越過規模岑嶺，又登上利潤“王座”，許家印與他的中國恆大正走向“無人區”。
憑藉“高負債、高增長”戰略，恆大抓住了黃金20年，用最短的時間，跑贏大部分同行者，成功躋身行業銷售規模前三。與規模共同成長的，往往是風險，偏高的負債率一直是恆大乃至整個行業難以迴避的話題。
2018年，中國恆大提出由“規模型”向“規模+效益型”轉型，由高負債、高槓杆、高週轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”發展模式的轉變。
如今，兩年過去，許家印與中國恆大兌現部分當時對投資人的承諾。
3月31日，中國恆大（HK.3333）公佈2019年全年業績稱，報告期內，實現合約銷售額6011億元，同比增長9%；核心利潤408.2億元，同比下降48%；資產負債率77.9%，同比增加4.2個百分點；淨負債率159.3%，同比增加7.4個百分點；現金餘額2287.7億元，同比增長12%。
據記者不完全統計，中國恆大核心利潤雖較2018年有所下滑，但也進入行業前二，正向“利潤王”發起衝擊。
負債較歷史最高有所下降，仍處高位。直面不足，許家印在今年的業績發佈會上宣佈，中國恆大從2020年開始轉變發展方式，全面實施“高增長、控規模、降負債”發展戰略。
這也意味著，中國恆大在保障銷售高速增長的同時，嚴控土地規模，並大幅下降負債率。“要用最大的決心、最大的力度，一定要把負債降下來。”許家印會上強調。
促銷售盯回款
2022總負債降至4000億以下
經歷規模衝刺之後，龍頭房企開始把“安全管控”放在首位。表現在財務上，便是主動降負債。
中國恆大無疑是代表之一。按照恆大“降負債”的規劃，從今年起恆大有息負債每年平均下降1500億元，到2022年要把總負債降到4000億元以下，負債率達到行業中低水平。
如何做？中國恆大稱，促銷售、抓回款，是其成功降負債的大前提。因此，中國恆大新戰略的第一步就是要實現銷售“高增長”，今年力爭實現銷售8000億，2022年實現銷售1萬億。
與此同時，中國恆大龐大的土儲也是其敢於大力降負債的重要底氣。據其年報顯示，截至2019年底，中國恆大土儲達3億平方米，這不僅為業績的高增長準備了足夠的彈藥，還為企業嚴控支出提供了基礎。
根據新戰略的要求，中國恆大的土儲未來三年每年要降低3000萬平方米左右，到2022年降低到2億平方米左右，實現負增長，既不會沉澱太多資金，又能確保公司的持續發展。
“18年、19年，中國恆大銷售回款每年維持在4500億元左右，如果今年實現銷售8000億元，回款按7000億元計算，就會增加2500億元的銷售回款。”許家印在現場算了筆賬，中國恆大今年減少土地儲備3000萬平方米，就等於減少600億的支出。這樣一增一減，就一定能實現今年有息負債下降1500億的目標。
抓細節控成本
“跑贏”時間與行業週期
擁有了規模，追逐過利潤，企業試圖“跑贏”週期、時間，便需要練好成本控制的內功。
在中國恆大看來，向細節狠下功夫，練就的企業管控內功，也是其“降負債”的關鍵。恆大對細節的“錙銖必較”集中體現在管理、產品、成本控制等方面。在管理上，恆大素來狠抓隊伍、制度和文化建設，形成強大的團隊執行力；在產品打造上，所有環節都從嚴管控，通過打造環節精品提升產品品質，不斷增加產品附加值；在成本控制上，通過統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營，實現成本持續下降。
這樣的結果是，恆大產品具有了明顯的品質和性價比優勢。市場是最好的試金石，恆大連年的高增長以及今年一季度的逆市大增就是力證。
數據顯示，得益於網上賣房的全面推行，一季度，中國恆大銷售額大增23%至1465億，銷售回款大增55%至1133億，均為行業第一，並刷新公司一季度銷售及回款最高歷史紀錄。這一“開門紅”業績充分展現出恆大實施新戰略的巨大成效。
擁有強勁的銷售能力、充足的優質土儲、過硬的產品品質以及出色的成本控制能力，已然具備了未來“高增長、控規模、降負債”應有的強大優勢和條件，許家印與他的中國恆大正走向行業的“無人區”。
記者：崔陸鵬
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