被眾多媒體及業內人士質疑業務模式存在「欺詐」嫌疑之後，FCoin 交易所創始人張健在 6 月 25 日晚間接受一家中文區塊鏈媒體在線訪談，直接回應了眾多質疑，更進一步闡述了他眼中的 FCoin 這家交易所的發展願景：
「FT 本質是在利用通證經濟的思想做一次變革生產關係的實踐，變革生產者和消費者關係、變革服務提供者和用戶之間關係，把二者從利益上的對立關係，變為統一關係。這可能人類歷史上首次推動公司制度向社區制度進化的大規模實踐。FT 是未來通證經濟的完美樣板，甚至是 BTC 2.0。 」
如果這些願景實現，堪稱偉大。不過，相比較描述 FCoin 偉大願景時的侃侃而談，當談到對 FCoin 的一些核心質疑，張健的回應卻避重就輕。
從交易所刷單到用戶刷單
面對「刷量」的質疑，張健只是表示：「交易即挖礦的本質是通過交易費用返還 FT 的行為... 挖礦行為一定會產生巨大的交易量，但這個量，都是用戶交易，和平臺刷量造假是兩碼事... 我們的機制本質杜絕了平臺刷量，都是用戶交易。」
之後他在溝通中表示，「由於流動性和深度的緣故，各種類型資金，都願意到 FCoin 進行交易」，但是當有在線聽眾請他詳細介紹一下 FCoin 交易所上交易的流動性和深度之時，張健卻沒有任何回應。
實際上，這才是 FCoin 交易所和其所謂創新模式最核心的問題：因為所有交易即挖礦的模式實際上是變相鼓勵用戶自刷單，增加的交易量僅僅是用戶自己進行的左右手交易，這種模式只能人為放大交易量，但並不能創造有效的、帶來流動性的交易。
換句話說，儘管張健一直強調，FCoin 不是「刷單」，是「用戶交易」，但是這樣的用戶交易只會放大交易量，但並不創造真正的流動性。
「如果一個交易所沒有真實的流動性，它就不可能帶來真實的價值，人們最終也不會在這裡交易。任何人為地提高交易量的方法總是希望帶來真正想交易的用戶，從而最終實現提高流動性終極目標。但是實際上，只有交易所本身擁有足夠的流動性，這一招才見效，否則，沒有任何用處。」量化投資基金 Mayan Capital 的 CEO Eitan Galam 這樣向鏈聞 ChainNews 評價 FCoin 引以為豪的「交易即挖礦」模式。
Eitan Galam 最近剛剛完成一項以量化方式分析全球加密貨幣交易所的研究，他指出，全球加密貨幣交易所成交額「摻水嚴重到令人堪憂」，某些交易所高達 95% 的交易記錄都系偽造。
大部分的幣幣交易所一直都在對抗缺乏流動性交易的問題。之前，這些交易所的做法是「交易所自刷單」，即交易所通過自己設定的機器人刷單，增加交易量，提高排名，寄望引來真實的、希望交易的用戶。
而現在，FCoin 則想通過「交易即挖礦」模式，讓用戶自己刷單，好給交易所這座鬼城帶來人煙。
在本質上，交易所刷單和用戶刷單沒有任何區別，都是被人為放大的交易量，實質並不能帶來流動性。
荒蕪的交易所鬼城
事實上，缺乏有效的能真正帶來流動性的交易，一直是大部分數字交易所的最大挑戰。通過刷單創造交易量、但是卻無法帶來流動性，早已經成為交易所的通病。
最早揭開這個殘酷現實的，是推特上名為「Sylvain Ribes」的澳大利亞交易員和加密貨幣投資人。
今年 3 月份，Sylvain Ribes 原本打算收集關於加密貨幣流動性的數據，不過在研究了一些交易所的交易數據之後，發現不少加密交易所存在刷交易量造假的惡行。
Sylvain Ribes 的研究方法並不複雜，他收集交易所的訂單流，設置價值 5 萬美元的下單，觀察該掛單在交易市場上的銷售情況，評估該訂單如何衝擊交易價格，從而檢驗市場上掛單的真實性。在這個過程中，他會根據交易所處理的交易量，根據每次交易的多寡來調整下滑度。
實驗的結果讓他大吃一驚：「交易所刷單欺詐的程度令人震驚。按體量計算，排名第一位的交易所 OKEx 是最大的造假者，其體量中有高達 93%都是子虛烏有的。」Sylvain Ribes 在當時發表的一篇文章中寫道。
在 Sylvain Ribes 之後針對該研究發表的一篇文章中，他乾脆把 OKEx 稱為「一座鬼城」。
OKEe 上某些加密貨幣交易對的歷史交易量呈現完美的正弦曲線分佈，Sylvain Ribes 稱「他們在偽造交易量上的方式愚蠢的可笑」
Mayan Capital 的 CEO Eitan Galam 在 5 月中旬發佈的一份研究報告，通過量化方式進行了分析，證實了 Sylvain Ribes 之前的發現。他更是指出：在某些交易所，高達 95% 的交易記錄都系偽造。
刷單究竟能帶來什麼？
在 FCoin 把「交易即挖礦」模式放大到極致之前，交易所熱衷於刷單，最核心的驅動力是希望人為地製作出繁榮跡象，然後從區塊鏈項目方收取高昂的「上幣費」。
該交易所的工作人員說服 Roy Huang 付出高額上幣費用，讓 Fresco 代幣在該交易所上市交易。作為回報，該交易所會提供「交易助手」，即機器人，來幫助該代幣「做市」，實現人工刷出每日約 50 BTC 的交易量。
某交易所工作人員稱可以提供機器人刷單，人為增加交易量
Roy Huang 拒絕向鏈聞 ChainNews 披露這究竟是哪家交易所所為，只是表示這是「全球最大的前 30 家交易所之一」。
而他此條推文下方的評論中，有不少評論指出：「這顯然是 OKEx」。
未來 OKEx 的刷單模式可能就不是這樣了。
6 月 19 日，OKEx 宣佈「啟動數字資產交易所開放共贏計劃」，將把撮合系統、櫃檯系統、冷錢包系統、熱錢包系統、資金清算系統、全球多語言的客服能力、全球客戶身份識別和反洗錢系統等開放給 100 名「合作伙伴」，從 7 月下旬開始，每名合作伙伴鎖定 50 萬枚 OKB 的團隊，即可發行自己平臺幣，每家交易所平臺幣的 51% 為「挖礦部分」，49% 為「發行部分」，其中 25% 由運營團隊支配，24% 將分配給 OKB 持有者，每家合作交易所的挖礦部分通過「交易即挖礦」的模式獎勵給交易用戶，每日發放。
就在 OKEx 宣佈跟進「交易即挖礦」模式兩天之後，幣安也表示，將打造一批數字資產交易所，首期開放的 1000 家將採用平臺幣的運作模式，其中 51% 的挖礦部分通過「交易即挖礦」模式獎勵給用戶，且手續費按 200% 折算成平臺幣進行累計。
趙長鵬表示：該計劃的用意是為了「把資金盤的水攪渾，讓這個模式快速結束」。
隨著「交易即挖礦」的模式從新晉網紅交易所 FCoin 擴張到了老牌的幣幣交易所，像 OKEx 之前設定機器人來實現交易刷單的方式將會發生變化。
不過，無論如何改變，機器刷出的左手倒右手的交易量不能帶來真正的流動性，這是一個簡單又基本的道理。
無論如何描繪 FCoin 這種「交易既挖礦」的模式是一種「偉大的創新」，都無法改變一個事實：
交易所作為對接買賣雙方的平臺，真正創造的價值是用戶真實的交易需求，即交易的流動性，這才是交易所應該挖掘的「礦藏」；而目前 FCoin 這種運營模式刺激出的用戶交易行為，儘管是「自發的」，但並不是真正的交易需求，不創造交易的流動性；用戶在交易中「挖礦」的過程，其實只是交易所本身代幣 FT 的發行過程。
這些 FT 代幣本身的價值，只與交易所實際創造出有價值的交易行為相關：在一個極端假設下，如果一家交易所 100% 的交易都是用戶自刷單行為，再高的交易量，其發行的代幣價值也是零。
用戶挖出的「礦」，說的好聽點，是交易所把交易費用「分享」給用戶；說的不好聽，實際是公開鼓勵市場的參與者使用機器人刷單，從而獲得交易所零成本發行的代幣回饋。
在這樣的代幣經濟模型設計下，看上去可以實現交易所和交易用戶「雙贏」，推動交易量增加，增加交易所流動性，同時用戶獲得代幣作為交易的回饋。但實際上，不創造任何價值。
「交易即挖礦」是一種創新？換種角度，只不過是貪婪者對加密貨幣生態的徹底破壞。這是一種放大人性貪婪、對未來的惡意透支。
鏈聞關於「交易即挖礦」的系列報道：
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