儘管擁有兩大日系“奶牛”護航，廣汽集團在2019年仍交出了A股上市以來首份營收淨利雙降的成績單。
3月31日晚間，廣汽集團(601238.SH)發佈2019年年報。報告期內，廣汽連同合營、聯營公司共實現營業總收入約3550.90億元，同比減少約2.36%，合併營業總收入約597.04億元，同比減少約17.51%；歸屬於母公司股東的淨利潤約66.18億元，同比減少約39.30%。
對於2019年的業績情況，廣汽集團4月1日接受時代財經採訪時稱，業績整體符合市場預期，優於行業平均值，頂住了市場下行的壓力。
時代財經留意到，2019年，廣汽出現了多輪密集的董事高管減持，廣汽董事長曾慶洪、總經理馮興亞等8名董事、高管陸續減持股份達204.52萬股。
4月1日，時代財經就高管減持原因及廣汽集團今年的整體規劃採訪廣汽集團董秘眭立，其回覆稱，等業績發佈會，遲一些（回應）。
股價方面，4月1日，廣汽集團港股出現大跌，早間開盤後一度跌幅達到9.9%。截止午間收盤，廣汽集團A/H股價分別下滑0.85%和8.22%，報10.46元/股和7.15港元/股。
首現淨利營收雙降
身處車市寒冬，行業龍頭企業廣汽雖仍是下行市場中為數不多的“盈利者”，但仍未能逃脫業績下滑命運。
時代財經梳理廣汽財報發現，這是其從2012年實現A股上市以來，首次出現營收、淨利雙降的情況。
而實際上，廣汽業績增長乏力從2018年初見端倪。彼時，在前幾年總營業收入和淨利潤同比均保持著30%以上增速的廣汽，增速出現急劇下降，僅約為1.1%。
數據顯示，2015年-2018年，廣汽集團的營業收入分別為294.18億、494.18億、711.44億和723.8億元，同比分別增長31.4%、67.98%、44%和1.13%；淨利潤分別為42.32億、62.88億、107.86億和109.03億元，同比分別增長32.48%、48.57%、71.53%和1.08%。
對於業績變動的原因，廣汽將其歸因於國內汽車行業產銷持續負增長，國內政策變化影響，集團汽車銷量下降。
從賬上資金情況來看，廣汽集團2019年的總資產微增4%至1374億元，但流動資產同比下滑14.08%至568.65億元。其中，流動資產中貨幣資金同比下滑23.06%為322.43億元。
至於償債方面，其貨幣資金佔總資產的比例為23.5%。雖同比有所下滑，但仍超過15%，償債能力依然較強。此外，廣汽集團2019年總負債為549.55億元。資產負債率為39.99%，負債情況保持在合理健康範圍內。
現金流方面，2019年，廣汽經營活動產生的現金流量淨額為流出約3.81億元，較上年同期的現金淨流出約12.68億元減少淨流出8.87億元。據年報顯示，這是因銷量減少，營業收付相應減少、稅費支付減少，以及非合併範圍企業在廣汽財務的存款淨增加額下降及廣汽財務發放的客戶貸款增加等綜合所致。
不過，儘管業績不甚靚麗，但廣汽在“派糖”方面依然大方。按照分紅計劃，其擬向全體股東派發每10股1.5元（含稅）的末期股息，加上中期已派發的每10股0.5元（含稅）的股息，全年累計向全體股東派發股息總額約20.48億元。
毛利率壓低至3% 賣車越賣越虧？
值得關注的是，除營收、淨利有所下滑外，廣汽的整體毛利率下滑幅度較大。
年報顯示，廣汽集團營業成本及稅金總額約為566.27億元，較上年同期減少約6.66%；毛利總額為30.77億元，較上年同期減少約73.73%，毛利率較上年同期減少11.03個百分點，主要原因為產銷量下降導致收入減少以及成本規模效應減少等。
其中，整車製造業營收下滑28.44%至360.6億元，毛利率壓低至3.04%，較上年同比減少13.29個百分點。
4月1日，國泰君安首席汽車分析師張欣對時代財經表示，車市下行，競爭加劇，不少車企價格出現大幅下探，這是毛利率下滑的影響因素之一，此外還與車企收入、成本有關。在他看來，廣汽實際較不少汽車集團幸運，旗下廣豐、廣本兩大利潤奶牛幫其穩住業績，不至於下滑太甚，不過，旗下不少板塊表現冷熱不均，“兩大腿”難擰“拖後腿”的。
據財報顯示，去年廣汽集團的投資收益約為96.26億元，較上年同期增加約6.23億元。這意味著，除去廣本、廣豐等合資公司帶來的收益後，廣汽集團的利潤為-30.08億元，而上年這一數字為19億元。
對此，報告中稱，主要是日系合資企業盈利增加、歐美系合資企業盈利減少，以及隨產銷量減少，上游汽車零部件聯營企業盈利減少等綜合所致。
從銷量上看，廣汽集團全年汽車銷量為206.22萬輛，同比下降3.99%。其中，廣汽豐田和廣汽本田全年銷量分別為66.20萬和77.08萬輛，同比增長17.59%和3.98%，兩家公司的銷量佔到廣汽集團總規模的七成。
不過，日系企業的出色表現，難掩廣汽旗下合資板塊冷熱不均態勢。數據顯示，廣汽菲克和廣汽三菱2019年分別實現銷量7.39萬和11.30萬輛，下滑40.96%和7.64%。
與此同時，儘管近兩年來廣汽加大了對自主品牌的支持和研發投入力度，但旗下板塊仍處於“黎明前的黑暗”階段。數據顯示，廣汽乘用車銷量為38.46萬輛，同比下降28.14%；實現營業收入407億元，同比下降26.89%。不過，廣汽新能源發展較為強勁，廣汽新能源銷量42003輛臺，同比增長110%。
“從數據來看，廣汽集團2019年表現良好，新能源車和廣豐、廣本逆市增長，保證了廣汽整體跑贏大盤，2020年仍舊是其業績保證。自主品牌及廣汽菲克表現較差，需要加快產品迭代，增強產品競爭力。”資深汽車行業分析師任萬付4月1日對時代財經表示。
高管密集減持 今年迎深蹲後起跳？
據東方財富Choice數據梳理，2019年，廣汽在二三季度出現了兩輪密集的董事高管減持，廣汽董事長曾慶洪、總經理馮興亞等8名董事、高管陸續減持股份達204.52萬股。
對於減持的原因，廣汽方面在公告中稱，為高管個人資金需求，減持不會導致公司控制權發生變更，不會對公司的持續經營產生影響。
值得關注的是，這並非廣汽首次高管集體減持，早在2017年曾慶洪和副總經理財務負責人王丹就因個人資金需求進行過減持。而在今年，廣汽亦進行了一輪減持，公司董事、高級管理人員曾慶洪、吳松、陳茂善、李少、陳漢君於1月中累計減持72.9萬股，已超過各自計劃減持股份數的一半。
對於高管的密集減持，業內有多種解讀，出現了包括廣汽股價已居高點、行業大環境不景氣，高管減持套現等說法，質疑是否真為“個人資金需求”，還是另有原因。
時代財經就高管減持原因及廣汽集團今年的整體規劃採訪廣汽集團董秘眭立，其回覆稱，等業績發佈會，遲一些（回應）。
張欣在接受時代財經採訪時稱，只要公司實際控制人未發生變更，正常的高管減持是合法合規。不過，由於相關動作對資本市場而言還是比較敏感，儘管是由於個人原因進行減持，但在車市下行週期中，這種消息的傳遞，會給業界帶來不看好公司發展前景、及時止損的想法。“還是要辯證的看，高管拋了股份後如果有人接盤，那說明這隻股票還是有價值。”
4月1日，時代財經就其2019年的業績情況及2020年規劃採訪了廣汽方面，公關部人士回應稱，在2019年積聚的巨大動能下，2020年，廣汽集團大概率會在深蹲後迎來巨大的起跳彈性。“將保持戰略定力，在做好疫情防控的基礎上，加緊推進各項生產挽回措施，努力降低疫情對企業生產經營的影響，堅定不移地推進高質量發展，預計全年實現汽車產銷同比增長約3%。”
上市車企財報系列報道：
一汽轎車去年淨利大滑坡，旗下一汽馬自達暴跌82%
吉利汽車：淨利四年來首次下滑 今年或為最難一年
閱讀更多 時代財經 的文章
關鍵字: 廣州汽車集團股份有限公司 淨利 可以很
