協同方併購，實際上，無論是攜程還是吉利，如果有意收購，都不會主動釋放利好抬高股價而增加收購成本的。
唯一的解釋，消息來自神州租車或關聯方，最大的動力就是穩住乃至抬高股價，避免質押的股票爆倉。因為陸正耀質押的瑞幸咖啡高達37億的股票，已經在造假爆發當天股價暴跌75%而爆倉。
神州租車的問題，除了業務存疑，大股東和董事長陸正耀的商譽，更是一大問題。雖然瑞幸咖啡在報告中指出，造假行為的主要責任人是COO劉劍。但，媒體一致認為，劉劍沒有足夠的動力（期權持股幾乎可忽略不計）和足夠的權力（協調公司採購、供應鏈、門店等）進行造假，輿論的矛頭直指陸正耀。
商譽危機和業務存疑，導致了無論是攜程還是吉利，都不可能在這個時候接盤，為了避免股價的進一步走低，陸正耀的老朋友、神州租車的第四大股東——華平投資分兩步掏了10億人民接盤，畢竟在神州租車上市後，華平套現了超過30億港幣，受到該消息的影響，神州租車今天股價一度暴漲超過40%，收盤價仍舊上漲超過20%。
02 陸正耀 跑路還是自救？
瑞幸咖啡自曝財務造假後，陸正耀及其資本鐵三角，被全國輿論一致討伐，認為他們踐踏了中國商業土壤，破壞了中概股公司的形象。瑞幸咖啡自曝財務數據造假後，中概股公司，包括愛奇藝好未來、拼多多、跟誰學等，紛紛被做空機構做空。
根據中國最新實施的《證券法》，可以對陸正耀及瑞幸咖啡進行追究。此外，瑞幸咖啡和陸正耀，更是要面臨美國投資人、美國證券交易委員會（SEC）的法律訴訟索賠以及刑事追責。面對這樣的困境，陸正耀先是“元氣滿滿”，隨後被迫在朋友圈回應稱——非常自責，會承擔應有的責任。此後，陸正耀再無回應。瑞幸咖啡反倒被羊毛黨擠爆了，小程序更是崩潰。下面研究一下神州租車上市至今的股價月線圖：
神州租車在上市6個月內（限售期）股價一直在發行價徘徊，隨著解禁期到來，神州租車的股價在3個月內翻番，從11塊港幣左右上漲到歷史最高峰的22塊港幣，在這個過程中，陸正耀及其投資人累計套現16億美元。
賺到錢的投資人，包括了當時還在君聯資本的劉二海（後來創立了愉悅資本）、當時還在華平資本的黎輝（後來創立了大鉦資本），與陸正耀構成了後來的資本鐵三角，也是瑞幸咖啡資本局的鐵三角。不同的是，大鉦在瑞幸咖啡暴雷清倉套現，而劉二海的愉悅資本則被深套。
看到這裡，您認為對於一個擅長資本局的董事長而言，加拿大人陸正耀是要跑路，還是要自救？
無論如何，瑞幸咖啡的泡沫破裂之後，神州系從此會被掃進歷史的塵埃，神州租車、神州優車和寶沃汽車未來的命運，註定是命途多舛。而陸正耀及其投資人鐵三角的資本玩法，也應該被整個社會所唾棄。商業社會，自然有商業的基本邏輯和遊戲規則。
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