今天股市無聊，聊聊可轉債吧，剛好前幾天有人問我關於可轉債溢價率的事情。
可轉債本質上是一種金融衍生品，畢竟先有股票才有可轉債，相當於先於指數後有股指期貨一樣。
一般來說，衍生品的走勢都是被原來金融品種帶著走的，但是因為都是二級市場的交易品種，漲跌也受到供需關係的影響，所以有時候可轉債（股指期貨）也會反客為主，影響正股（指數）的走勢。
相比股票，可轉債有著T+0規則，手續費低（不收取印花稅、過戶費），不設置漲跌幅限制等優點，所以非常受追捧。最近幾天因為監管給了很多壓力，所以可轉債明顯降溫了，但是每天也有好幾百億的成交量。
可轉債也有自己的指數，全稱“中證可轉債及可交換債券指數”，中證指數公司發佈的，感興趣的可以用去官網搜一搜。
中證可轉債指數包含了全部在滬深交易所上市的可轉債和可交換債券，加權計算，前十大持倉基本都是一些金融可轉債，所以波動比較小。
目前中證可轉債指數的走勢是這樣的：
昨天博時可轉債ETF正式上市，證券代碼511380，這是目前唯一一隻可轉債ETF，跟蹤的就是上面的中證可轉債指數。因為指數本身的波動不大，所以ETF的波動率也不大，今天全天振幅只有0.28％，但是流動性不錯，6個億的規模，成交量上億。
如果不出意外的話，這個ETF應該也是T+0交易。考慮到這是國內第一隻可轉債ETF，可能二級市場會有一定的溢價，而且拿著的都是金融可轉債，非常穩，喜歡做可轉債的老鐵可以關注一下。
然後再說一下可轉債溢價率的事情，我看不少人在聊這個。
首先說明一下，很多人認為可轉債的溢價率高就是高估，下跌概率大，溢價率低就是低估，上漲概率大，這種理解是錯誤的。我先來舉個例子，教大家如何計算溢價率。
就拿今天成交額最大的尚榮轉債為例吧，看盤軟件上給出的溢價率是+27.02％，我們看看是怎麼算出來的。
可轉債的發行面值都是100元，尚榮轉債也不例外。看上圖可知，尚榮轉債的轉股價為4.89元（可轉債上市前就規定了），我們來算一算，如果今天我把持有的一張尚榮轉債轉換為尚榮醫療，可以換成多少股？
很好算，直接用面值除以轉股價，100÷4.89=20.45股。也就是說，一張可轉債可以換20.45股的尚榮醫療。
（順便說一下，可轉債的價格並不反映其價值，一隻可轉債在二級市場的價格從100元炒到200元，轉換成股票的數量都是一樣的。）
尚榮醫療今天的收盤價是9.32元，所以20.45股尚榮醫療的價值是190.59元。（上圖裡也有）。
今天尚榮轉債的價格是242.100元，而轉換為股票的話，價值為190.59元，所以尚榮轉債的溢價率為（242.100-190.59）÷190.59=27.02％，也就是最開始看盤軟件上寫的溢價率了。
通過上面的計算，我們能看出來，可轉債的溢價率並不是可轉債價格相對於價值的溢價程度，而是可轉債價格相對於轉股價值的溢價程度。溢價率越高，說明轉股價格高於正股價格的幅度越大，也就是轉股的虧損越大。溢價率越低，說明轉股價格高於正股價格的幅度越小，虧損也越小。溢價率為負，說明轉股價格低於正股價格，如果處於轉股期的話，可以直接套利。
之前有一個股友和我辯論通光轉債的溢價率為負，覺得有投資價值，其實就是搞混了溢價率的定義，近期通光轉債連續3根大陰線，一點也不耽誤下跌。
以上內容純科普，沒有推薦股票、可轉債和ETF的意思，小散戶老老實實做股票就行了。
……
行情方面，就像我說的那樣，比較無聊，主流題材都沒什麼好的表現，權重板塊全天不作為，題材板塊的大米、口罩也有了熄火的跡象，剛興起的RCS很多都點了一字，不帶人玩，所以沒什麼賺錢效應，反而是低位的有色、軍工，今天漲得有板有眼。
消費電子這條線還是有資金做，昨天藍思科技和立訊精密都發了一季報，今天藍思科技衝板，立訊精密弱一點，但是也收漲了。有意思的一點是，今天蘋果概念股裡沒發一季報的股票，整體走得比發了一季報的要強得多，鵬鼎控股、東山精密、歐菲光等等，明顯有人在潛伏。
消費電子的一季度發佈後，市場的擔憂初步解除，後面又要繼續擔憂二季報了。因為消費電子很多一季度的業績是去年年末的訂單確認的，所以到了二季度的業績才會全面反映受疫情的影響，也就是我前面一直說的供給和需求雙重不確定性。不管怎麼說，有預期差才有機會，消費電子最近走得比其他題材要強，拿著龍頭沒錯的。
其餘就不說太多了，後市繼續等補缺，這種行情不大漲，也不大跌，沒必要動。
【以上內容僅代表個人投資建議，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎！】
本文源自暴走A股
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