美國股市近一個月來的跌幅已經超過30%，並在10天內發生了4次熔斷，無疑已進入技術性熊市。而這對於美聯儲來說，則是美國經濟步入衰退的徵兆。
無論是大蕭條、2000年科技股破裂，911恐襲，抑或是2008年金融危機，也未出現過這樣的局面。美聯儲也開始了一系列的反常操作：
3月3日，美聯儲緊急操作，降息50個基點，超出市場預期。
3月16日，美聯儲再次緊急操作，一舉降息至零，並且開展7000億美元量化寬鬆，購買國債和抵押支持證券，以及推出一系列流動性工具。但市場仍繼續暴跌。
3月17日，重啟商業票據融資便利機制（CPFF）和“一級交易商信貸機制”（PDCF），直接“繞開”商業銀行向市場購買商業票據，以及向一級交易商提供貸款。
3月18日，重啟貨幣市場共同基金流動性便利（MMLF），幫助貨幣市場基金滿足家庭和企業以及其他投資者的贖回需求。
連續非常規操作，連續降息、重啟量化寬鬆、動用緊急貸款權，美聯儲這波操作能拯救美利堅嗎？
華泰證券首席固收分析師張繼強認為，展望未來，仍有兩點需要注意：
1、流動性危機加劇。雖然美聯儲已經通過多種措施彌補市場流動性，但因為美聯儲資產負債表規模較歷史峰值仍有較大差距，流動性基礎較為匱乏，當前的市場下跌情況下實際所需的流動性尚無法明確估計，如果美聯儲流動性投放不夠，或者實際效果存在扭曲，流動性危機可能加劇。
2、疫情持續時間超預期。當前，流動性危機尚未導致企業債務方面的可見損失，如果疫情持續時間超預期，或對企業盈利帶來實質性影響，將通過債務渠道導致金融危機。
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