在這個疫情籠罩全國的春天，各行各業因工期推遲而舉步維艱，而BTC等主流貨幣在市場的減半預期下大幅上漲，讓投資區塊鏈的人們在這場災難之下獲得了難得的安慰。然而2月17日下午，一篇名為“FCoin真相”的文章在區塊鏈社區裡瘋傳，FCoin因鉅額虧空關閉，FCoin的創始人、前火幣網技術總監張健無奈撰寫了這篇長文來向公眾解釋這一切的“真相”。根據張健所言，虧空的原因一言難盡，主要是技術錯誤和決策失誤導致，虧空的規模高達7000-13000BTC，按照當前10000美元左右的BTC價格來計算，損失在7000萬-1.3億美元之間，因無法兌付，所有交易用戶的資金和理財資金被全部鎖住。
FCoin暴雷一石激起千層浪，眾多在FCoin交易的投資者資金無法取回。不少客戶在FCoin持有很大的頭寸，還有不少是投資FCoin代幣FT的忠實擁躉，這些忠實的用戶不得不面對巨大損失。FCoin的暴雷還波及到一些借道FCoin進行理財或者量化交易的外部交易商。建立在mixin區塊鏈網絡上的交易商exin，將價值超過500萬美元的的客戶理財資產投入到了FCoin進行理財，導致用戶資產中70%的BTC、90%的BCH、50%的ETH、50%的USDT和5%的EOS無法取出；由於涉及金額較大，exin陷入困境，不得不尋求與客戶共同渡過難關。
涉及資金規模這麼大，FCoin的倒臺不僅讓眾多投資者遭受巨大損失，還暴露出了很多問題，在缺乏監管的市場裡投資者們缺乏風險意識，FOMO情緒讓投資者們患得患失，人們對於區塊鏈本身的認知不足等等。
沒有監管，道德風險氾濫
FCoin東窗事發的前一週，交易所就以停機維護為由暫停了業務，一直到2月17日事發前也沒有恢復交易，顯然巨大的虧空已經兜不住了。而早在2018年FCoin上線之時，很多問題就開始陸續暴露出來。由於創始人張健自帶火幣網技術總監的光環，在業內圈了不少粉，一些投資機構也加盟進來，這讓FCoin迅速做大，交易規模在上線初期很快超過火幣和OKex，其平臺幣FT也在短短兩週時間裡上漲達百倍。
快速崛起後FCoin的問題開始暴露。創始人張健在管理上的獨斷專行，無法傾聽團隊的聲音，跟平臺的資方撕破臉，員工離職的連薪資都不發放，FCoin的員工在過去一年多里紛紛離開，包括很多核心骨幹，好多離開的人用冷血和多疑來形容自己的這位前老闆。張健經常在沒有經團隊共同協商的情況下，以團隊名義發佈交易所公告，這也包括強行進行FT鎖倉，這一公告的發佈直接導致上漲百倍的FT幣價價跌回原型。曾經張健曾義正言辭的表示：“FT將成為引領通證經濟發展的龍頭，將成為繼比特幣之後最偉大的創新。我不需要保證什麼，因為這馬上就是事實。”，遺憾的是，糟糕的領導人素質和管理漏洞讓這一切都成為空談。
張健肆意妄為的做法，不但讓他把一手好牌打爛，也再次暴露了國內區塊鏈市場缺乏監管的現實。在中國，加密貨幣交易所一直處於灰色地帶，國家曾經將所有加密貨幣交易所一刀切地否定了，但後來為了發展區塊鏈產業，又允許一些交易所在政府主導的區塊鏈試驗區開展業務。國內的政策始終沒有落地，交易所實際上還是處於灰色地帶；與此同時大量出走海外的交易所是身在曹營心在漢，都想爭奪國內的巨大市場。交易所眾多，必然是良莠不齊，以至道德風險頻發。
距離金錢太近，就會離初心太遠。中心化交易所太容易聚集風險，很多交易所將用戶資產轉移至交易所核心管理者的冷錢包進行儲存，這雖然可以免於黑客攻擊，但是卻增加了道德風險，讓攜款跑路成為可能。我國的金融監管政策對於金融機構——尤其是金融交易所有著非常嚴格細化的監管要求，這也包括組織結構和日常管理，保障金融機構合規運行，儘可能規避道德風險。加密貨幣交易沒有監管制約，無規可依，自然也就無法遏制道德風險。對於投資者來說，我們應該對當下的區塊鏈投資市場有清晰的認識，不管是投資各種項目還是進入交易所交易，都要擦亮眼睛。
牛市面前，FOMO的投資者
減半行情是今年區塊鏈投資市場的熱點，人們相信挖礦獎勵減半會帶來一輪牛市。從年初開始，這輪行情似乎真的來了，BTC及其分叉幣大幅反彈，引領市場人氣不斷上升，投機者蜂擁而至，投資者則囤幣待漲。Mixin區塊鏈網絡依託Mixin即時通訊APP聚集了不少用戶，exin是Mixin網絡上最受歡迎的獨立交易服務商；李笑來對Mixin的加持讓這裡聚集了大量囤幣的用戶。截至2月日，儲存在Mixin網絡裡BTC超過了4000枚，而這還不包括儲存在exin理財產品餘幣寶裡的將近500枚BTC，這其中有超過300枚被放在FCoin做理財。
事件發生後，Mixin上的社群炸開了鍋。多數投資者要求返還幣，投資較多的不得不與exin捆綁在一起，爭取更好的結果，因為他們明白，逼迫交易商兌付無異於殺雞取卵，終究是兩敗俱傷的結局。exin給出了一些解決方案，比如強行兌付，用戶需承擔高額損失；發行債券延期兌付，用戶損失較小；或者沒有損失，但要到數年之後才能完璧歸趙。如果投資者願意與交易商共度難關，就像對抗這次的疫情一樣，那麼延期當然是更好的選擇。但問題在於，債務是按照金本位返還的，而不是幣本位，然而很多投資者想把幣要回來。
在牛市已經啟動的減半之年，今天一個BTC的價值與幾年之後BTC不可同日而語。不少囤幣的投資者無法接受數年之後，按照法幣計算的金本位BTC價值，而不是幣本位的BTC。為了不錯過牛市，囤積更多的幣，有些投資者甚至趕緊花錢把丟掉的幣再買回來，以避免錯過牛市。
這樣的局面反映出區塊鏈投資者們的FOMO情緒，而牛市到底持續多久，這次減半行情是否繼續有效還沒有明確的答案。BTC十一年來的持續上漲讓囤幣的投資者產生了信仰，FOMO的點在於不願下車；很多的幣圈項目依然複製著BTC的模式，把這種信仰移花接木，讓更多對區塊鏈缺乏認知的投資者盲目信仰，以至於一地雞毛。
認知決定投資行為
擁有BTC就等於擁有了這個叫BTC的銀行，因為你掌握著整個銀行的所有賬目，它清晰地記載著所有BTC的來源。銀行可能會因錯誤讓你賬戶裡的資金增加或減少，但是BTC不會，若非物理丟失或者忘記私鑰，沒人動的了你儲存在冷錢包裡的BTC，你擁有手裡BTC的完全所有權，同時也承擔這些BTC的全部責任，這樣的權責關係在一般貨幣和資產裡是不存在的。保障這一切的核心之一就是去中心化的網絡，區塊鏈的共識機制有賴於去中心化網絡；中心化的交易所不但給不了你這樣的保障，反而會增加風險，交易所丟幣、監守自盜等狀況難以杜絕。
作為區塊鏈投資者，若是把去中心化的加密貨幣儲存在中心化的交易所裡，實際上是沒有正確認識區塊鏈，也沒有實踐區塊鏈的精神。儲存在中心化交易所裡的幣並不完全在自己手裡，一旦交易所出風險，幣就可能丟失。這樣的投資行為證明，多數人人們僅僅把加密貨幣當作投資品，儲存在交易所是為了變現方便，而不是真的有信仰。即便是Mixin網絡上的那些BTC價值投資者，如果真的信仰比特幣，就應該真正去擁有BTC，而不是為了一點利益就把幣放在一個連智能合約都算不上理財服務裡。
很多投資者嘴上說要做價值投資，但實際上根本做不到，他們仍舊是被FOMO情緒主導著，害怕上不了車，上車了患得患失。也正是因為這樣，像FCoin這樣的交易商總能夠利用投資者的情緒，不斷在市場裡割韭菜，玩不下去了就潦草收場，人財兩空。也正因為這樣，他們寧願為了一點利益，放棄區塊鏈賦予你對私人資產的完全掌控，這是非常遺憾的！面對區塊鏈這樣的新型資產！我們有必要提高認知，理性投資！
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