安琪酵母:多因素拖累利潤端表現,酵母主業長期成長性良好

3月30日公司發佈2019年年報,全年實現營業收入76.53億元,同比+14.47%;實現歸母淨利潤9.02億元,同比+5.23%;基本EPS為1.09元。公司擬每股派發現金紅利0.4元(含稅)。

民生證券指出,營收增速符合預期,稅費及毛利下滑拖累利潤增速。酵母銷售均價保持平穩,產量及產能均有小幅提升。線上銷售佔比持續提高;多業務保持高速發展,協同效應得到強化。根據公司業績指引,小幅調整盈利預測。預計20-22年公司實現營業收入87.17/98.46/111.83億元,同比+13.9%/+13.0%/+13.6%;實現歸屬上市公司淨利潤10.12/11.56/13.04億元,同比+12.3%/+14.2%/+12.8%,對應EPS為1.23/1.40/1.58元,目前股價對應PE為26/23/21倍公司目前估值處於長期估值中樞位置,行業地位穩固、下游消費穩定、成本轉嫁能力強,長期成長確定性高,維持“推薦”評級。


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