越过规模岑岭，又登上利润“王座”，许家印与他的中国恒大正走向“无人区”。
凭借“高负债、高增长”战略，恒大抓住了黄金20年，用最短的时间，跑赢大部分同行者，成功跻身行业销售规模前三。与规模共同成长的，往往是风险，偏高的负债率一直是恒大乃至整个行业难以回避的话题。
2018年，中国恒大提出由“规模型”向“规模+效益型”转型，由高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式的转变。
如今，两年过去，许家印与中国恒大兑现部分当时对投资人的承诺。
3月31日，中国恒大（HK.3333）公布2019年全年业绩称，报告期内，实现合约销售额6011亿元，同比增长9%；核心利润408.2亿元，同比下降48%；资产负债率77.9%，同比增加4.2个百分点；净负债率159.3%，同比增加7.4个百分点；现金余额2287.7亿元，同比增长12%。
据记者不完全统计，中国恒大核心利润虽较2018年有所下滑，但也进入行业前二，正向“利润王”发起冲击。
负债较历史最高有所下降，仍处高位。直面不足，许家印在今年的业绩发布会上宣布，中国恒大从2020年开始转变发展方式，全面实施“高增长、控规模、降负债”发展战略。
这也意味着，中国恒大在保障销售高速增长的同时，严控土地规模，并大幅下降负债率。“要用最大的决心、最大的力度，一定要把负债降下来。”许家印会上强调。
促销售盯回款
2022总负债降至4000亿以下
经历规模冲刺之后，龙头房企开始把“安全管控”放在首位。表现在财务上，便是主动降负债。
中国恒大无疑是代表之一。按照恒大“降负债”的规划，从今年起恒大有息负债每年平均下降1500亿元，到2022年要把总负债降到4000亿元以下，负债率达到行业中低水平。
如何做？中国恒大称，促销售、抓回款，是其成功降负债的大前提。因此，中国恒大新战略的第一步就是要实现销售“高增长”，今年力争实现销售8000亿，2022年实现销售1万亿。
与此同时，中国恒大庞大的土储也是其敢于大力降负债的重要底气。据其年报显示，截至2019年底，中国恒大土储达3亿平方米，这不仅为业绩的高增长准备了足够的弹药，还为企业严控支出提供了基础。
根据新战略的要求，中国恒大的土储未来三年每年要降低3000万平方米左右，到2022年降低到2亿平方米左右，实现负增长，既不会沉淀太多资金，又能确保公司的持续发展。
“18年、19年，中国恒大销售回款每年维持在4500亿元左右，如果今年实现销售8000亿元，回款按7000亿元计算，就会增加2500亿元的销售回款。”许家印在现场算了笔账，中国恒大今年减少土地储备3000万平方米，就等于减少600亿的支出。这样一增一减，就一定能实现今年有息负债下降1500亿的目标。
抓细节控成本
“跑赢”时间与行业周期
拥有了规模，追逐过利润，企业试图“跑赢”周期、时间，便需要练好成本控制的内功。
在中国恒大看来，向细节狠下功夫，练就的企业管控内功，也是其“降负债”的关键。恒大对细节的“锱铢必较”集中体现在管理、产品、成本控制等方面。在管理上，恒大素来狠抓队伍、制度和文化建设，形成强大的团队执行力；在产品打造上，所有环节都从严管控，通过打造环节精品提升产品品质，不断增加产品附加值；在成本控制上，通过统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营，实现成本持续下降。
这样的结果是，恒大产品具有了明显的品质和性价比优势。市场是最好的试金石，恒大连年的高增长以及今年一季度的逆市大增就是力证。
数据显示，得益于网上卖房的全面推行，一季度，中国恒大销售额大增23%至1465亿，销售回款大增55%至1133亿，均为行业第一，并刷新公司一季度销售及回款最高历史纪录。这一“开门红”业绩充分展现出恒大实施新战略的巨大成效。
拥有强劲的销售能力、充足的优质土储、过硬的产品品质以及出色的成本控制能力，已然具备了未来“高增长、控规模、降负债”应有的强大优势和条件，许家印与他的中国恒大正走向行业的“无人区”。
记者：崔陆鹏
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