如何在硬科技領域尋找出值得關注的板塊與投資標的，是我們這篇報告的寫作初衷。考慮到對部分投資者而言，硬科技各領域仍然較為陌生，我們在第一部分對硬科技各領域目前的發展現狀作出梳理，並在報告的第二部分提出針對性的分析框架，並篩選出一系列值得關注的股票。我們認為，投資硬科技領域的相關股票，要重點選擇那些在產業鏈具備優勢，目前盈利估值匹配相對合理，並且未來盈利與估值仍然有望得到支撐的領域與公司。
問題1：硬科技各領域發展如何？
硬科技（Key & Core Technology）包括人工智能、航空航天、生物技術、光電芯片、新一代信息技術、新材料、新能源、智能製造等八大產業以及數十個子行業。
總體來看，全球硬科技產業規模在過去幾年平穩上升。根據我們的測算，截至2018年全球硬科技的市場規模至少在7.4萬億美元，同比增速8.3%，在2014年至2018年期間的複合年增長率（CAGR）為8.2%。其中，人工智能在各領域中增速最快，同比達到50%以上，2018年市場規模接近555億美元；新材料在各領域中目前規模最大，超過2.5萬億美元，2018年同比增速超過10%。
目前A股主營業務涉及相關產業的就多達825家，總市值約為12萬億，佔總體A股市值的20%，由此可見，硬科技領域雖然風險較高，產業較新，但無論企業還是投資者參與熱情高漲。
問題2：目前哪些領域投資機會較為明顯？
投資硬科技產業需要選擇那些未來有望得到基本面支撐，同時避免估值過高，後勁不足的風險。為此，我們從增長與估值、資產回報、現金、研發與收入、併購與投資偏好等不同角度進行分析比較。並根據產業在各個指標上的優劣程度給與1~4的評分，根據這個分析框架的研究結果，我們發現大類行業中生物技術、人工智能的整體優勢較為明顯，子板塊中創新藥、醫療器械、5G、大數據、工業互聯網目前處於較為有利的區間。
問題3：有哪些值得關注的投資標的？
在綜合考慮上市公司的技術、增長、抗風險能力，產業鏈特定環節市場領先地位以及顯著的競爭優勢後，我們精選了30只值得關注的投資標的。它們包括先導智能、啟明星辰、恆生電子、凱利泰等。
風險提示：經濟增速不及預期風險，估算變化是基於歷史數據等。
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