SegmentFault 思否報道
4 月 7 日 晚，上交所披露了雲服務商青雲科技的招股說明書，公司計劃於科創板上市。據招股書顯示，青雲計劃上市融資 11.88 億元。
青雲成立於 2012 年 4 月，是一家平臺級混合雲 ICT 廠商和服務商，致力於為企業用戶提供自主可控、中立可靠、性能卓越、靈活開放的雲計算產品與服務。
經過多年發展，青雲科技具備了全維度的雲產品與雲服務交付能力：在技術層次上，自主研發形成跨越智能廣域網、IaaS 和 PaaS 的雲網一體技術架構體系，擁有全面的 ICT 服務能力；
在交付形態上，以統一技術架構形成雲產品、雲服務兩大標準化業務模塊，根據客戶需要滿足私有云、公有云和混合雲的部署需求，並針對多個行業形成了完善的行業雲計算解決方案；
在場景縱深上，正著力佈局發展集雲、網、邊、端於一體化的綜合服務能力，實現更廣義的數據互聯。
2019 年，青雲營收 3.77 億元，同比增長 33.7%，扣除非經常損益淨虧損為 1.38 億元，同比擴大 10%。青雲在招股書「重大事項提示」中稱由於前期固定資產投入及研發支出較大，目前尚未實現盈利，且預計公司經營會持續產生大量開支。
青雲在招股書中坦言存在以下風險：
一、公司目前尚未盈利，且預計短期內無法盈利、未彌補虧損持續存在
由於前期固定資產投入及研發支出較大，公司目前尚未實現盈利，且預計公司經營會持續產生大量開支。另外，公司存在金額較大的累計未彌補虧損，公司由有限責任公司整體變更為股份有限公司的基準日未分配利潤為負。
截至本招股說明書籤署之日，由於公司新技術與新產品研發投入較大、所處雲計算行業尤其是公有云領域競爭較為激烈，該情形尚未消除。
以下風險將導致公司在未來一段時間內持續虧損且存在累計未彌補虧損的情形：
1、收入增速不達預期的風險2、固定資產投入及數據中心採購較大的風險3、毛利率波動風險4、研發支出較大的風險5、資金狀況、研發投入、業務拓展、人才引進、團隊穩定等方面受到限制或影響的風險
二、雲計算行業尤其是公有云領域競爭激烈，存在競爭風險
雲計算是信息化時代的重要 IT 基礎設施，潛在市場空間巨大，經濟效益和社會價值極高。產業各界高度關注雲計算市場機會，眾多大型知名企業紛紛進軍雲計算行業，富有活力的中小型雲計算創業公司也不斷成立。
公司在雲產品業務領域面臨著華為、新華三、VMware等大型IT行業龍頭的競爭，在雲服務業務領域也有著阿里雲、騰訊雲、AWS等實力雄厚的競爭對手，各大廠商通過降低產品報價、加強營銷推廣等多種手段，積極爭取客戶訂單，著力搶佔市場份額。
若公司不能在競爭中構築核心技術壁壘，加速產品更新迭代，拓展銷售渠道網絡，優化服務質量，從而進一步加強核心競爭能力，提升市場份額，將對公司經營業績形成不利影響。
三、公司研發、運營資金需求持續增加，存在營運資金風險
公司業務運營所需資金量較高，2017 年度、2018 年度及 2019 年度，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為 1,051.19 萬元、-6,239.70 萬元及 -8,700.04 萬元。
報告期內，公司通過股權融資及債權融資方式獲得營運資金、保證較為充裕的現金流；未來，公司為了進一步拓展公司業務規模、豐富產品線、完善銷售渠道、提升公司核心技術先進性與市場競爭力，仍需要繼續投入持續增加的研發投入、銷售投入、固定資產支出和其他日常經營支出。
若公司無法獲得足夠的營運資金，公司商業計劃及業務發展目標可能會被推遲甚至取消，進而對公司業務造成重大不利影響。
四、雲計算行業技術演進較快，存在技術研發失敗風險
由於雲計算行業仍處於發展早期，技術迭代較快，創新產品和創新模式不斷湧現，推動行業產品和服務的質量不斷提升，如計算速度、系統穩定性等核心指標都有了較大提升。雲計算作為技術密集型行業，產品性能和可靠性是客戶在選擇供應商時的核心考量因素。
若公司不能準確把握行業發展趨勢，針對性地研發技術和開發產品，導致產品性能和服務質量落後於競爭對手，可能存在已有客戶流失、業務發展遲滯、市場份額下降的風險。
五、募投項目可能帶來即期收益攤薄風險
本次發行完成後，公司的資產規模將大幅增加，但因募投項目實施需要一定週期、募集資金到位當期無法立刻全部投入生產運營，在當期產生的效益可能較低。預計發行完成後公司的每股收益和攤薄每股收益會有所下降，即期回報短期內將被攤薄。
此前，青雲市場副總裁劉靚在某次採訪中，曾透露青雲在 2020 年的新規劃。
劉靚認為，2020 年的雲計算市場將聚焦三個特點：重傳統企業數字化轉型、重生態能力的提升、IT 服務能力與 AI 深度融合。因此，青雲將繼續深耕傳統行業領域，持續貫徹並積極投身與百行千業合作伙伴的深入合作，並將繼續加大研發力度，與人工智能技術深度結合，提高雲計算產業鏈條各環節效率、能力和客戶體驗，打造出更智能的雲。
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