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沿用上篇文章的思路來看下為了應對這輪危機，美國金融和政府部門是如何救市的：
美聯儲這回算是毫無保留地梭哈了——
價格型工具，直接幹到零利率；
數量型工具，昨晚宣佈不限量地購買美債和MBS。打個比方，之前是用水龍頭放水，昨晚直接把水閘給打開了，洩洪。初衷還是救市，防止金融危機擴散，給市場注入流動性，銀行不敢買的資產由美聯儲來買。
但洩洪有副作用。再打個比方，你正揹著房貸呢，突然有天房貸利率變成1%都不到，而且M2增速飆還到了20%以上。你說開不開心？
美聯儲就是那個背了一堆房貸（美債）的房奴。結果它自己把房貸利率降了，又洩洪把M2推上去，這下月供壓力一下子小了很多。但是持有美債的國家可就慘了，鍋從天上來，間接買了單手裡的債券貶值，跟08年如出一轍。
再說政府部門的財政救市政策，主要是向全民撒幣發錢，讓收疫情影響的企業和居民部門 有現金來維持正常生活，償還負債，保下信用。
但是財政救市暫時沒通過，還得經過一陣子討論和撕逼。不過通過是一定的，只靠貨幣政策治不了疫情。
這次確實有些不一樣，以前的危機多是從一個高槓杆的著火點爆發、蔓延。而疫情對經濟的影響是拉閘式的，居民、企業、海外部門同時宕機。所以貨幣和財政都得上，既要買單，還得刺激。
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隨著美聯儲洩洪，今天黃金白銀大漲。
可以得出，目前已經走到了「危機四階段」的這裡：
即流動性改善，基本面仍然深陷泥沼。總之，疫情不好轉，經濟不抬頭，只能等全球新增確診數的拐點到來，基本面才算真的改善。
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再說國內情況，昨天廣發證券總結了今年經濟的5個事實（注意不是觀點）。
事實一：2020年經濟主要問題將是出口和固定資產投資同時承壓，有效需求不足。
事實二：需求在支出法角度下就是出口、消費、投資三駕馬車。
其中出口在很大程度上由海外部門決定，我們無法改變。
消費是穩增長方式之一，疫情後的三種消費：
①必須消費品迴歸正常 ②傢俱、家電、旅遊、服務等受消費環境約束明顯的開始補充消費 ③政策引導，比如汽車優惠、消費券。
但是消費的彈性並不足以支撐經濟，穩經濟需要穩投資。
事實三：固定資產投資=製造業投資+房地產投資+基建投資。
其中製造業投資是是跟著需求走的，很難逆週期增長。比如今年本來還能期待下補庫存，現在內需外需都萎了——小命難保的時候，沒人會擴大再生產。
房地產投資處於下行壓力下，且房住不炒仍是當前關於房地產政策的主基調；
於是唯一的路徑就是通過基建投資回升來支撐固定資產投資。
事實四：只靠貨幣政策不夠。
歷史上貨幣政策具有強有效性，一個重要背景是降息帶動地產價格預期，從而帶動地產銷售，並通過地產產業鏈回升支撐經濟，而目前這一鏈條被弱化了。
實體主要是有效需求不足，降低融資成本無法解決有效需求不足的問題。
事實五：基建需要財政條件配合。
如果沒有財政擴張，則2020年財政是一個緊平衡趨勢。一則財政口袋結餘小於去年，二則疫情影響下財政收入下降，三則土地出讓金收入也會有下降。
所以財政擴張提高赤字率將會是宏觀面最值得期待的關鍵環節。
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