山東藥玻"前身為建成於1970 年的山東省藥用玻璃總廠，是中國最大的醫藥玻璃專業製造商，國內市場份額達70%以上，主要從事各種藥用玻璃包裝產品的研發、生產和銷售，產品包括模製瓶、棕色瓶、安瓿瓶、管制瓶、丁基膠塞、鋁塑蓋塑料瓶等六大系列。
2018年度，公司全年營收25.85億元，其中，模製瓶營收10.09億元，佔營收比例39.66%，棕色瓶營收7.01億元，佔營收比例27.56%，丁基膠塞系列營收2.18億元，佔營收比例8.57%。
公司上游企業主要為煤炭採選業、化學原料及化學制品製造業，下游企業主要為醫藥製造業。
該公司自2013年-2018年5年間營業收入複合增速11%。從歷年情況來看，營收增長雖不算高速，但相對穩定。2016年增速大爆發高達19.4%，隨後連續兩年增速放緩。
該公司自2013年-2018年5年間淨利潤複合增速24%，增長快速，尤其是近三年，淨利潤增速均高於30%。
該公司存貨週轉率、固定資產週轉率一直保持著不錯的提升，運營能力方面比較穩健。
同期，該公司管理費用、銷售費用佔營業收入的比例相對穩定，沒有大幅波動，說明該公司在營銷政策和管理模式上並沒有發生重大變化。那麼，該公司淨利潤快速增長的途徑應是主要來自於以下兩個方面：一、營收增長。二、毛利率的增長。
從公司年報獲取的數據可以得知，近年來該公司毛利率一直維持著緩慢提升的趨勢，在供給側結構性改革，燃煤去產能環保監管趨嚴的大環境下，該公司能夠維持毛利率不降反升，說明該公司在產業鏈上的競爭力和議價能力較強，結合該公司的佔款能力（預收賬款+應付賬款及應付票據-預付賬款-應付賬款及應付票據）不難發現，該公司在產業鏈上的話語權也在不斷提升。
從盈利能力方面來看，該公司的ROE（淨資產收益率、權益淨利率）雖然近年來逐年上升，但仍僅維持在一個相對較低的水平。
從以上各個指標綜合來看，該公司是一個在行業中具有規模優勢，具有較強競爭力和話語權的企業，雖然近年來營收增速放緩但淨利潤仍保持著高速增長，且該公司現金流充沛，歷年來都保持著不錯的分紅記錄，另外從商譽、存貸款情況以及股權質押這三個易踩雷的指標來看該企業也不具有較為明顯的“踩雷”特徵，該公司是一家管理、銷售比較穩健，財務基本面較為良好的企業。那麼該公司就不是值不值得投資，而是，在市場給出多高的估值時更具投資價值了。
以上僅代表個人意見和觀點，本文不構成投資建議。
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