美国东部时间3月15日下午17点，美联储决定将联邦基准利率目标区间降至0-0.25%，并启动7000亿美元量化宽松计划（折合人民币约5万亿元）。
总统特朗普立即在其推特发贴，表示非常高兴，这也许是第一次特朗普对美联储满意。
新冠疫情传播以来，不到半月，美联储已经降息达150个基点，直接将基准利率干到零，并且重启量化宽松，并且达到7000亿美元，这可能是有史以来央行如此大力度的操作，在中央银行史上堪称创举。
看看美联储为何下如此重手。
美联储表示，冠状病毒的爆发损害了包括美国在内的许多国家，并破坏了经济活动，全球财务状况也受到严重影响。现有的经济数据表明，美国经济已步入这个充满挑战的时期。
事实上，就美国金融体系内是什么景象呢，美国的银行正在加息，就在疫情发生后，普通企业（中小企业）的发债和借款成本还是10-18%，这个涨幅是相当可观的，并且还在涨！这就是在美联储降息的同时，美国银行却在加息。
为什么会这样呢，因为美国的银行体系利率是市场化的，美国联储控制的只是联邦基金利率，那是银行间隔夜拆借利率，美联储正是通过降低或者提高这个利率以引导银行融资利率。
大多数情况，银行贷款利率会跟随美联储的利率走，但在特殊时期，由于企业融资的需求不同，或者银行流动性有变化，贷款利率往往跟美联储利率反着走。在此次疫情深化的过程中，银行自然评估企业的风险加大了，风险溢价上升，贷款利率相应就上涨。
这其实是美联储拼命降息并量化宽松的最主要的原因。
所以美联储的操作也是直接指向流动性问题，美联储准备使用其全部工具来支持信贷向家庭和企业的流动，从而促进其最大就业和价格稳定目标。为了支持家庭和企业的信贷流动，至关重要的国库券和机构抵押贷款支持证券的市场的平稳运行，委员会将在未来几个月内，将其国库债券的持有量至少增加5000亿美元，代理抵押支持证券至少增加了2000亿美元。委员会还将把美联储持有的机构债务和机构抵押贷款支持证券的所有本金再投资到机构抵押贷款支持证券中。此外，开放市场服务台最近扩大了隔夜和定期回购协议的业务。
我们看到在美联储如此大力度轰炸全球金融市场的情况下，中国央行显得非常谨慎，甚至有些保守，仅仅是上周五定向下调5500亿元的存款准备金，3月15日上午开展的mlf操作竟然利率仍然保持3.15%，这个超出人们意外。普遍认为，在美联储大力度降息的情况下，央行可能不会下调存贷款基准利率，而是主要通过下调mlf利率以引导商业银行下调lpr利率，最终下调贷款利率。
央行为什么这么操作，看看央行官员的表态就知道了。央行货币政策司司长孙国峰3月15日在国务院联防联控机制发布会上提及，人民银行将继续推进LPR改革，完善LPR的传导机制，继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力。同时，引导银行体系适当向实体经济让利，降低企业融资成本，激发微观主体活力，畅通经济金融的良性循环。
这里最核心的一句话是，引导银行体系适当向实体经济让利，这个目前是央行货币操作的一个目标，肯定是得到最高层的首肯的。
另外，央行并没有如美联储那样遇到流动性问题，疫情基本已经控制，中国的体制很难有流动性问题，因为银行面对的企业是国企和政府，国企和政府是政府信用，银行也是政府信用，疫情尽管冲击很大，但是不能影响中央政府的信用，流动性无虞，因此降息就没有必要。
而央行降息目前的掣肘是明显的，可能都不在于物价通胀和房地产，在中国目前的形势下，降息只是降低了国有企业的融资成本，尤其是一些僵尸企业，这些企业本来就应该退出，但是就是由于融资的便利性，导致他们僵而不死，占据资源。央行降息还是降低不了中小企业的融资成本，希望通过再贷款和定向降准来解决，尽管效果难言，也是没有别的办法。
另外，尽管中美之间官方利差扩大，但实际上实际利差未闭同步，疫情期间美国实际利率在上涨，中国实际利率波动不大，这导致跨境套利资金不高，对人民币汇率的支撑也有限，汇率对出口的影响目前还不明显。
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