問題：年後化工板塊隨著疫情的爆發和原油的暴跌，逐漸進入尋底模式，整個板塊幾乎都處於虧損狀態，但從技術形態上來看，聚乙烯的走勢明顯強於EB和PTA，能從基本面的角度給我們分析一下聚乙烯嗎？
從你說的技術形態上，L 比 EB 和 TA 要強，主要是因為年後它們都是大幅跳空，然後都開始反彈上漲，只是 L 基本上已經接近了跳空的缺口，而 EB 和 TA 距離缺口稍微遠一些，所以你可能理解 L 的反彈可能是基本面發生不錯的變化，所以比 EB 和 TA 反彈更加強烈。
另外，你說的能化板塊進入尋底模式基本上是正確的，整個板塊基本上都處於虧損狀態也是比較準確的判斷。不僅如此，基本上能化品種未來還有較多的預期產能投放，預期供應壓力較大，全球經濟還有下行風險，所以你從供需角度來看，現在能化品種的情況差得厲害，供需預期可能會更差。
再從成本角度來講，我們國家多煤少油，油製成本比煤製成本高很多，但是近年來看，可能是技術的進步，導致國內很多能化產業上了很多煤制的項目，比如乙二醇，還有煉化一體化項目，從而導致成本端可能進一步下移，所以肉眼可見的確定性的幾乎全部都是利空。
所以，像能化這波的反彈，基本上與基本面關係不大，與資金面有關，資金介入 PP 和 L 的積極性更高一些，介入 EB 和 TA 的季節性更低一些，從而導致短期看起來價格圖形上有強弱分化，搞不好，這個缺口成為短期的阻力位，PP 和 L 率先靠近阻力位受阻又開始下跌了，而 TA 和 EB 距離阻力位較遠，表現得比較抗跌。
當然，你說從事後去牽強附會地找一些理由，也沒什麼意義，比如你可以說事件驅動啊，樂天化學在大山的乙烯裂解裝置發生了爆炸，導致乙烯產能損失 110 萬噸，丙烯產能損失 55 萬噸，所以它們比 TA 反彈好一些；你甚至還可以說，疫情導致對口罩和防護服的需求增加，所以 PP 和 L 的需求好一些，盤面上表現得更強勢一些。這些都是沒意義的，我不講這些沒用的，我講一些我認為有用的，對具體的交易有幫助的東西。
我們都說，看著現貨做期貨，也有用遛狗理論來形容期貨和現貨的關係，現貨是人，期貨是狗，期貨距離交割之前可能一會兒跑到主人前面，一會兒跑到主人後面，最終還會回到主人身邊。所以期貨一直都是圍著現貨走。
但是有兩種情況下不一定，一種是價格處於歷史的底部，一種是價格處於歷史的頂部，這兩種情況下，往往情況容易反過來，期貨帶著現貨走。例如價格處於歷史底部，期貨升水現貨，在距離交割時間較遠的時候，期貨不下跌去修復基差，反而是大幅拉漲，帶動了現貨，現貨起初比期貨長得慢，後來情緒起來了，行業樂觀了，後期就是現貨比期貨漲得還快，期現結構逐漸發生逆轉。
同樣的道理，在價格處於歷史頂部的時候，期貨貼水現貨，在距離交割時間較遠的時候，期貨不上漲 去修復基差，反而是大幅下跌，擊穿了現貨，把現貨價格帶下來了，現貨起初比期貨跌得慢，後來恐慌情緒起來了，行業悲觀了，後期就是現貨比期貨跌得還快，期現結構逐漸發生逆轉。
所以在價格處於頂部或者底部的時候，往往並不是基本面率先發生變化而有了大的行情，恰恰相反，而是技術面先有了變化，剛開始變化的時候，大家都將信將疑，投機資金助推一把，大家情緒就高漲了，行業也從之前的悲觀或者樂觀情緒中發生逆轉，然後導致其改變現貨交易行為，原來低價甩貨，改為高價賣貨或者低價囤貨；原本高價囤貨，改為高價賣貨或者低價甩貨。
反轉的行情總是從最初的沒人相信，到後來的半信半疑，再到最後的沒人不信。所以說，沒人相信的東西，千萬要小心，可能是不錯的機會；人人都信的東西，也千萬要小心，可能是個陷阱。所以你如果是抄底或者摸頂去做估值，行情爆發的初級階段，你是看不到任何基本面轉好的跡象，那個時候往往才是期貨發揮其價格發現功能的時候，期貨帶著現貨走；相反，在正常情況下，期貨發揮的是其套期保值的功能，期貨跟著現貨走。
從 L 指數來看，目前的價格水平已經是上市以來的歷史最低點，L 上市時間也比較久了，所以歷史價格水平還是具有一定的參考意義。我認為，這個價格水平是比較罕見的。很多人做期貨，有賺 1 個億的野心，卻只有拿個 一兩天的耐心，怎麼可能呢？
我個人的理解是，交易的本質是資金和籌碼的交換，低位出利空，拿錢往裡衝，高位出利好，拿錢趕緊跑。對於能化品種，我認為現在的利空不應該在隨便丟掉籌碼了，而是逢低去撿籌碼，當然，估值低了不代表會立即上漲，你可以建立 20%的倉位，這部分倉位不斷在底部區間做高拋低吸。
如果你懂一些背離技術的話，價格創新低的背離大單買入，反彈過程中只要比你買的時候價格高，就可以拋出一部分，不斷做價差。接下來你需要注意兩個現象，一個是現貨成交開始走好了，這個時候不再做價差了，而是持倉囤貨，這是第一個要注意的現象；另一個是你發現現貨上漲的速度比期貨快，這個時候你可以加倉了。這兩點主要沒出現，你就在底部震盪區域不斷高拋低吸做價差，始終保持 20%以下的倉位滾動做。
我相信，人算不如天算，沒有人能夠既算準未來行情的方向，又能同時算準行情爆發的時間，那是神，神是不需要做期貨的。作為凡人，我們的預見能力是非常有限的，比如供應端產能投放的利空，需求端經濟下行的利空，成本端煤制項目和煉化一體化項目的利空，這些都是人們預見能力範圍內確定性的利空，但是人們預見範圍之外還有太多東西，而那些不確定性的東西，往往會是價格爆發的因素，就像是塔勒布所說的非對稱性風險一樣，利用意外來賺錢。
關於抄底，我想在強調一下上面所提到的具體的操作細節：
1.估值偏低不等於立即上漲，往往是在底部震盪，這個時候保持 20%以下的倉位去參與。
2.做多估值，底部區域結合著背離技術不斷地做高拋低吸，做低持倉成本。
3.價格底部時，遠月一般升水，通過在底部震盪區域做高拋低吸降低成本，來減少換月的損失，這是做高拋低吸的目的。
4.當你發現現貨成交開始轉暖的時候，不再做高拋低吸，而是持貨觀望，如果成交又轉淡，那麼繼續做高拋低吸賺價差，如果成交持續回暖，則持貨待漲。
5.當你發現現貨（基差）上漲速度比期貨還快的時候，這是投機的最佳時機，這個時候可以採取加倉操作。
6.最後，如果你有賺幾個億的野心，必須具備拿幾個月的耐心。
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