中新經緯客戶端7月4日電 題：《胡敏：6月PMI指標有漲有落 該如何看待中國經濟走勢？》
作者 胡敏 (國家行政學院研究員、中新經緯特約專家。)
據國家統計局近日公佈的PMI景氣數據，6月份中國製造業採購經理指數PMI為51.5%，比上月回落0.4個百分點；當月中國非製造業商務活動指數PMI為55.0%，比上月微升0.1個百分點；綜合PMI產出指數為54.4%，低於上月0.2個百分點，三項景氣指標各有漲落。
按照國家統計局官方的分析，這三項PMI“兩降一升”，但目前均高於50%臨界值以上，還均高於上半年平均值，這無疑表明，無論是製造業還是非製造業，中國企業當期生產經營活動總體延續平穩較快的擴張態勢。結合近期有關部門公佈的規模以上工業企業銷售收入、利潤增長、國有企業提質增效的成果，以及上半年製造業投資有所回暖的態勢，仍然可以判斷：目前製造業基本面總體向好、生產和需求總體穩步增長；服務業繼續保持較快增長態勢，建築業擴張還在加快。
在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點，這維持了上半年各月分類指數的基本表現，說明製造業運行態勢基本穩定。
6月製造業PMI指數還反映出中國新舊經濟動能繼續延續分化的態勢。先進製造業等新經濟PMI顯著好於傳統經濟。在21個被調查的行業中，15個行業PMI位於擴張區間，其中專用設備製造業、計算機通信電子設備、儀器儀表製造業等高端製造業PMI均位於54%以上。而高耗能行業則回落0.4個百分點至50.1%。同時，製造業投資有望延續溫和反彈，支撐起中國的經濟韌性。
非製造業方面，6月份非製造業商務活動指數為55.0%，環比上升0.1個百分點，高於上半年均值0.2個百分點，保持今年以來較快增長勢頭。服務業方面，PMI指數今年上半年一直維持溫和上行態勢，6月服務業PMI更是上行到54.0%。從行業大類來看，鐵路運輸業、航空運輸業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位於60.0%以上的高位景氣區間，業務總量實現快速增長，反映出當前消費轉型升級始終是推動服務業增長的主要力量。同時，今年以來中國建築業保持快速增長，3月以來已連續4個月位於60.0%以上的高位景氣區間，6月建築業商務活動指數達到60.7%，與近期房地產投資增速保持高位吻合。所以總體來看，當前宏觀經濟綜合景氣程度依然較好。
不過，也有市場分析人士從邊際變化和結構差異等視角分析稱，6月製造業PMI較上月下降0.4個百分點，比上年同期亦回落0.2個百分點。其走勢與去年9月PMI創出52.4高點後轉為跌勢類似。
生產端方面，反映企業生產經營行為的主要指標中，6月採購量回落0.2個百分點至52.8%；產成品庫存回升、原材料庫存回落，需求擴張速度降低；生產經營活動預期回落0.8個百分點至57.9%，創出今年2月以來新低。而從需求端來看，6月PMI新訂單指數53.2%，較上月回落0.6個百分點；6月新出口訂單指數為49.80%，較上月降低0.4個百分點，已低於1季度均值。伴隨美國貿易關稅實施日期臨近，以及近期美、歐、日等主要海外經濟體景氣度漸趨下行，需求端承壓較重，預計出口訂單或將持續受到不良影響。
中美貿易摩擦出現的“對峙”狀態，也使得下半年經濟走勢存在較大的不確定性，因此，有分析提醒，今年全年中國經濟增長中樞較去年會有所回落，我們應對此保持足夠的心理準備和政策工具儲備。(中新經緯APP)
胡敏
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