近期，中共中央、國務院:定出臺完善股票市場基礎制度的意見，這是在中國人民抗疫情所表取得階段性勝利成果的背景下推出的重要經濟政策，也是在中國各界積極抵禦、破解美國對中國高新技術企業的圍堵的關鍵時期推出的重要債券市場的管理措施，在這一時期，推出這樣的“意見”，將對中國股市的投資生態帶來大的變化。
首先，中國股市的投資價值穩步凸顯，對國內外資本的吸引力越來越大。
中國經濟長期向好的趨勢使A股能夠為投資者提供富有競爭力的回報，隨著供給側結構性改革深入推進，中國宏觀經濟穩中向好的大趨勢愈加清晰確定，資本市場的發展也將迎來歷史性機遇、共享改革發展所帶來的紅利。中國股市對於長期投資者的吸引力增強，中國資本市場的雙向開放積極地反映了經濟增長的成果，中國資本市場正逐步放寬市場準入，科創板試點註冊制對中國資本市場發展起重要的促進作用，資本市場改革正在創造更好的資本投資機制。而這一次在應對重大疫情時中國所表現出來的成功有效的抗疫情行動，顯示了中國社會結構和中國管理制度對於保證經濟持續發展的強大能力，表現出了中國經濟發展的強大韌勁，股市中的消費板塊是經濟發展的晴雨表，而中國消費龍頭在全球具有極強的競爭力，未來增長確定性高，龍頭具有長期配置價值。同時，從經濟結構上來看，第三產業比重不斷提高，對經濟的帶動作用明顯增強，外國投資者對中國股市的信心越來越強，投資的興趣越來越高。比如，高盛董事長兼首席執行官蘇德巍在去年年底曾表示：高盛將計劃在未來五年大幅增加在中國的資本投資。（參見《中國證券報》 2019-11-21《A股長期投資價值凸顯》）
A股市場投資價值凸顯
其次，股市管理的規範化不斷加強，這將為投資的穩定回報創造更好的政策和管理條件。
中國股市堅持市場化、法治化改革方向，正採取措施改革完善股票市場發行、交易、退市等制度。改革措施逐步推出，比如，正制訂有關政策，鼓勵和引導上市公司現金分紅；再如，著力完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度；又如，正在逐步完善主板、科創板、中小企業板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統(新三板)市場建設。
此外，中國管理層正穩步擴大債券市場規模，增加債券市場品種，並積極推進債券市場互聯互通。優化金融資源配置，放寬金融服務業市場準入，而且，還採取措施推動信用信息的深度開發利用，這對於抑制違規的投資行為，降低投資者的風險具有重要意義。
還有，中國正主動有序擴大金融業對外開放，逐步推進證券、基金行業對內對外雙向開放，有序推進期貨市場對外開放，而且，還逐步在放寬外資金融機構的准入條件，推進境內金融機構參與國際金融市場交易，這對於國際資本進入中國股市具有重要的促進作用，外資流入中國股市是大趨勢長邏輯，而國內長期資金也在加速入市，這都表明股市政策條件的改善正對國內外資本入市形成越來越大的吸引力。
A股投資生態將改變
再次，高科技的發展迎來難得的好時機，科技板塊越來越受投資者青睞，高新技術龍頭股有望進入投資高回報期。
以科技為主導的“新基建”的政策傾斜在加強，資金投入在增加，而以人工智能、物聯網、大數據、雲計算和5G為主導的高新技術正形成科技發展的新熱點，這些熱點同時也正成為經濟發展的新引擎，而美國對中國高新技術的圍堵提醒中國應加倍重視高新技術自主性，舉國上下對重要行業核心技術自主可控的重要性有了更深刻的認識，中國正採取各種措施，提升高新技術產業的能力，據國家統計局統計，中國自主科研創新投入不斷增長。隨著中國經濟規模日益增大，科技創新特別是核心技術的自主創新的重要性日益顯現，中國重要行業核心技術自主可抗的重要性也日益凸顯。
高新技術迎來發展的好時機
近期，中國正出臺加快發展技術要素市場的政策措施，一是逐步健全職務科技成果產權制度，特別是深化科技成果使用權、處置權和收益權改革，在賦予科研人員職務科技成果所有權或長期使用權方面展開試點工作。二是著力於完善科技創新資源配置方式，改革科研項目立項和組織實施方式，注重目標引領，強化成果導向，逐步建立健全多元化支持機制。三是努力培育發展技術轉移機構和技術經理人，加強國家技術轉移區域中心建設，支持科技企業與高校、科研機構合作建立技術研發中心、產業研究院、中試基地等新型研發機構，這將使科技的產業性轉化更快速更有實效性。四是促進技術要素與資本要素融合發展，正積極探索通過天使投資、創業投資、知識產權證券化、科技保險等方式推動科技成果資本化，這將大大有利於資本對高新技術的重視，提升高新技術在股市的價值。五是中國努力在支持國際科技創新合作，不斷深化基礎研究國際合作，積極組織實施國際科技創新合作重點專項，不斷探索國際科技創新合作新模式，積極制訂和實施各種政策，擴大科技領域對外開放，中國對待科技國際合作的態度與美國絕然不同，中國堅持開放，積極尋找合作，並在交流與合作中取得重要成果，推動了科技的創新和發展，也提升了發展核心技術的能力。所有這些，都給市場釋放了積極的信號，凸顯了高新技術在中國股市的投資價值，近期，高新技術相關概念股不斷走高，特別是芯片產業等自主可控的相關科技概念股更是備受青睞，這表明了在當前中國股市，高新技術龍頭股有望進入投資高回報的時期。
最後，退市機制將更嚴格，股市“問題公司”的投資風險增大。
退市制度的改革是當前中國股市市場化、法治化改革的重要標誌，是健全股市運行機制的必要措施，隨著股市監管的規範化發展，隨著股市市場化的趨勢的增強，未來退市制度將越來越嚴格，而A股投資者對於退市機制的接受程度也會越來越高，股市有問題公司，就需要有退市機制，退市的公司大多數是問題公司，此類公司的退市將有利於讓投資者更有信心堅持價值投資，去除投機心理，重視投資的穩定回報。其實，完善退市制度是保障A股市場長期健康發展的一個必不可少的條件，藉助於嚴格的退市制度，能讓“績差”的公司退出市場，而這有利於優秀的公司在市場受到真正的重視，優勝劣汰，使上市公司的投資價值更明晰。
退市公司投資風險增大
當前，與境外交易所相比，A股退市數量和比例相對比較小，“保殼”現象突出，業績考核不夠透明，退市流程緩慢，事後監督偏弱，這對於健全股市投資機制，保證上市公司真實價值的透明顯示，防止劣幣驅逐良幣，以優化資源配置是不利的，所以，這次新的“意見”出臺之後，退市機制將更嚴格，“問題公司”在股市想矇混過關將越來越難，而投資活動將越來越明顯地表現出價值拉動的狀態。
經營業績普遍堪憂的公司退市風險增強，投資者對此該警惕，應避免因為賭博心理在投資行動中跟風被套牢，成了退市公司的陪虧者。
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